Aave vai eliminar US$ 1,33 bilhão em garantias — é exatamente isso que o DeFi deveria fazer
A equipe de gestão de risco da Aave apresentou uma proposta para retirar gradualmente cerca de US$ 1,33 bilhão em garantias do V3 Core, correspondentes a US$ 1,03 bilhão em dívidas. Em outras palavras, alguns ativos que antes podiam ser usados para tomar empréstimos deixarão de ser aceitos. Não é um pequeno ajuste: é uma redução deliberada do balanço.
A primeira reação de muita gente é achar que isso é negativo para o ativo. O AAVE está cotado hoje a US$ 125, com queda de 2,9%. Mas é preciso ver o que está sendo eliminado. Nos últimos dois anos, para disputar TVL, o DeFi aceitou todo tipo de ativo de baixa liquidez — bastava alguém depositar que alguém tomava emprestado. O problema é que, na hora da liquidação, descobria-se que não dava para vender as garantias. A lição daquela onda de liquidações em cadeia de outubro ainda está fresca.
O TVL da Aave está agora em US$ 28,8 bilhões, ante US$ 29,5 bilhões no dia anterior — uma saída de US$ 700 milhões em um dia. Nesse patamar, eliminar ativamente US$ 1,33 bilhão é uma gota no oceano. Mas o sinal é muito claro: é melhor ganhar menos com juros do que ficar com dívidas incobráveis. Em um protocolo de empréstimos, isso conta a favor, não contra.
O preço do AAVE já reflete essa divisão de opiniões. Há 90 dias, estava a US$ 88; chegou a US$ 186 e agora está em US$ 125. Mais que dobrou e depois recuou 33%. O mercado está dividido sobre a mesma questão: é uma máquina de gerar caixa com o diferencial de juros ou uma ação cíclica? Na minha opinião, desde que o TVL se mantenha acima de US$ 28 bilhões, a retirada de garantias de baixa liquidez tende a aumentar a eficiência do capital, porque os ativos restantes são capazes de suportar liquidações.
Vale mencionar que o V4 já está aceitando novas garantias, como PAXG. Elimina ativos antigos enquanto incorpora novos. Esse ritmo é bastante saudável. O que realmente deveria preocupar não é a Aave eliminar ativos, mas os protocolos que não têm coragem de fazê-lo.
A equipe de gestão de risco da Aave apresentou uma proposta para retirar gradualmente cerca de US$ 1,33 bilhão em garantias do V3 Core, correspondentes a US$ 1,03 bilhão em dívidas. Em outras palavras, alguns ativos que antes podiam ser usados para tomar empréstimos deixarão de ser aceitos. Não é um pequeno ajuste: é uma redução deliberada do balanço.
A primeira reação de muita gente é achar que isso é negativo para o ativo. O AAVE está cotado hoje a US$ 125, com queda de 2,9%. Mas é preciso ver o que está sendo eliminado. Nos últimos dois anos, para disputar TVL, o DeFi aceitou todo tipo de ativo de baixa liquidez — bastava alguém depositar que alguém tomava emprestado. O problema é que, na hora da liquidação, descobria-se que não dava para vender as garantias. A lição daquela onda de liquidações em cadeia de outubro ainda está fresca.
O TVL da Aave está agora em US$ 28,8 bilhões, ante US$ 29,5 bilhões no dia anterior — uma saída de US$ 700 milhões em um dia. Nesse patamar, eliminar ativamente US$ 1,33 bilhão é uma gota no oceano. Mas o sinal é muito claro: é melhor ganhar menos com juros do que ficar com dívidas incobráveis. Em um protocolo de empréstimos, isso conta a favor, não contra.
O preço do AAVE já reflete essa divisão de opiniões. Há 90 dias, estava a US$ 88; chegou a US$ 186 e agora está em US$ 125. Mais que dobrou e depois recuou 33%. O mercado está dividido sobre a mesma questão: é uma máquina de gerar caixa com o diferencial de juros ou uma ação cíclica? Na minha opinião, desde que o TVL se mantenha acima de US$ 28 bilhões, a retirada de garantias de baixa liquidez tende a aumentar a eficiência do capital, porque os ativos restantes são capazes de suportar liquidações.
Vale mencionar que o V4 já está aceitando novas garantias, como PAXG. Elimina ativos antigos enquanto incorpora novos. Esse ritmo é bastante saudável. O que realmente deveria preocupar não é a Aave eliminar ativos, mas os protocolos que não têm coragem de fazê-lo.