O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos acaba de chegar a 5%.
Já passamos por isso antes. Da última vez que aconteceu, as ações de crescimento foram duramente atingidas e o mercado passou meses tentando descobrir se as taxas mais altas eram o novo normal ou apenas um pico temporário.
Neste momento, isso importa para tudo: taxas de hipoteca, custos de empréstimos corporativos, avaliações de ações. Quando a taxa livre de risco está em 5%, pagar 30 vezes o lucro por ações de crescimento de repente parece bem menos atraente.
Observe como o mercado digere isso. Se os rendimentos se mantiverem nesse nível ou subirem mais, espere uma rotação maior para fora das ações caras de tecnologia e em direção a ações de valor e que pagam dividendos. Se recuarem rapidamente, talvez seja apenas ruído.
Mas 5% nos títulos de 10 anos não é ruído. É uma redefinição real do custo de capital.
Já passamos por isso antes. Da última vez que aconteceu, as ações de crescimento foram duramente atingidas e o mercado passou meses tentando descobrir se as taxas mais altas eram o novo normal ou apenas um pico temporário.
Neste momento, isso importa para tudo: taxas de hipoteca, custos de empréstimos corporativos, avaliações de ações. Quando a taxa livre de risco está em 5%, pagar 30 vezes o lucro por ações de crescimento de repente parece bem menos atraente.
Observe como o mercado digere isso. Se os rendimentos se mantiverem nesse nível ou subirem mais, espere uma rotação maior para fora das ações caras de tecnologia e em direção a ações de valor e que pagam dividendos. Se recuarem rapidamente, talvez seja apenas ruído.
Mas 5% nos títulos de 10 anos não é ruído. É uma redefinição real do custo de capital.
