Ontem à noite, as ações dos EUA tiveram um comportamento um tanto atípico. A Nvidia chegou a despencar quase 12% durante o pregão, mas fechou em queda de 4,3%; o Nasdaq caiu 0,39% e o S&P 500, 0,35%. O BTC também recuou para perto de 70 mil dólares, com queda de cerca de 4% nas últimas 24 horas. As ações de tecnologia e o mercado cripto ficaram sob pressão ao mesmo tempo, mas os riscos por trás disso não são exatamente os mesmos.
① A Nvidia surpreendeu ao trocar de CEO, colocando à prova a tese de investimento em IA. Após Jensen Huang deixar o cargo de CEO, a diretora financeira Colette Kress assumiu interinamente. Embora as ações da Nvidia tenham se recuperado das mínimas intradiárias, o mercado começou a reavaliar o impacto da mudança na gestão sobre os negócios de chips de IA e as parcerias com grandes clientes. Para o mercado cripto, a questão principal não é quanto as ações da Nvidia caíram, mas se o episódio desencadeará uma redução generalizada do risco nas ações de tecnologia. Se ficar restrito a uma única empresa, o impacto poderá ser limitado; se evoluir para uma correção nas avaliações do setor de IA, o mercado cripto também poderá ser afetado.
② Desta vez, o BTC caiu mais do que as ações dos EUA. O Nasdaq recuou menos de 0,5% ontem à noite, enquanto o BTC teve uma queda maior, mostrando que não dá para explicar a cotação da criptomoeda simplesmente pelo desempenho das ações americanas. Os dados de ETFs confirmados anteriormente mostraram saídas líquidas diárias de cerca de 95 milhões de dólares dos ETFs spot de BTC e de cerca de 1,3 milhão de dólares dos ETFs spot de ETH. Ainda é preciso confirmar os dados completos mais recentes sobre os fluxos. Na minha opinião, além da pressão macroeconômica, também é importante acompanhar a capacidade do próprio mercado cripto de absorver os fluxos de capital.
③ As expectativas de novas altas de juros pelo Fed voltaram a ganhar força. Depois que o CPI dos EUA de outubro veio acima do esperado, o mercado já mudou sua avaliação da política de juros para dezembro. Se a inflação continuar superando as expectativas, os rendimentos dos Treasuries e o dólar poderão se manter fortes, dificultando o alívio da pressão dos custos de financiamento sobre BTC e ETH. Mas, se a inflação arrefecer, os ativos de risco também poderão encontrar uma janela de recuperação.
④ Hoje, às 21h30, será divulgado o PPI dos EUA de outubro. Este é um importante dado macroeconômico antes do fim de semana. Se o PPI ficar acima das expectativas, poderá reforçar ainda mais as preocupações do mercado com a inflação; se ficar abaixo, poderá aliviar a pressão por uma política monetária restritiva. No entanto, o que realmente influenciará o mercado será a reação do dólar, dos rendimentos dos Treasuries e dos fluxos de capital após a divulgação dos dados.
Hoje, vale acompanhar três pontos: o PPI às 21h30; se o episódio da Nvidia continuará pressionando as ações de tecnologia; e se os fluxos dos ETFs spot de BTC vão melhorar.
Agora, as ações dos EUA enfrentam incertezas no setor de IA, enquanto o mercado cripto carece de compras consistentes. Na opinião de vocês, esta queda do BTC se deve mais aos fatores macroeconômicos ou à falta de capital no próprio mercado cripto?