Barclays e Citi aumentaram discretamente sua exposição a ETFs de bitcoin à vista no terceiro trimestre, segundo divulgações recentes do formulário 13F — um sinal de que os grandes bancos continuam participando ativamente do mercado ainda incipiente de ETFs, mesmo com os fluxos tendo se movido recentemente na direção oposta. O que os documentos mostram - Barclays: apresentou em 6 de novembro três posições em IBIT (iShares Bitcoin Trust da BlackRock), totalizando 3.942.900 ações avaliadas em US$ 186,66 milhões. Isso se compara a cerca de 2,66 milhões de ações do IBIT (aproximadamente US$ 88,5 milhões) em 30 de junho — um aumento de 48% no número de ações e mais que o dobro do valor em dólares. - Citi: apresentou em 4 de novembro uma nova participação no Wise Origin Bitcoin ETF (FBTC), da Fidelity, de 1.636.387 ações no valor de US$ 118,87 milhões — o FBTC não aparecia na tabela do Citi referente ao trimestre encerrado em junho. O Citi também divulgou 521.144 ações do IBIT avaliadas em US$ 24,67 milhões, ante 347.114 ações em 30 de junho (uma alta de aproximadamente 50,1%). Juntas, as posições do Barclays em IBIT e as participações do Citi em IBIT/FBTC valiam cerca de US$ 330,19 milhões no fim do trimestre (sem incluir opções). Opções e ressalvas Ambos os bancos também informaram posições expressivas em opções vinculadas ao IBIT. O Barclays informou opções de compra cobrindo 8.479.800 ações subjacentes e opções de venda cobrindo 8.169.700 ações. O Citi listou opções de compra cobrindo 400.000 ações e opções de venda cobrindo 505.000 ações — uma redução notável em relação às opções informadas em junho (2,91 milhões de opções de compra e 1,6 milhão de opções de venda). Essas divulgações de opções tornam mais difícil interpretar a exposição líquida: as regras do formulário 13F exigem que os gestores informem posições compradas sem deduzir posições vendidas; opções lançadas ficam de fora, e as opções que se qualificam são informadas separadamente. Assim, os documentos não revelam operações de compensação nem a intenção por trás das negociações (negociação proprietária, formação de mercado ou operações motivadas por clientes). Contexto de mercado Os bancos, em conjunto, representavam cerca de 4,9% das participações informadas em ETFs de BTC à vista entre as instituições que apresentaram seus documentos no início do terceiro trimestre, segundo empresas de análise de mercado. Essa alocação foi registrada antes de uma semana volátil para os fluxos: de 2 a 6 de novembro, os ETFs de bitcoin perderam US$ 1,28 bilhão (somente o IBIT da BlackRock respondeu por US$ 1,21 bilhão em saídas), enquanto o FBTC da Fidelity ainda registrou entradas líquidas de US$ 93,1 milhões na semana, apesar de uma grande retirada em um único dia. Os ETFs de ether perderam US$ 365,2 milhões no mesmo período, elevando as saídas combinadas dos ETFs de cripto para cerca de US$ 1,65 bilhão. Perspectiva de analista Jonatan Randin, analista sênior de mercado da PrimeXBT, destacou a importância de observar a quantidade de ações, e não apenas os valores em dólares, já que a valorização dos fundos pode fazer as posições parecerem maiores em dólares, mesmo que o número de ações tenha aumentado de forma mais moderada. Observações regulatórias e sobre os relatórios A exigência do formulário 13F da SEC se aplica a gestores institucionais com poder discricionário sobre investimentos de pelo menos US$ 100 milhões em valores mobiliários abrangidos pela regra. Os relatórios registram as posições no fim do trimestre (não as datas das transações nem os preços de compra); o prazo para apresentação dos documentos do terceiro trimestre foi indicado como 16 de novembro, e os relatórios 13F do quarto trimestre abrangerão as posições em 31 de dezembro e deverão ser apresentados até 16 de fevereiro de 2027. Movimentações institucionais relacionadas Vale lembrar que grandes instituições já vêm construindo discretamente posições expressivas em ETFs: por exemplo, a empresa quantitativa Jane Street divulgou mais de US$ 1 bilhão em ações de ETFs de bitcoin em 30 de junho, mas os documentos não esclareceram o objetivo do investimento nem as estratégias de proteção. Deutsche Bank lança serviço de custódia na Europa Em outra notícia, o Deutsche Bank lançou em 11 de novembro um serviço de custódia de criptoativos na Europa destinado a clientes institucionais e corporativos, oferecendo suporte a bitcoin, ether, USDC, EURC e EURAU. O banco administrará carteiras e chaves privadas em nome dos clientes por meio de sua plataforma corporativa Autobahn; clientes de varejo não fazem parte da oferta inicial. O Deutsche Bank recebeu em outubro um registro MiCA que abrange serviços de custódia e transferência e afirmou que planeja expandir suas operações para os principais centros financeiros asiáticos em 2027. Conclusão As divulgações mais recentes do formulário 13F mostram que os bancos estão construindo ativamente exposições diferenciadas a ETFs de bitcoin à vista por meio tanto de participações em ações quanto de opções, mas os documentos, por si só, não revelam a estratégia nem a exposição líquida. Com os fluxos dos ETFs ainda voláteis, a atenção dos investidores continuará voltada para os relatórios trimestrais e para os movimentos diários de liquidez, a fim de avaliar a evolução da participação institucional. Leia mais notícias geradas por IA em: https://app.chaingpt.org/news