Após três meses consecutivos de indicadores de inflação mais elevados do que o esperado, as principais equipes de pesquisa de Wall Street revisaram para cima suas projeções para a trajetória da taxa dos fundos federais do Fed. Atualmente, as taxas estão em 3,75%–4,00%, após a alta do Fed em setembro de 2026 e a pausa em outubro, e o mercado já precifica outra alta de 25 pontos-base em dezembro de 2026.

Projeções dos bancos de Wall Street (taxa dos fundos federais até o fim de 2027)

Análise detalhada banco a banco

1. Goldman Sachs (mudança para uma postura mais restritiva)

  • Trajetória dos juros: prevê altas de 25 pontos-base em dezembro de 2026 e março de 2027, elevando a faixa terminal para 4,25%–4,50%.

  • Perspectiva para os cortes: adiou sua previsão para o corte inicial da taxa, de setembro de 2027 para dezembro de 2027. Espera mais quatro cortes subsequentes de 25 pontos-base, distribuídos ao longo de 2028, até que a taxa chegue a um nível terminal de 3,25%–3,50%.

  • Justificativa principal: pressões persistentes sobre os custos de energia, tarifas e demanda por centros de dados de IA mantêm a inflação elevada no curto prazo, fazendo com que a política permaneça restritiva até o fim de 2027.

2. Deutsche Bank (mais hawkish)

  • Trajetória das taxas: prevê três aumentos consecutivos de 25 pontos-base — em dezembro de 2026, janeiro de 2027 e março de 2027 — elevando o intervalo-alvo para 4,50%–4,75%.

  • Perspectiva para os cortes: espera que as taxas permaneçam nos níveis máximos durante todo o ano de 2027, sem cortes até 2028.

  • Justificativa principal: o ritmo da inflação subjacente medida pelo CPI e a persistência da inflação generalizada dos serviços deixam o Fed com pouca escolha além de tornar a política monetária ainda mais restritiva.

3. Bank of America

  • Trajetória das taxas: alterou seu cenário-base para incluir aumentos de 25 pontos-base em dezembro de 2026 e março de 2027, chegando a um intervalo terminal de 4,25%–4,50%.

  • Perspectiva para os cortes: não vê espaço para flexibilização no primeiro semestre de 2027 e prevê que o primeiro corte potencial da taxa ocorra somente no segundo semestre de 2027.

4. J.P. Morgan Global Research

  • Trajetória das taxas: projeta um aumento de 25 pontos-base na reunião de dezembro de 2026 (chegando a 4,00%–4,25%), seguido por uma pausa prolongada durante a maior parte de 2027.

  • Meta para o fim de 2027: prevê que a taxa dos fundos federais fique em torno de 4,10%, em média, até o fim de 2027.

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