O preço do IPO da Anthropic acaba de cair US$ 600 bilhões! O próximo marco será US$ 1 trilhão?
A Anthropic, empresa por trás do Claude, está vendendo ações ao público pela primeira vez (um IPO). A expectativa é definir o preço em 18 de novembro, entre US$ 70 e US$ 78 cada, com início das negociações na Nasdaq em $ANTHROPIC no dia seguinte. Isso avalia a empresa em cerca de US$ 1,26 a 1,4 trilhão, em comparação com os US$ 2 trilhões que já foram divulgados.
Onde entra o valor de US$ 1 trilhão? Segundo o TechCrunch, uma ação a US$ 78 equivale a US$ 1,404 trilhão quando se incluem opções e outras ações futuras, o que representa cerca de 18 bilhões de ações. Pelas minhas contas, US$ 1 trilhão equivale a cerca de US$ 55 por ação: aproximadamente 21% abaixo do piso da faixa.
Os 4 principais fatores que, na minha opinião, pesam sobre o preço:
(1) O crescimento é enorme, mas está desacelerando: a receita disparou 144% no segundo trimestre e, depois, cresceu 47% no terceiro, chegando a US$ 17 bilhões
(2) No terceiro trimestre, a empresa passou a registrar um prejuízo operacional de US$ 567 milhões, após ter tido lucro no segundo trimestre, atribuído ao aumento do custo de computação e a uma despesa não monetária
(3) Quase US$ 900 bilhões em compromissos de computação, embora apenas cerca de US$ 70 bilhões vençam nos próximos 12 meses
(4) As ações de IA sofreram uma onda de vendas, e, segundo relatos, a OpenAI captou apenas US$ 11 bilhões dos US$ 20 bilhões que pretendia
Agora, os cenários de “se... então” (condições, não previsões):
- Se o crescimento continuar desacelerando, então os compradores podem deixar de pagar o múltiplo atual, e o patamar de US$ 1 trilhão será posto à prova
- Se a computação continuar cara enquanto a receita desacelera, então o lucro continuará escapando e a conta de US$ 900 bilhões pesará mais
- Se a onda de vendas de ações de IA se intensificar, então até boas notícias podem não elevar o preço, porque todo o setor será reavaliado
- Se o crescimento voltar a acelerar (a receita anualizada — um mês recente projetado para um ano — chegou a US$ 81 bilhões em outubro) e os custos de computação se estabilizarem, então US$ 1 trilhão será apenas cerca de 12 vezes esse valor, e será mais fácil sustentar essa avaliação
Um hábito que vale a pena manter: transformar um número de manchete em uma distância e numa lista do que precisa ser verdade. “US$ 1 trilhão está garantido?” não tem resposta, mas “está a 21% de distância e depende do crescimento, dos custos de computação e do humor do mercado” pode ser acompanhado.
Experiência, não aconselhamento financeiro.
#AnthropicIPO
A Anthropic, empresa por trás do Claude, está vendendo ações ao público pela primeira vez (um IPO). A expectativa é definir o preço em 18 de novembro, entre US$ 70 e US$ 78 cada, com início das negociações na Nasdaq em $ANTHROPIC no dia seguinte. Isso avalia a empresa em cerca de US$ 1,26 a 1,4 trilhão, em comparação com os US$ 2 trilhões que já foram divulgados.
Onde entra o valor de US$ 1 trilhão? Segundo o TechCrunch, uma ação a US$ 78 equivale a US$ 1,404 trilhão quando se incluem opções e outras ações futuras, o que representa cerca de 18 bilhões de ações. Pelas minhas contas, US$ 1 trilhão equivale a cerca de US$ 55 por ação: aproximadamente 21% abaixo do piso da faixa.
Os 4 principais fatores que, na minha opinião, pesam sobre o preço:
(1) O crescimento é enorme, mas está desacelerando: a receita disparou 144% no segundo trimestre e, depois, cresceu 47% no terceiro, chegando a US$ 17 bilhões
(2) No terceiro trimestre, a empresa passou a registrar um prejuízo operacional de US$ 567 milhões, após ter tido lucro no segundo trimestre, atribuído ao aumento do custo de computação e a uma despesa não monetária
(3) Quase US$ 900 bilhões em compromissos de computação, embora apenas cerca de US$ 70 bilhões vençam nos próximos 12 meses
(4) As ações de IA sofreram uma onda de vendas, e, segundo relatos, a OpenAI captou apenas US$ 11 bilhões dos US$ 20 bilhões que pretendia
Agora, os cenários de “se... então” (condições, não previsões):
- Se o crescimento continuar desacelerando, então os compradores podem deixar de pagar o múltiplo atual, e o patamar de US$ 1 trilhão será posto à prova
- Se a computação continuar cara enquanto a receita desacelera, então o lucro continuará escapando e a conta de US$ 900 bilhões pesará mais
- Se a onda de vendas de ações de IA se intensificar, então até boas notícias podem não elevar o preço, porque todo o setor será reavaliado
- Se o crescimento voltar a acelerar (a receita anualizada — um mês recente projetado para um ano — chegou a US$ 81 bilhões em outubro) e os custos de computação se estabilizarem, então US$ 1 trilhão será apenas cerca de 12 vezes esse valor, e será mais fácil sustentar essa avaliação
Um hábito que vale a pena manter: transformar um número de manchete em uma distância e numa lista do que precisa ser verdade. “US$ 1 trilhão está garantido?” não tem resposta, mas “está a 21% de distância e depende do crescimento, dos custos de computação e do humor do mercado” pode ser acompanhado.
Experiência, não aconselhamento financeiro.
#AnthropicIPO
