A MSCI lançou hoje uma bomba: a partir de 1º de dezembro, vai excluir empresas de tesouraria de Bitcoin como a Strategy e a Metaplanet dos índices globais, alegando que elas se parecem mais com fundos do que com empresas de capital aberto comuns. Assim que a notícia saiu, as ações da Strategy caíram 2,5% no after-market.
À primeira vista, isso parece uma questão de índices de ações, mas, na verdade, está diretamente ligado ao mercado cripto. Nos últimos dois anos, a estratégia da Strategy se baseou em entrar nos índices e obrigar os fundos passivos a comprar suas ações. Com a alta das ações, a empresa emitia dívida para comprar Bitcoin; com a alta do Bitcoin, as ações subiam novamente, alimentando um ciclo de valorização. Agora, a MSCI cortou esse ciclo de uma vez. Os fundos passivos podem começar a vender, e o plano das empresas de tesouraria de captar recursos para comprar Bitcoin pode deixar de funcionar.
O que torna tudo ainda mais preocupante é o momento: os ETFs de Bitcoin à vista registram saídas líquidas há vários dias consecutivos; só em 11 de novembro, saíram cerca de 300 milhões de dólares. O índice de medo e ganância caiu para 28, e a oferta total de stablecoins encolheu 14,5 bilhões de dólares em 30 dias. O dinheiro está saindo do mercado, enquanto a torneira de recursos de fora está sendo fechada.
Minha avaliação é que não se trata de uma notícia negativa de apenas um dia, mas de um ponto de virada para a narrativa das empresas de tesouraria. Antes, achávamos que as empresas de capital aberto tinham munição ilimitada para comprar cripto. Agora, vemos que a MSCI é quem decide se o paiol fica aberto. Quem está endividado precisa enxergar isso com clareza: enquanto os outros contam uma história, posso aproveitar e ganhar alguma coisa junto; quando a forma de contar essa história muda, é melhor reduzir minha posição primeiro.
O que vocês acham: esse caminho das empresas de tesouraria chegou ao fim ou elas podem continuar jogando com uma nova roupagem?
$BTC $MSTR
Isto não constitui recomendação de investimento. Faça sua própria análise.
À primeira vista, isso parece uma questão de índices de ações, mas, na verdade, está diretamente ligado ao mercado cripto. Nos últimos dois anos, a estratégia da Strategy se baseou em entrar nos índices e obrigar os fundos passivos a comprar suas ações. Com a alta das ações, a empresa emitia dívida para comprar Bitcoin; com a alta do Bitcoin, as ações subiam novamente, alimentando um ciclo de valorização. Agora, a MSCI cortou esse ciclo de uma vez. Os fundos passivos podem começar a vender, e o plano das empresas de tesouraria de captar recursos para comprar Bitcoin pode deixar de funcionar.
O que torna tudo ainda mais preocupante é o momento: os ETFs de Bitcoin à vista registram saídas líquidas há vários dias consecutivos; só em 11 de novembro, saíram cerca de 300 milhões de dólares. O índice de medo e ganância caiu para 28, e a oferta total de stablecoins encolheu 14,5 bilhões de dólares em 30 dias. O dinheiro está saindo do mercado, enquanto a torneira de recursos de fora está sendo fechada.
Minha avaliação é que não se trata de uma notícia negativa de apenas um dia, mas de um ponto de virada para a narrativa das empresas de tesouraria. Antes, achávamos que as empresas de capital aberto tinham munição ilimitada para comprar cripto. Agora, vemos que a MSCI é quem decide se o paiol fica aberto. Quem está endividado precisa enxergar isso com clareza: enquanto os outros contam uma história, posso aproveitar e ganhar alguma coisa junto; quando a forma de contar essa história muda, é melhor reduzir minha posição primeiro.
O que vocês acham: esse caminho das empresas de tesouraria chegou ao fim ou elas podem continuar jogando com uma nova roupagem?
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