A velocidade é o novo tamanho.
Durante séculos, quem tinha mais capital vencia. E agora? Quem o movimenta mais rápido leva vantagem.
O BNY Mellon e a Citadel acabaram de executar a primeira operação compromissada tripartite de grande porte com um título do Tesouro tokenizado. Compraram o ativo, liquidaram uma versão tokenizada em minutos e o ofereceram novamente como garantia para obter financiamento no mesmo dia. Isto não é um projeto-piloto: é o motor de garantias por trás dos mercados de financiamento dos EUA, que movimentam US$ 24 trilhões por dia, entrando na era do tempo real.
Por que isso importa: em um registro compartilhado, as garantias são liquidadas e oferecidas novamente de forma contínua, em vez de em lotes durante a noite. Hoje, as empresas mantêm capital ocioso porque a liquidação é lenta e é preciso ter uma reserva enquanto as operações são processadas. Elimine o atraso, elimine a reserva. Se isso avançar o suficiente, o sistema precisará de menos garantias no total para fazer o mesmo trabalho, porque cada dólar fará o trabalho de vários.
Isso muda a quantidade de capital de que o mercado precisa para funcionar.
O porém: em teoria, isso nivela o campo de jogo. Na prática, no início, favorece os atuais líderes, que controlam a infraestrutura. A operação passou pelo BNY até chegar à Citadel, não a um fundo pequeno e ágil. A vantagem da velocidade continuará restrita até que a infraestrutura se abra, com padrões compartilhados, funcionamento 24 horas por dia, 7 dias por semana, e uma perna em dinheiro que não feche às 17h.
A pergunta: se a eficiência do capital começar a superar a escala do capital, quem vence? Os gigantes que construíram a infraestrutura ou os agentes ágeis, que até agora enfrentavam restrições de capital?
Observe quem se movimenta em seguida.
Durante séculos, quem tinha mais capital vencia. E agora? Quem o movimenta mais rápido leva vantagem.
O BNY Mellon e a Citadel acabaram de executar a primeira operação compromissada tripartite de grande porte com um título do Tesouro tokenizado. Compraram o ativo, liquidaram uma versão tokenizada em minutos e o ofereceram novamente como garantia para obter financiamento no mesmo dia. Isto não é um projeto-piloto: é o motor de garantias por trás dos mercados de financiamento dos EUA, que movimentam US$ 24 trilhões por dia, entrando na era do tempo real.
Por que isso importa: em um registro compartilhado, as garantias são liquidadas e oferecidas novamente de forma contínua, em vez de em lotes durante a noite. Hoje, as empresas mantêm capital ocioso porque a liquidação é lenta e é preciso ter uma reserva enquanto as operações são processadas. Elimine o atraso, elimine a reserva. Se isso avançar o suficiente, o sistema precisará de menos garantias no total para fazer o mesmo trabalho, porque cada dólar fará o trabalho de vários.
Isso muda a quantidade de capital de que o mercado precisa para funcionar.
O porém: em teoria, isso nivela o campo de jogo. Na prática, no início, favorece os atuais líderes, que controlam a infraestrutura. A operação passou pelo BNY até chegar à Citadel, não a um fundo pequeno e ágil. A vantagem da velocidade continuará restrita até que a infraestrutura se abra, com padrões compartilhados, funcionamento 24 horas por dia, 7 dias por semana, e uma perna em dinheiro que não feche às 17h.
A pergunta: se a eficiência do capital começar a superar a escala do capital, quem vence? Os gigantes que construíram a infraestrutura ou os agentes ágeis, que até agora enfrentavam restrições de capital?
Observe quem se movimenta em seguida.