A Anthropic foi firme, mas também realista.
Disse que não adiaria o IPO e não adiou. Reduziu a avaliação de 2 trilhões para 1,4 trilhão sem pestanejar.
Vi o vídeo da apresentação para investidores. Os números apresentados pelo CFO não eram nada ruins: receita de quase US$ 17 bilhões no terceiro trimestre, um salto de 12 vezes em relação ao ano anterior; margem bruta de 85% nos três primeiros trimestres; produção de código por engenheiro 45 vezes maior que em 2024; e receita por funcionário passando de US$ 1,4 milhão para mais de US$ 6,6 milhões.
Dario foi ainda mais longe, levando a visão ao limite: em menos de dez anos, fazer com que o câncer e o Alzheimer sejam coisa do passado. Ele nem perde tempo discutindo se a IA é uma bolha; aposta tudo em acabar com as doenças humanas e reconfigurar a ciência do mundo físico. E a frase foi bonita: "Se fizermos tudo certo, poderemos inaugurar uma era de milagres."
Mas o mercado de capitais não se comove com idealismo.
Assim que o prospecto foi atualizado, o valor de mercado totalmente diluído foi fixado em 1,4 trilhão, uma redução de 30% em relação aos 2 trilhões que vinham sendo tão comentados. O preço máximo de emissão é de US$ 78; a captação básica deve ficar em cerca de US$ 64,4 bilhões. Somados aos US$ 26 bilhões em investimentos privados do Google, da Nvidia e da Microsoft, o total pode chegar a US$ 90,4 bilhões. Com a opção de lote suplementar, pode até alcançar a casa dos US$ 100 bilhões. Ainda assim, será um dos maiores IPOs da história de Wall Street.
Então por que aceitar a redução?
Porque os investidores estão pechinchando. Os compromissos com capacidade computacional chegam a quase US$ 900 bilhões; o crescimento no terceiro trimestre desacelerou de 144% para 47%; e ainda foi concedido um desconto de cerca de US$ 600 milhões. Crescimento mais lento, contas maiores e avaliação menor: com essas três coisas juntas, é claro que os compradores querem um desconto. Fundos de índice e grandes gestoras — esses "compradores obrigados" — vão entrar, mas isso não significa que realmente acreditem na empresa: são as regras que os levam a investir, por meio de alocação passiva.
Em poucas palavras, o mercado de capitais fala de retorno, enquanto Dario fala de milagres.
#Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？
Disse que não adiaria o IPO e não adiou. Reduziu a avaliação de 2 trilhões para 1,4 trilhão sem pestanejar.
Vi o vídeo da apresentação para investidores. Os números apresentados pelo CFO não eram nada ruins: receita de quase US$ 17 bilhões no terceiro trimestre, um salto de 12 vezes em relação ao ano anterior; margem bruta de 85% nos três primeiros trimestres; produção de código por engenheiro 45 vezes maior que em 2024; e receita por funcionário passando de US$ 1,4 milhão para mais de US$ 6,6 milhões.
Dario foi ainda mais longe, levando a visão ao limite: em menos de dez anos, fazer com que o câncer e o Alzheimer sejam coisa do passado. Ele nem perde tempo discutindo se a IA é uma bolha; aposta tudo em acabar com as doenças humanas e reconfigurar a ciência do mundo físico. E a frase foi bonita: "Se fizermos tudo certo, poderemos inaugurar uma era de milagres."
Mas o mercado de capitais não se comove com idealismo.
Assim que o prospecto foi atualizado, o valor de mercado totalmente diluído foi fixado em 1,4 trilhão, uma redução de 30% em relação aos 2 trilhões que vinham sendo tão comentados. O preço máximo de emissão é de US$ 78; a captação básica deve ficar em cerca de US$ 64,4 bilhões. Somados aos US$ 26 bilhões em investimentos privados do Google, da Nvidia e da Microsoft, o total pode chegar a US$ 90,4 bilhões. Com a opção de lote suplementar, pode até alcançar a casa dos US$ 100 bilhões. Ainda assim, será um dos maiores IPOs da história de Wall Street.
Então por que aceitar a redução?
Porque os investidores estão pechinchando. Os compromissos com capacidade computacional chegam a quase US$ 900 bilhões; o crescimento no terceiro trimestre desacelerou de 144% para 47%; e ainda foi concedido um desconto de cerca de US$ 600 milhões. Crescimento mais lento, contas maiores e avaliação menor: com essas três coisas juntas, é claro que os compradores querem um desconto. Fundos de índice e grandes gestoras — esses "compradores obrigados" — vão entrar, mas isso não significa que realmente acreditem na empresa: são as regras que os levam a investir, por meio de alocação passiva.
Em poucas palavras, o mercado de capitais fala de retorno, enquanto Dario fala de milagres.
#Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？
