A AMD está expandindo seus sistemas de IA. A Intel ainda está comprovando a viabilidade econômica de sua operação de fundição.
AMD e Intel estão expandindo seus negócios de data centers. Mas os investidores estão apostando em duas coisas bem diferentes.
No terceiro trimestre, a receita da AMD com data centers chegou a US$ 8,55 bilhões, alta de 97% em relação ao ano anterior. A receita da Intel com data centers e IA subiu 78%, para US$ 7,32 bilhões.
A Intel não está desaparecendo do mercado de servidores. A diferença está em onde cada empresa está assumindo seu próximo grande risco.
A AMD está indo além da venda de chips individuais. Sua plataforma Helios, baseada no MI450, está entrando em fase de aumento da produção, e grandes clientes de IA já estão testando ou executando cargas de trabalho nos primeiros sistemas.
Isso dá à AMD um caminho para capturar mais receita por implantação de IA. Mas também eleva o nível de exigência: os sistemas em escala de rack precisam oferecer desempenho competitivo, confiabilidade de software e uma relação custo-benefício atraente para os clientes.
A Intel enfrenta um desafio diferente.
Seu processo 18A está melhorando, e a administração informou uma redução de cerca de 40% nos custos das wafers desde o primeiro trimestre. Ainda assim, a receita externa de fundição continua pequena, enquanto o negócio de fundição teve um prejuízo de aproximadamente US$ 1,85 bilhão no terceiro trimestre.
O progresso na fabricação é real. A validação comercial ainda está incompleta.
É por isso que comparar apenas a participação de mercado em x86 deixa de lado a tese de investimento.
A AMD precisa provar que a receita com sistemas de IA pode crescer sem corroer as margens.
A Intel precisa provar que a fabricação avançada pode atrair demanda lucrativa suficiente para justificar sua alta intensidade de capital.
Uma está sendo avaliada pela viabilidade econômica da venda de sistemas de IA. A outra, pela viabilidade econômica da fabricação de chips avançados.
Ambas podem aumentar a receita. A pergunta mais difícil é qual delas conseguirá transformar esse crescimento em retornos duradouros sobre o capital.
#stocks
$AMD.US
$INTC.US
$NVDA $TSM
AMD e Intel estão expandindo seus negócios de data centers. Mas os investidores estão apostando em duas coisas bem diferentes.
No terceiro trimestre, a receita da AMD com data centers chegou a US$ 8,55 bilhões, alta de 97% em relação ao ano anterior. A receita da Intel com data centers e IA subiu 78%, para US$ 7,32 bilhões.
A Intel não está desaparecendo do mercado de servidores. A diferença está em onde cada empresa está assumindo seu próximo grande risco.
A AMD está indo além da venda de chips individuais. Sua plataforma Helios, baseada no MI450, está entrando em fase de aumento da produção, e grandes clientes de IA já estão testando ou executando cargas de trabalho nos primeiros sistemas.
Isso dá à AMD um caminho para capturar mais receita por implantação de IA. Mas também eleva o nível de exigência: os sistemas em escala de rack precisam oferecer desempenho competitivo, confiabilidade de software e uma relação custo-benefício atraente para os clientes.
A Intel enfrenta um desafio diferente.
Seu processo 18A está melhorando, e a administração informou uma redução de cerca de 40% nos custos das wafers desde o primeiro trimestre. Ainda assim, a receita externa de fundição continua pequena, enquanto o negócio de fundição teve um prejuízo de aproximadamente US$ 1,85 bilhão no terceiro trimestre.
O progresso na fabricação é real. A validação comercial ainda está incompleta.
É por isso que comparar apenas a participação de mercado em x86 deixa de lado a tese de investimento.
A AMD precisa provar que a receita com sistemas de IA pode crescer sem corroer as margens.
A Intel precisa provar que a fabricação avançada pode atrair demanda lucrativa suficiente para justificar sua alta intensidade de capital.
Uma está sendo avaliada pela viabilidade econômica da venda de sistemas de IA. A outra, pela viabilidade econômica da fabricação de chips avançados.
Ambas podem aumentar a receita. A pergunta mais difícil é qual delas conseguirá transformar esse crescimento em retornos duradouros sobre o capital.
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