Um dos sinais de alerta mais claros para os investidores em cripto vem das stablecoins.
A oferta de stablecoins caiu US$ 14,2 bilhões nos 30 dias até 9 de novembro, segundo a Glassnode. Essa é a contração mais acentuada desde junho de 2022, quando o colapso da Terra ajudou a desencadear uma crise de mercado muito mais profunda.
A queda levanta uma questão para o mercado cripto em geral: quem ainda vai comprar se os investidores continuarem retirando seu dinheiro?
Oferta de stablecoins revela menos compradores ativos
Stablecoins como USDT e USDC funcionam como reservas de dinheiro no mercado cripto. Os traders as mantêm antes de comprar Bitcoin, Ethereum ou criptomoedas menores.
Quando os investidores resgatam stablecoins por dólares, esses tokens saem de circulação. Isso reduz o conjunto de liquidez vinculada ao dólar disponível para negociação.
A Glassnode alertou que essa contração deixa “menos combustível para uma alta”.
No entanto, a queda de US$ 14,2 bilhões não representa uma perda equivalente nos preços das criptomoedas. Ela sinaliza uma redução na demanda por manter dólares on-chain.
Quão baixista está o mercado de criptomoedas?
Outros indicadores reforçam o alerta.
Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram saídas de US$ 1,6 bilhão em 20 sessões. Os ETFs de Ethereum perderam mais de US$ 1,8 bilhão ao longo de seis semanas consecutivas.
Enquanto isso, o Índice de Medo e Ganância das Criptomoedas estava em 26 em 11 de novembro, indicando medo generalizado.
A dominância de mercado do Bitcoin chegou a 60,5%, sugerindo que os investidores estão favorecendo cada vez mais a maior criptomoeda em detrimento dos tokens menores.
Ainda assim, é preciso cautela ao comparar com 2022. A oferta de stablecoins caiu quase US$ 30 bilhões durante aquela crise, aproximadamente o dobro da contração atual.
A Glassnode também identificou acumulação por grandes detentores de Bitcoin e redução da pressão de liquidação perto dos preços atuais. No entanto, ainda há uma grande concentração de liquidações em torno de US$ 60.000.
Para o mercado em geral, o próximo sinal crucial é saber se a oferta de stablecoins voltará a crescer. Em conjunto com a retomada das entradas em ETFs, isso sugeriria que a demanda de compra está se recuperando.
Até lá, altas sustentadas das criptomoedas enfrentam um sério problema de liquidez.