Após um ano turbulento, o iene foi negociado inesperadamente em uma faixa estreita em torno de 158 por dólar americano nos últimos meses. Em seguida, caiu abaixo de 160 nesta semana, antes de se recuperar em meio a especulações de que as autoridades interviriam para sustentá-lo. Segundo a Sina Finance, essa movimentação repentina destaca como sinais tradicionais, como os diferenciais de juros, se tornaram menos confiáveis, à medida que o aperto monetário do Banco do Japão, as contínuas saídas de capital e as intervenções em larga escala puxam a moeda em direções diferentes. O iene movimenta, em média, cerca de US$ 1,6 trilhão por dia, e suas oscilações podem afetar investidores globais, a inflação japonesa e os fluxos de recursos para o exterior provenientes do vasto montante de poupança do país.

Rajeev De Mello, gestor de carteira macro global da Gama Asset Management SA, afirmou que as forças conflitantes tornam mais difícil prever o momento e a magnitude dos movimentos do iene, acrescentando que havia reduzido suas posições na moeda à medida que a incerteza aumentava. A empresa administra cerca de 600 milhões de francos suíços em ativos.

Entre os motivos para comprar ienes estão o Banco do Japão elevar as taxas no ritmo mais acelerado desde 1990, os rendimentos domésticos atingirem máximas de várias décadas e autoridades em Tóquio e Washington demonstrarem disposição para intervir caso a moeda caia rápido demais. Por outro lado, as taxas de juros japonesas continuam muito abaixo das dos Estados Unidos e de outras grandes economias. Alguns investidores consideram lentos os esforços do Banco do Japão para reduzir essa diferença, o que mantém atraentes as operações de carry trade, enquanto empresas, instituições e famílias japonesas continuam destinando grandes quantias a ativos no exterior.

As perspectivas de longo prazo divergem bastante: James Athey, da Marlborough Investment Management, espera uma valorização substancial do iene, enquanto Zhu Lei, da Fidelity International, vê maior risco de novas desvalorizações. David Clewell, da T. Rowe Price, evita o iene há muito tempo, enquanto Carol Lye, da Brandywine Global Investment Management, evitou operações com dólar e iene neste ano e, em vez disso, negociou o iene em relação ao euro.