Posições líquidas vendidas de fundos de futuros de Bitcoin caem quase 90%｜À vista ainda abaixo de 69 mil｜Não confundo desalavancagem com reversão
Minha postura é aguardar confirmação. O tópico #HedgeFundsCMEBitcoinNetShortsFall89% apareceu na Binance Square, então conferi diretamente o relatório de posições da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC). Em 17 de dezembro de 2024, na categoria “fundos alavancados” dos contratos padrão de futuros de Bitcoin da CME, havia 3.653 posições compradas e 26.850 vendidas, resultando em 23.197 posições líquidas vendidas; em 3 de novembro de 2026, na mesma categoria, havia 5.114 posições compradas e 7.705 vendidas, resultando em 2.591 posições líquidas vendidas. Considerando cinco BTC por contrato, as posições líquidas vendidas diminuíram de cerca de 116 mil para cerca de 13 mil BTC, uma queda de aproximadamente 89% entre essas duas datas. Essa comparação contrapõe um pico de quase dois anos atrás a um retrato semanal de dez dias atrás. Não significa que 89% das posições tenham sido cobertas hoje, nem que todos os fundos de hedge tenham passado a ter posições líquidas compradas.
Do ponto de vista do mecanismo, vender contratos futuros a descoberto não significa necessariamente apostar na queda do BTC. Uma operação comum de arbitragem de base consiste em comprar o ativo à vista ou um ETF e, ao mesmo tempo, vender futuros, travando a diferença de preço entre eles. Quando essa diferença diminui, os custos de financiamento mudam ou o orçamento de risco encolhe, pode-se encerrar a posição vendida em futuros e também vender a posição comprada correspondente. A redução das posições líquidas vendidas apenas indica que esse tipo de exposição a futuros diminuiu; por si só, não comprova uma entrada de compras líquidas no mercado à vista. A classificação da CFTC também abrange diversas estratégias de negociação alavancadas, e os dados vão até 3 de novembro, portanto não explicam cada oscilação de hoje. Traduzir diretamente “menos posições vendidas” como “um short squeeze é iminente” pode facilmente levar a tentar agarrar uma faca em queda.
Acabei de conferir o BTC/USDT na Binance, em torno de US$ 68.131, com queda de cerca de 7,4% em 24 horas; a mínima intradiária foi de 67.568 e a máxima, de 73.738. Depois de cair abaixo de 69.000, o preço ainda não conseguiu se recuperar de forma estável, o que mostra que os dados antigos sobre posições não estão dando sustentação ao preço atual. A região dos 67.500 é uma zona para observar a mínima; 69.000 é a primeira resistência a recuperar, e 70.500 é um nível de confirmação de curto prazo mais forte. Se cair abaixo de 67.500 e a recuperação for fraca, minha hipótese de estabilização deixa de valer. Se voltar a ficar acima de 69.000 e conseguir se manter nesse nível após um reteste, então observo 70.500. Se os próximos relatórios da CFTC mostrarem que os fundos alavancados voltaram a aumentar as posições líquidas vendidas, ou se os ETFs continuarem registrando saídas, também será necessário reduzir as expectativas de recuperação.
Se eu fosse operar por conta própria, não entraria agora. Consideraria apenas uma pequena posição comprada à vista, com no máximo 2% do capital total e sem alavancagem. A condição para entrar seria o fechamento de um candle de 30 minutos acima de 69.000, seguido de um reteste que não perdesse esse nível e de uma redução da volatilidade. O primeiro alvo seria 70.500; ao chegar lá, reduziria a posição pela metade e manteria o restante mirando 72.000. Colocaria o stop abaixo de 67.450 e encerraria a posição se esse nível fosse atingido. Se, duas horas após a entrada, o preço ainda não tivesse superado 70.500, reduziria a posição por iniciativa própria; se voltasse a cair abaixo de 69.000, sairia completamente. Se o preço continuar fraco abaixo de 67.500, prefiro ficar de fora e aguardar o próximo relatório de posições e os dados de fluxo do mercado à vista. Um plano que não chega a ser acionado não é uma operação — muito menos lucro.
Fontes: relatórios de posições em futuros de Bitcoin da CME publicados pela CFTC em 17 de dezembro de 2024 e 3 de novembro de 2026; preços de referência do mercado à vista da Binance. #HedgeFundsCMEBitcoinNetShortsFall89% #BTC
O conteúdo acima é apenas uma observação pessoal do mercado e não constitui recomendação de investimento.
Minha postura é aguardar confirmação. O tópico #HedgeFundsCMEBitcoinNetShortsFall89% apareceu na Binance Square, então conferi diretamente o relatório de posições da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC). Em 17 de dezembro de 2024, na categoria “fundos alavancados” dos contratos padrão de futuros de Bitcoin da CME, havia 3.653 posições compradas e 26.850 vendidas, resultando em 23.197 posições líquidas vendidas; em 3 de novembro de 2026, na mesma categoria, havia 5.114 posições compradas e 7.705 vendidas, resultando em 2.591 posições líquidas vendidas. Considerando cinco BTC por contrato, as posições líquidas vendidas diminuíram de cerca de 116 mil para cerca de 13 mil BTC, uma queda de aproximadamente 89% entre essas duas datas. Essa comparação contrapõe um pico de quase dois anos atrás a um retrato semanal de dez dias atrás. Não significa que 89% das posições tenham sido cobertas hoje, nem que todos os fundos de hedge tenham passado a ter posições líquidas compradas.
Do ponto de vista do mecanismo, vender contratos futuros a descoberto não significa necessariamente apostar na queda do BTC. Uma operação comum de arbitragem de base consiste em comprar o ativo à vista ou um ETF e, ao mesmo tempo, vender futuros, travando a diferença de preço entre eles. Quando essa diferença diminui, os custos de financiamento mudam ou o orçamento de risco encolhe, pode-se encerrar a posição vendida em futuros e também vender a posição comprada correspondente. A redução das posições líquidas vendidas apenas indica que esse tipo de exposição a futuros diminuiu; por si só, não comprova uma entrada de compras líquidas no mercado à vista. A classificação da CFTC também abrange diversas estratégias de negociação alavancadas, e os dados vão até 3 de novembro, portanto não explicam cada oscilação de hoje. Traduzir diretamente “menos posições vendidas” como “um short squeeze é iminente” pode facilmente levar a tentar agarrar uma faca em queda.
Acabei de conferir o BTC/USDT na Binance, em torno de US$ 68.131, com queda de cerca de 7,4% em 24 horas; a mínima intradiária foi de 67.568 e a máxima, de 73.738. Depois de cair abaixo de 69.000, o preço ainda não conseguiu se recuperar de forma estável, o que mostra que os dados antigos sobre posições não estão dando sustentação ao preço atual. A região dos 67.500 é uma zona para observar a mínima; 69.000 é a primeira resistência a recuperar, e 70.500 é um nível de confirmação de curto prazo mais forte. Se cair abaixo de 67.500 e a recuperação for fraca, minha hipótese de estabilização deixa de valer. Se voltar a ficar acima de 69.000 e conseguir se manter nesse nível após um reteste, então observo 70.500. Se os próximos relatórios da CFTC mostrarem que os fundos alavancados voltaram a aumentar as posições líquidas vendidas, ou se os ETFs continuarem registrando saídas, também será necessário reduzir as expectativas de recuperação.
Se eu fosse operar por conta própria, não entraria agora. Consideraria apenas uma pequena posição comprada à vista, com no máximo 2% do capital total e sem alavancagem. A condição para entrar seria o fechamento de um candle de 30 minutos acima de 69.000, seguido de um reteste que não perdesse esse nível e de uma redução da volatilidade. O primeiro alvo seria 70.500; ao chegar lá, reduziria a posição pela metade e manteria o restante mirando 72.000. Colocaria o stop abaixo de 67.450 e encerraria a posição se esse nível fosse atingido. Se, duas horas após a entrada, o preço ainda não tivesse superado 70.500, reduziria a posição por iniciativa própria; se voltasse a cair abaixo de 69.000, sairia completamente. Se o preço continuar fraco abaixo de 67.500, prefiro ficar de fora e aguardar o próximo relatório de posições e os dados de fluxo do mercado à vista. Um plano que não chega a ser acionado não é uma operação — muito menos lucro.
Fontes: relatórios de posições em futuros de Bitcoin da CME publicados pela CFTC em 17 de dezembro de 2024 e 3 de novembro de 2026; preços de referência do mercado à vista da Binance. #HedgeFundsCMEBitcoinNetShortsFall89% #BTC
O conteúdo acima é apenas uma observação pessoal do mercado e não constitui recomendação de investimento.
