INTELIGÊNCIA INSTITUCIONAL SOBRE BITCOIN 01
MSCI × STRATEGY: O RISCO OCULTO PARA A ACUMULAÇÃO DE BITCOIN
A MSCI confirmou que a Strategy (MSTR) sairá de seus índices de ações após o fechamento de 30 de novembro.
Mas a consequência mais importante talvez não seja a pressão inicial de venda.
Pode ser o custo de financiar futuras compras de Bitcoin.
O CHOQUE DO CAPITAL PASSIVO
A Strategy estima que fundos vinculados à MSCI detêm aproximadamente 13 milhões de ações da MSTR, o que representa 3,1% do total de ações ordinárias em circulação.
Com os preços de 11 de novembro, essa exposição valia aproximadamente US$ 1,6 bilhão.
Cenários anteriores do JPMorgan projetaram US$ 2,8 bilhões em possíveis saídas relacionadas à MSCI, ou até US$ 8,8 bilhões caso outros provedores de índices adotassem exclusões semelhantes.
Essas estimativas usam premissas diferentes e não devem ser tratadas como volumes de venda confirmados.
A CONEXÃO COM O BITCOIN
O modelo de acumulação da Strategy depende, em parte, da captação de recursos nos mercados de ações e de dívida.
Quando a MSTR é negociada com um prêmio substancial em relação às suas reservas subjacentes de Bitcoin, a emissão de novas ações pode ajudar a financiar compras adicionais de BTC.
Mas, quando esse prêmio diminui, a economia da operação muda.
Avaliações mais baixas das ações podem tornar menos atraente a emissão de novas ações, o que pode desacelerar a acumulação futura.
É aí que a decisão da MSCI se torna relevante para além dos mercados tradicionais de ações.
TRÊS RISCOS DIFERENTES
Rebalanceamento de índices: fundos passivos podem precisar vender ações da MSTR.
Pressão sobre o financiamento: uma demanda mais fraca por ações pode afetar a capacidade da Strategy de captar recursos com eficiência.
Reservas de Bitcoin: a exclusão de índices não obriga automaticamente a Strategy a vender BTC.
A Strategy informou deter 850.364 BTC em 8 de novembro.
O QUE ACOMPANHAR
• Liquidez da MSTR perto de 30 de novembro
• Prêmio em relação às reservas subjacentes de BTC
• Futuras decisões sobre financiamento e provedores de índices
EM RESUMO
A decisão da MSCI afeta principalmente as ações da MSTR, não as reservas de Bitcoin da Strategy.
O principal risco é se uma demanda mais fraca por ações poderá limitar a acumulação futura de BTC.
#Bitcoin #MSTR #MSCI #InstitutionalBitcoin #CapitalMarkets $BTC
MSCI × STRATEGY: O RISCO OCULTO PARA A ACUMULAÇÃO DE BITCOIN
A MSCI confirmou que a Strategy (MSTR) sairá de seus índices de ações após o fechamento de 30 de novembro.
Mas a consequência mais importante talvez não seja a pressão inicial de venda.
Pode ser o custo de financiar futuras compras de Bitcoin.
O CHOQUE DO CAPITAL PASSIVO
A Strategy estima que fundos vinculados à MSCI detêm aproximadamente 13 milhões de ações da MSTR, o que representa 3,1% do total de ações ordinárias em circulação.
Com os preços de 11 de novembro, essa exposição valia aproximadamente US$ 1,6 bilhão.
Cenários anteriores do JPMorgan projetaram US$ 2,8 bilhões em possíveis saídas relacionadas à MSCI, ou até US$ 8,8 bilhões caso outros provedores de índices adotassem exclusões semelhantes.
Essas estimativas usam premissas diferentes e não devem ser tratadas como volumes de venda confirmados.
A CONEXÃO COM O BITCOIN
O modelo de acumulação da Strategy depende, em parte, da captação de recursos nos mercados de ações e de dívida.
Quando a MSTR é negociada com um prêmio substancial em relação às suas reservas subjacentes de Bitcoin, a emissão de novas ações pode ajudar a financiar compras adicionais de BTC.
Mas, quando esse prêmio diminui, a economia da operação muda.
Avaliações mais baixas das ações podem tornar menos atraente a emissão de novas ações, o que pode desacelerar a acumulação futura.
É aí que a decisão da MSCI se torna relevante para além dos mercados tradicionais de ações.
TRÊS RISCOS DIFERENTES
Rebalanceamento de índices: fundos passivos podem precisar vender ações da MSTR.
Pressão sobre o financiamento: uma demanda mais fraca por ações pode afetar a capacidade da Strategy de captar recursos com eficiência.
Reservas de Bitcoin: a exclusão de índices não obriga automaticamente a Strategy a vender BTC.
A Strategy informou deter 850.364 BTC em 8 de novembro.
O QUE ACOMPANHAR
• Liquidez da MSTR perto de 30 de novembro
• Prêmio em relação às reservas subjacentes de BTC
• Futuras decisões sobre financiamento e provedores de índices
EM RESUMO
A decisão da MSCI afeta principalmente as ações da MSTR, não as reservas de Bitcoin da Strategy.
O principal risco é se uma demanda mais fraca por ações poderá limitar a acumulação futura de BTC.
#Bitcoin #MSTR #MSCI #InstitutionalBitcoin #CapitalMarkets $BTC
