As ações dos EUA voltaram a se recuperar ontem à noite: o Nasdaq subiu 1,60%, o S&P 500 avançou 1,31% e a Nvidia fechou em alta de cerca de 2,9%. Mas o BTC continua oscilando perto dos 74 mil dólares. O apetite por risco nas ações de tecnologia se recuperou claramente, mas o mercado cripto não acompanhou essa alta. Essa divergência merece mais atenção do que simplesmente observar as altas e baixas das ações dos EUA.
① As ações de tecnologia ligadas à IA se recuperaram, principalmente porque os resultados financeiros aliviaram as preocupações do mercado. Após divulgar seus resultados, a CoreWeave disparou cerca de 24,7%, e a confiança do mercado na demanda por infraestrutura de IA se recuperou um pouco. O setor de semicondutores subiu cerca de 5,7%. Isso ajuda o sentimento em relação aos ativos de risco, mas a volta do capital às ações de tecnologia não significa que ele necessariamente fluirá para BTC e ETH. Se as ações dos EUA continuarem se recuperando e o mercado cripto continuar sem compradores, será preciso ficar atento a uma possível divergência ainda maior entre os dois mercados.
② A pressão da inflação elevada não desapareceu. O CPI dos EUA subiu 0,4% em outubro em relação ao mês anterior, e o CPI subjacente avançou 0,3%. O mercado ainda está reavaliando a possibilidade de o Federal Reserve elevar as taxas de juros em dezembro. Ontem foi o Dia dos Veteranos nos EUA, e o mercado de títulos do Tesouro ficou fechado, sem novos sinais de negociação sobre os rendimentos dos títulos. Quando o mercado de títulos reabrir esta noite, se os rendimentos e o dólar continuarem subindo, BTC e ETH poderão voltar a sofrer pressão; por outro lado, se os rendimentos recuarem, a pressão sobre os ativos de risco também poderá diminuir.
③ O BTC precisa mais de capital real agora, e não apenas de uma alta das ações dos EUA. Recentemente, os fluxos dos ETFs spot dos EUA têm enfrentado pressão contínua. O fluxo líquido completo de 11 de novembro ainda precisa ser confirmado, então não é possível concluir diretamente se as instituições continuaram a retirar recursos ontem à noite. Na minha opinião, daqui para a frente, é preciso observar se os ETFs voltam a registrar entradas líquidas e se o volume de negociação à vista do BTC acompanha. Caso contrário, por mais animada que seja a recuperação das ações dos EUA, ela talvez não consiga impulsionar o mercado cripto.
④ Amanhã à noite será divulgado outro dado importante sobre a inflação. Às 21h30 de 13 de novembro, horário de Pequim, os EUA divulgarão o PPI de outubro. Se os preços na produção continuarem aquecidos, isso poderá reforçar as preocupações do mercado com a persistência da inflação; se desacelerarem significativamente, poderá haver algum alívio na pressão sobre as taxas de juros. No entanto, o impacto do PPI sobre o BTC ainda deve ser avaliado em conjunto com as reações efetivas do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA.
Hoje, vale acompanhar três aspectos: as mudanças nos rendimentos após a reabertura do mercado de títulos do Tesouro dos EUA esta noite; os fluxos mais recentes dos ETFs spot de BTC e ETH; e o PPI dos EUA amanhã à noite, às 21h30.
As ações dos EUA já vêm tentando se recuperar há várias sessões consecutivas, mas o BTC ainda não acompanhou de forma significativa. Na opinião de vocês, o que está faltando mais no mercado cripto agora: boas notícias macroeconômicas ou o verdadeiro retorno do capital institucional?