Lorie K. Logan, presidente do Federal Reserve Bank de Dallas e membro votante do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em 2026, por ocupar uma das vagas rotativas destinadas aos presidentes regionais, defendeu um aperto maior, afirmando que está claro que o Fed precisa elevar os juros em pelo menos mais dois incrementos de 0,25 ponto percentual.
Ela foi além, sugerindo um ritmo mais acelerado neste inverno do que o adotado até agora pelo banco central, e disse que, após esses dois aumentos, faria sentido fazer uma pausa para reavaliar a situação. Os números explicam sua urgência: ela considera que a taxa básica está pelo menos 50 pontos-base abaixo de um nível moderadamente restritivo e, com a taxa real dos fundos federais em apenas 78 pontos-base, a política monetária ainda acomodatícia continua contribuindo para as pressões inflacionárias.
Ela alertou que a inflação está em uma trajetória significativamente acima da meta de 2% e manifestou preocupação de que um IPC acima do esperado signifique que a inflação medida pelo PCE também possa subir. Ela também destacou que as pressões sobre os preços são mais amplas do que as tarifas e que é provável que essa tendência geral persista.
Passando à economia real, Logan descreveu o mercado de trabalho como equilibrado e até um pouco mais apertado, e caracterizou o crescimento como forte, com consumo sólido e gastos empresariais robustos.
Esse contexto sustenta sua defesa de uma política mais restritiva. Para concluir suas declarações, ela interpretou as taxas mais altas no mercado de títulos como um sinal de que a política monetária ainda tem trabalho a fazer, e não como um impulso independente para a atividade.
Principais citações:
Política monetária
O Fed precisa elevar as taxas em pelo menos mais dois quartos de ponto percentual.
É possível que as taxas de juros subam mais rapidamente neste inverno do que o banco central dos EUA as elevou até agora.
Após mais duas altas de juros, faria sentido pausar e avaliar quais outras medidas podem ser apropriadas.
Ajustar a política gradualmente pode reduzir o risco de a atividade econômica se deteriorar mais acentuadamente do que o necessário.
É importante alcançar prontamente um equilíbrio nas perspectivas de inflação e emprego.
Orientação da política
A taxa básica do Fed está pelo menos 50 pontos-base abaixo de um nível moderadamente restritivo.
A política acomodatícia está ampliando as pressões inflacionárias; os dados sugerem que a taxa real dos fundos federais está em 78 pontos-base.
Inflação
A inflação excessiva é inaceitável.
A inflação está em uma trajetória significativamente acima da meta de 2%.
Há preocupação de que um IPC acima do esperado signifique que a inflação medida pelo PCE possa subir.
As perturbações no setor de energia decorrentes da guerra não são a única fonte de pressões sobre os preços.
As pressões sobre os preços também são mais amplas do que as tarifas, e é provável que essa tendência geral persista.
Mercado de trabalho
O mercado de trabalho está equilibrado e até um pouco mais apertado.
Crescimento e economia
O crescimento econômico é forte, o consumo é sólido e os gastos empresariais são robustos.
Condições financeiras
Taxas mais altas no mercado de títulos indicam que a política monetária ainda tem trabalho a fazer, e não que sejam um impulso independente para a atividade.