887 mil cotas → 7,01 milhões de cotas; US$ 45,3 milhões → US$ 509 milhões: a Jane Street, a maior formadora de mercado de Wall Street, quase multiplicou por oito sua posição no ETF de Bitcoin da Fidelity no terceiro trimestre.
#JaneStreet富达比特币ETF持仓增至近8倍 , o terceiro assunto mais popular hoje na Praça, fala do relatório 13F de posições que a Jane Street entregou à SEC dos EUA em 12 de novembro — um retrato das posições em 30 de setembro, que só veio à tona na mídia ontem à noite.
Primeiro, quem é a Jane Street: uma das maiores formadoras de mercado do mundo. Ela ganha dinheiro oferecendo preços de compra e venda ao mercado; no jargão do setor, é a “casa” que só ganha com o spread, sem apostar na direção do mercado. No segundo trimestre, ainda era a maior detentora institucional do IBIT, da BlackRock, e sua posição aumentou 324% em apenas um trimestre.
No terceiro trimestre, mudou de estratégia: reduziu em 19% sua posição no IBIT, de 24,88 milhões para 20,22 milhões de cotas — mas, como o preço do Bitcoin subiu, o valor dessa posição aumentou de US$ 828 milhões para US$ 957 milhões. Já a posição no FBTC, da Fidelity, passou de 887 mil para 7,01 milhões de cotas, e o valor saltou de US$ 45,3 milhões para US$ 509 milhões. Também comprou cerca de 9 milhões de cotas do ARKB, no valor aproximado de US$ 249 milhões. As posições em ETFs de Ethereum também mais que dobraram: acrescentou 7,83 milhões de cotas, cerca de US$ 158 milhões. Juntos, os três ETFs de Bitcoin somavam aproximadamente US$ 1,79 bilhão, contra cerca de US$ 926 milhões no fim de junho — em um trimestre, o valor contábil quase dobrou. No mesmo trimestre, o JPMorgan também aumentou sua posição no IBIT, acrescentando cerca de 1 milhão de cotas e chegando a 11,41 milhões.
O interessante é a diferença de datas: o relatório mostra as posições em 30 de setembro, quando o Bitcoin ainda não tinha caído abaixo de US$ 70 mil. Hoje, o Bitcoin oscila em torno de US$ 69.000, o índice de medo está em 20 e os ETFs acumulam saídas líquidas de US$ 1,56 bilhão no ano, com saídas por seis dias consecutivos. Os pequenos investidores estão realizando prejuízos; no terceiro trimestre, as formadoras de mercado estavam aumentando suas posições.
Deixo clara minha opinião: não interpretem isso como um sinal de que é hora de comprar na baixa. Primeiro, o 13F só mostra as posições até 30 de setembro. Ninguém sabe se ela saiu desde outubro, nem quanto. Segundo, a Jane Street é uma formadora de mercado, e muitas vezes as posições em ETFs são estoques para proteger suas opções de $BTC e outros derivativos — isso não significa que esteja otimista com o Bitcoin. O que realmente vale observar não é “quanto ela comprou”, mas sim “que ela não saiu”: ajustou as posições, trocou os ativos da cesta, mas manteve o dinheiro no mercado. Isso é bem diferente dos pequenos investidores, que gritam “quebra!” quando os ETFs têm saídas por alguns dias. Para obter um sinal direcional, será preciso esperar o próximo 13F, que só deve sair em fevereiro do ano que vem, no mínimo. Até lá, este relatório só comprova uma coisa: no fim de setembro, o dinheiro grande ainda não estava em pânico.
O 13F só mostra as posições até 30 de setembro — o que você acha que a Jane Street fez durante essa grande queda de outubro: continuou aumentando suas posições ou já saiu discretamente?
——包包
#JaneStreet富达比特币ETF持仓增至近8倍 , o terceiro assunto mais popular hoje na Praça, fala do relatório 13F de posições que a Jane Street entregou à SEC dos EUA em 12 de novembro — um retrato das posições em 30 de setembro, que só veio à tona na mídia ontem à noite.
Primeiro, quem é a Jane Street: uma das maiores formadoras de mercado do mundo. Ela ganha dinheiro oferecendo preços de compra e venda ao mercado; no jargão do setor, é a “casa” que só ganha com o spread, sem apostar na direção do mercado. No segundo trimestre, ainda era a maior detentora institucional do IBIT, da BlackRock, e sua posição aumentou 324% em apenas um trimestre.
No terceiro trimestre, mudou de estratégia: reduziu em 19% sua posição no IBIT, de 24,88 milhões para 20,22 milhões de cotas — mas, como o preço do Bitcoin subiu, o valor dessa posição aumentou de US$ 828 milhões para US$ 957 milhões. Já a posição no FBTC, da Fidelity, passou de 887 mil para 7,01 milhões de cotas, e o valor saltou de US$ 45,3 milhões para US$ 509 milhões. Também comprou cerca de 9 milhões de cotas do ARKB, no valor aproximado de US$ 249 milhões. As posições em ETFs de Ethereum também mais que dobraram: acrescentou 7,83 milhões de cotas, cerca de US$ 158 milhões. Juntos, os três ETFs de Bitcoin somavam aproximadamente US$ 1,79 bilhão, contra cerca de US$ 926 milhões no fim de junho — em um trimestre, o valor contábil quase dobrou. No mesmo trimestre, o JPMorgan também aumentou sua posição no IBIT, acrescentando cerca de 1 milhão de cotas e chegando a 11,41 milhões.
O interessante é a diferença de datas: o relatório mostra as posições em 30 de setembro, quando o Bitcoin ainda não tinha caído abaixo de US$ 70 mil. Hoje, o Bitcoin oscila em torno de US$ 69.000, o índice de medo está em 20 e os ETFs acumulam saídas líquidas de US$ 1,56 bilhão no ano, com saídas por seis dias consecutivos. Os pequenos investidores estão realizando prejuízos; no terceiro trimestre, as formadoras de mercado estavam aumentando suas posições.
Deixo clara minha opinião: não interpretem isso como um sinal de que é hora de comprar na baixa. Primeiro, o 13F só mostra as posições até 30 de setembro. Ninguém sabe se ela saiu desde outubro, nem quanto. Segundo, a Jane Street é uma formadora de mercado, e muitas vezes as posições em ETFs são estoques para proteger suas opções de $BTC e outros derivativos — isso não significa que esteja otimista com o Bitcoin. O que realmente vale observar não é “quanto ela comprou”, mas sim “que ela não saiu”: ajustou as posições, trocou os ativos da cesta, mas manteve o dinheiro no mercado. Isso é bem diferente dos pequenos investidores, que gritam “quebra!” quando os ETFs têm saídas por alguns dias. Para obter um sinal direcional, será preciso esperar o próximo 13F, que só deve sair em fevereiro do ano que vem, no mínimo. Até lá, este relatório só comprova uma coisa: no fim de setembro, o dinheiro grande ainda não estava em pânico.
O 13F só mostra as posições até 30 de setembro — o que você acha que a Jane Street fez durante essa grande queda de outubro: continuou aumentando suas posições ou já saiu discretamente?
——包包
