Documentos divulgados na quarta-feira confirmam que a MSCI removerá a Strategy (MSTR), empresa de gestão de tesouraria focada em Bitcoin, do seu Índice dos EUA, e a Metaplanet (3350.T), do seu Índice Japan Small Cap, com efeito a partir do fechamento do pregão de 30 de novembro.
Muitos observadores do mercado previram as exclusões após a adoção, pela MSCI, de critérios de elegibilidade mais rigorosos para entidades sem operações no mês passado, o que colocou várias empresas de tesouraria de ativos digitais em risco de exclusão. No entanto, a Sharplink, empresa de tesouraria de Ethereum, passou pela revisão de novembro das empresas de pequena capitalização.
No momento, alguns esperam que investidores retirem dinheiro das ações da Strategy e da Metaplanet à medida que os fundos ajustam suas posições após a exclusão do índice. De acordo com o documento apresentado pela Strategy, fundos passivos que acompanham os índices da MSCI possuem quase US$ 3 bilhões em ações da MSTR, o que representa mais de 3% das ações em circulação da empresa.
A remoção também poderia afetar a demanda pelas ações da Strategy, além da reação do mercado. Fundos que acompanham índices compram ações para corresponder à composição e à ponderação dos índices de referência. Portanto, se uma empresa for removida do índice, esses fundos terão de vender suas participações e realocar o capital para os componentes elegíveis.
As vendas não necessariamente aconteceriam todas de uma vez, mas ajustes desse tipo poderiam pressionar as ações da MSTR caso outros investidores institucionais respondam ao anúncio reduzindo sua exposição.
O possível impacto poderia ser ainda maior se outros provedores de índices seguirem o exemplo da MSCI. O J.P. Morgan havia estimado anteriormente que uma medida desse tipo poderia provocar saídas de até US$ 8,8 bilhões das ações da Strategy.
A MSCI havia incluído várias empresas em sua lista de observação
A decisão da MSCI de excluir as duas empresas ocorre após a introdução de uma metodologia revisada que exclui de seus índices empresas sem operações. Um dos principais fatores considerados para determinar se uma empresa se enquadra nessa categoria é se ela tem despesas operacionais contínuas substanciais. Os critérios se aplicam a empresas cujos ativos digitais ou investimentos semelhantes representam 50% ou mais de seus ativos totais.
No caso da Strategy, uma grande proporção de seu balanço patrimonial ainda é composta por Bitcoin, devido às suas participações significativas. A Metaplanet também segue um modelo semelhante, operando principalmente como uma empresa de tesouraria de Bitcoin. Portanto, de acordo com a mudança nas regras da MSCI, essas empresas se parecem mais com um fundo de investimento do que com uma empresa operacional convencional.
Anteriormente, quando a MSCI alterou as regras, incluiu Sharplink, Cypherpunk e Defi Dev Corp. em sua lista de observação. Na época, alertou que as empresas seriam excluídas de seus índices caso não passassem por essa avaliação nos dois períodos anuais de divulgação mais recentes — declarações que não agradaram à Strategy.
Os principais executivos da Strategy, Michael Saylor e Phong Le, já haviam se manifestado contra a mudança, criticando o tratamento dado às tesourarias de ativos digitais como “discriminatório”. Em uma carta de setembro, a empresa minimizou o impacto comercial de uma saída do índice e alertou, em vez disso, que a medida prejudicaria a reputação de neutralidade da MSCI.
Ações da Strategy caem após anúncio da MSCI
As ações da Strategy estão em queda nas negociações após o fechamento do mercado, depois que a MSCI anunciou que está removendo a empresa de tesouraria de Bitcoin de seus índices globais.
De acordo com o TradingView, a MSTR está sendo negociada perto de US$ 118 — uma queda de mais de 3% —, ampliando a desvalorização para mais de 4% na semana e 20% no último mês. Essa queda mais recente também leva a MSTR a acumular baixa superior a 22% no ano — uma reviravolta acentuada em relação a apenas alguns meses atrás, quando as ações dispararam junto com a alta do Bitcoin, que superou US$ 80.000.
Antes do anúncio da MSCI, a Strategy havia reiterado seu compromisso de ampliar suas participações em Bitcoin. Na semana que antecedeu 8 de novembro, a empresa levantou US$ 283,8 milhões com a venda de aproximadamente 2,05 milhões de ações ordinárias da MSTR por meio de seu programa de oferta a mercado.
Dos recursos, US$ 188,3 milhões foram usados para recomprar 1,89 milhão de ações preferenciais STRC, enquanto outros US$ 81,9 milhões foram usados para adquirir 1.036 Bitcoins. Os US$ 13,6 milhões restantes foram mantidos em caixa. No total, desde o início de outubro, a empresa investiu cerca de US$ 1,06 bilhão em recompras de ações STRC, quase cinco vezes os US$ 219,7 milhões gastos em compras de Bitcoin.
Da mesma forma, a Metaplanet aumentou suas participações em Bitcoin em mais 2.823 BTC no segundo trimestre, elevando suas reservas totais para 43.000 BTC e colocando-a em terceiro lugar entre as maiores detentoras corporativas de Bitcoin do mundo. A empresa gastou US$ 170,7 milhões na compra, e seu portfólio de Bitcoin estava avaliado em cerca de US$ 2,6 bilhões em 30 de junho.
Mais recentemente, a empresa firmou uma parceria com a BTC Inc. para lançar o Bitcoin Japan, o mais novo evento da série The Bitcoin Conference. Apresentado como a primeira conferência de destaque sobre Bitcoin do Japão, o evento oferecerá sessões em japonês e inglês.
“O Japão está se tornando um dos centros globais do Bitcoin, e chegou a hora de o mundo ver isso”, disse Simon Gerovich, CEO da Metaplanet.
Não se limite a ler notícias sobre criptomoedas. Entenda-as. Assine nossa newsletter. É grátis.