Centros de dados de IA: um contrato de arrendamento de US$ 28 bi não equivale a US$ 28 bi em valor para os acionistas
O novo contrato de arrendamento da Riot em Corsicana abrange 910 MW e prevê aproximadamente US$ 28 bi em receitas contratadas ao longo de 15 anos.
Mas a estrutura de financiamento conta uma história mais esclarecedora.
O projeto exige cerca de US$ 5,5 bi em capital: US$ 1,82 bi para o terreno e a infraestrutura elétrica, além de US$ 3,64 bi em obrigações de reembolso por parte do inquilino.
A Riot espera que a dívida do projeto financie esses reembolsos. Se não houver financiamento comparável disponível, o inquilino poderá fornecer os recursos e recuperá-los por meio de créditos em aluguéis futuros.
Isso protege a execução do projeto, mas altera o momento e a distribuição dos fluxos de caixa.
Compare com a TeraWulf: ela já tem 102 MW gerando receita e informou US$ 63 mi em receita trimestral de contratos de arrendamento de HPC. Ainda assim, o EBITDA ajustado consolidado foi negativo em US$ 12,8 mi.
A MARA oferece o outro lado da comparação. Seu potencial empreendimento de 2 GW em Matagorda ainda depende de estudos e aprovações da ERCOT.
Três estágios diferentes do mesmo ciclo de infraestrutura: energia condicionada, capacidade contratada e receita operacional.
Nenhum deveria receber a mesma avaliação por MW.
Os próximos vencedores da infraestrutura de IA não serão determinados apenas pelos megawatts contratados, mas pelo volume de caixa que restará aos acionistas após a construção e o financiamento.
#stocks
$RIOT.US
$WULF.US
$MARA.US
O novo contrato de arrendamento da Riot em Corsicana abrange 910 MW e prevê aproximadamente US$ 28 bi em receitas contratadas ao longo de 15 anos.
Mas a estrutura de financiamento conta uma história mais esclarecedora.
O projeto exige cerca de US$ 5,5 bi em capital: US$ 1,82 bi para o terreno e a infraestrutura elétrica, além de US$ 3,64 bi em obrigações de reembolso por parte do inquilino.
A Riot espera que a dívida do projeto financie esses reembolsos. Se não houver financiamento comparável disponível, o inquilino poderá fornecer os recursos e recuperá-los por meio de créditos em aluguéis futuros.
Isso protege a execução do projeto, mas altera o momento e a distribuição dos fluxos de caixa.
Compare com a TeraWulf: ela já tem 102 MW gerando receita e informou US$ 63 mi em receita trimestral de contratos de arrendamento de HPC. Ainda assim, o EBITDA ajustado consolidado foi negativo em US$ 12,8 mi.
A MARA oferece o outro lado da comparação. Seu potencial empreendimento de 2 GW em Matagorda ainda depende de estudos e aprovações da ERCOT.
Três estágios diferentes do mesmo ciclo de infraestrutura: energia condicionada, capacidade contratada e receita operacional.
Nenhum deveria receber a mesma avaliação por MW.
Os próximos vencedores da infraestrutura de IA não serão determinados apenas pelos megawatts contratados, mas pelo volume de caixa que restará aos acionistas após a construção e o financiamento.
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$RIOT.US
$WULF.US
$MARA.US