Sempre que saem novos dados, a seção de comentários vira um campo de batalha entre dois lados: um diz que a tendência da inflação é inaceitável e que o aperto monetário é certo; o outro diz que o pânico está sendo exagerado e que, quando a medida se concretizar, todas as más notícias já estarão precificadas.

Cada vez mais, acho que usar um único dado para prever os próximos passos da política é o hábito de pensamento que mais facilmente faz perder dinheiro. Os dados alteram a distribuição de probabilidades, mas não mudam a estrutura das suas posições.

O que realmente determina o lucro ou o prejuízo nunca é se você acertou a direção, mas quanto ainda lhe resta quando erra. Por isso, hoje me preocupo mais com uma pergunta: se você fosse um responsável pela tomada de decisões, afirmaria algo categoricamente mesmo sem ter certeza? Do mesmo modo, ao gerir suas próprias posições, não seja categórico.