Mary C. Daly, presidente do Federal Reserve Bank de São Francisco, que não é membro votante do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em 2026 porque a vez de São Francisco na lista rotativa de votantes chega em 2027, afirmou que sua tendência é considerar necessária uma política monetária ainda mais restritiva.

Ela falou na quinta-feira no Stanford Institute for Economic Policy Research e deixou claro que o Fed não precisa decidir de imediato o momento e a magnitude de nenhuma medida, já que a próxima decisão está prevista para 9 de dezembro.

Daly relacionou essa posição à inflação. Os choques podem se acumular, alertou, e o Fed não pode ser complacente. A inflação está se espalhando para os serviços e, quando a inflação dos serviços sobe, é difícil fazê-la recuar. O Fed precisa se concentrar em reduzi-la. Segundo ela, a IA não é a principal culpada.

Há um problema de inflação, mas a IA não é o principal fator. Ainda assim, ela não tem dúvidas de que a IA está pressionando os preços e alertou para o risco de a IA contribuir ainda mais para a inflação. O mercado de trabalho enfrenta outra pressão.

Daly chamou a situação de tempestade perfeita, com a IA, a incerteza e o aumento dos custos de insumos desestimulando as contratações, embora tenha dito que a IA está tendo um impacto limitado no mercado de trabalho. Do lado da oferta, ela vê um impulso positivo para o crescimento da produtividade, com muito trabalho em andamento e possibilidade de novos ganhos nos próximos um a três anos.

Ela disse que combater a inflação agora não significa ignorar o potencial de o crescimento da produtividade reduzir a inflação. Daly também abordou as avaliações de empresas de IA. Ela observou uma reavaliação, mas disse que isso não representa um recuo do interesse ou do entusiasmo e não sugere riscos para o crescimento. A economia, acrescentou, está sendo impulsionada por um boom tecnológico.

Principais citações:

Política monetária

  • A tendência é que seja necessário um aperto adicional

  • É preciso se concentrar em reduzir a inflação

Inflação

  • Choques inflacionários podem se acumular; não podemos ser complacentes

  • A inflação está se espalhando para os serviços

  • Quando a inflação dos serviços sobe, ela demora a recuar

IA e inflação

  • Há um problema de inflação, mas a IA não é o principal fator

  • Não há dúvida de que a IA está pressionando os preços

  • Existe o risco de a IA contribuir ainda mais para a inflação

Mercado de trabalho

  • Estamos diante de uma tempestade perfeita para as contratações

  • A IA, a incerteza e o aumento dos custos de insumos estão desestimulando as contratações

  • A IA está tendo um impacto limitado no mercado de trabalho

IA e produtividade

  • Vê um impulso positivo para o crescimento da produtividade

  • Muito trabalho está sendo feito; podemos ver mais ganhos de produtividade nos próximos 1 a 3 anos

  • Ter que combater o problema da inflação agora não significa ignorar o potencial de o crescimento da produtividade reduzir a inflação

Investimentos e avaliações de empresas de IA

  • Observou uma reavaliação das empresas de IA, “mas isso não representa um recuo do interesse ou do entusiasmo”

  • A reavaliação das empresas de IA sugere que não há risco para o crescimento

  • Uma ampla carteira de projetos de IA que continua avançando, mesmo que em ritmo mais lento

Crescimento e economia

  • Prevê um mercado de trabalho estável, crescimento positivo e ganhos de produtividade, além de inflação elevada

  • A economia está sendo impulsionada por um boom tecnológico