#cpi高于预期，美股与btc再度承压
Os preços ficaram apenas 0,1 ponto percentual acima do esperado. As ações dos EUA e o Bitcoin caíram juntos, não porque a inflação tenha disparado, mas porque ambos já tinham antecipado demais os ganhos...
Os números de 10 de novembro são claros. Os preços em geral subiram 0,4% em outubro, em comparação com a expectativa de 0,3%; em setembro, a alta foi de 0,6%. Os preços básicos subiram 0,3%, ante uma expectativa de 0,2%, mantendo esse ritmo pelo terceiro mês consecutivo. A alta está desacelerando, mas não tanto quanto o mercado gostaria. O campo da variação anual está em branco: por causa da paralisação do governo em outubro do ano passado, os dados não foram coletados.
Os preços intradiários transmitiram a mesma mensagem de duas maneiras. Nas ações dos EUA, o S&P 500 caiu cerca de 0,7%, o Nasdaq, cerca de 1,1%, e o Dow Jones, cerca de 0,5%. Esses eram os níveis por volta do meio-dia, não os números finais do fechamento. O Bitcoin chegou a cair para cerca de US$ 72.787 e depois oscilou perto dos US$ 73 mil. O Ethereum teve desempenho pior, chegando a se aproximar dos US$ 2 mil, e as quedas de Solana e XRP também foram maiores que a do Bitcoin. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo subiram, o rendimento dos títulos de dez anos se aproximou de 5% e o dólar se fortaleceu.
O que realmente aprofundou as perdas não foi aquele 0,1 ponto percentual, mas a alavancagem. Nas cerca de 24 horas antes e depois da divulgação dos dados, mais de US$ 600 milhões foram liquidados em todo o mercado, cerca de 80% em posições compradas. Primeiro, os fatores macroeconômicos pressionaram os preços para baixo; depois, as liquidações forçadas deram mais um empurrão. As altcoins caíram mais que o Bitcoin porque dependem mais de dinheiro barato. Quando o dinheiro fica caro, as posições em narrativas de longo prazo são as primeiras a ser reduzidas.
Há ainda outro fator que as notícias do dia podem facilmente ofuscar. Os fundos de Bitcoin à vista já vinham registrando saídas antes da divulgação dos dados. De 2 a 9 de novembro, houve saídas líquidas de cerca de US$ 1,5 bilhão; só no dia 9, saíram aproximadamente US$ 200 milhões.
Portanto, não foram duas quedas independentes. As ações dos EUA estão reavaliando o crescimento e as avaliações; o Bitcoin está reavaliando a liquidez. Ao ver o índice cair só 1%, mas sua carteira cair ainda mais, você pode achar injusto. Na verdade, é que os ativos sem rendimento são os primeiros a ser vendidos para obter dinheiro.
O cenário principal para dezembro continua sendo uma alta de 25 pontos-base. A probabilidade precificada de uma alta de 50 pontos-base após os dados é de pouco mais de 10%, portanto não é o cenário de referência. O que importa não é a pressão, mas se os US$ 73 mil conseguem se manter no gráfico diário.....
Os preços ficaram apenas 0,1 ponto percentual acima do esperado. As ações dos EUA e o Bitcoin caíram juntos, não porque a inflação tenha disparado, mas porque ambos já tinham antecipado demais os ganhos...
Os números de 10 de novembro são claros. Os preços em geral subiram 0,4% em outubro, em comparação com a expectativa de 0,3%; em setembro, a alta foi de 0,6%. Os preços básicos subiram 0,3%, ante uma expectativa de 0,2%, mantendo esse ritmo pelo terceiro mês consecutivo. A alta está desacelerando, mas não tanto quanto o mercado gostaria. O campo da variação anual está em branco: por causa da paralisação do governo em outubro do ano passado, os dados não foram coletados.
Os preços intradiários transmitiram a mesma mensagem de duas maneiras. Nas ações dos EUA, o S&P 500 caiu cerca de 0,7%, o Nasdaq, cerca de 1,1%, e o Dow Jones, cerca de 0,5%. Esses eram os níveis por volta do meio-dia, não os números finais do fechamento. O Bitcoin chegou a cair para cerca de US$ 72.787 e depois oscilou perto dos US$ 73 mil. O Ethereum teve desempenho pior, chegando a se aproximar dos US$ 2 mil, e as quedas de Solana e XRP também foram maiores que a do Bitcoin. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo subiram, o rendimento dos títulos de dez anos se aproximou de 5% e o dólar se fortaleceu.
O que realmente aprofundou as perdas não foi aquele 0,1 ponto percentual, mas a alavancagem. Nas cerca de 24 horas antes e depois da divulgação dos dados, mais de US$ 600 milhões foram liquidados em todo o mercado, cerca de 80% em posições compradas. Primeiro, os fatores macroeconômicos pressionaram os preços para baixo; depois, as liquidações forçadas deram mais um empurrão. As altcoins caíram mais que o Bitcoin porque dependem mais de dinheiro barato. Quando o dinheiro fica caro, as posições em narrativas de longo prazo são as primeiras a ser reduzidas.
Há ainda outro fator que as notícias do dia podem facilmente ofuscar. Os fundos de Bitcoin à vista já vinham registrando saídas antes da divulgação dos dados. De 2 a 9 de novembro, houve saídas líquidas de cerca de US$ 1,5 bilhão; só no dia 9, saíram aproximadamente US$ 200 milhões.
Portanto, não foram duas quedas independentes. As ações dos EUA estão reavaliando o crescimento e as avaliações; o Bitcoin está reavaliando a liquidez. Ao ver o índice cair só 1%, mas sua carteira cair ainda mais, você pode achar injusto. Na verdade, é que os ativos sem rendimento são os primeiros a ser vendidos para obter dinheiro.
O cenário principal para dezembro continua sendo uma alta de 25 pontos-base. A probabilidade precificada de uma alta de 50 pontos-base após os dados é de pouco mais de 10%, portanto não é o cenário de referência. O que importa não é a pressão, mas se os US$ 73 mil conseguem se manter no gráfico diário.....