Vou escolher o ângulo 1 para conversar sobre esta questão:
Ângulo 1: Influenciado pela correção das ações de tecnologia, o mercado reduziu suas expectativas para a avaliação do IPO da Anthropic de US$ 2 trilhões para cerca de US$ 1,5 trilhão. Em que faixa você acha que ficará a avaliação final da oferta? Será que ela conseguirá se manter acima de US$ 1 trilhão?
Para começar, acho que essa pergunta não está muito precisa, porque a Anthropic já definiu sua meta em US$ 1 trilhão, e o preço da oferta nos EUA está entre US$ 70 e US$ 78 por ação. Portanto, acho que a questão já não é se conseguirá se manter acima desse nível, mas se a empresa quer ou não fazê-lo. Aqui vai minha opinião:
1) Ontem à noite, a Anthropic enviou documentos aos bancos indicando um preço de US$ 70 a US$ 80 por ação e a emissão de cerca de 866,7 milhões de ações, o que, pelo preço máximo, levantaria cerca de US$ 69,3 bilhões. Em seguida, a empresa retirou os documentos às pressas, alegando que “as informações sobre o preço não eram precisas”. Hoje, durante a apresentação oficial aos investidores, divulgou novamente uma faixa de US$ 70 a US$ 78 por ação, com a emissão de 825 milhões de ações e um valor máximo de captação de cerca de US$ 64,4 bilhões. Isso mostra que a própria empresa está sendo relativamente conservadora. Ou seja, ela ainda teme que o mercado esteja fraco. Por isso, reduziu o patamar; assim, qualquer notícia positiva depois pode fazer as ações dispararem.
2) O valor real das subscrições-âncora é de US$ 26 bilhões. Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft e TSMC concordaram em subscrever privadamente US$ 26 bilhões em ações ordinárias Classe N, pelo mesmo preço do IPO. Isso representa 40% do total, como uma espécie de garantia mínima, mas, por enquanto, não há o mesmo entusiasmo que vimos com a SPCX. O principal motivo é a forte queda das ações de tecnologia neste período. O mercado está apreensivo. É também por isso que, como mencionei no ponto 1), a própria empresa decidiu fixar o preço em US$ 1 trilhão.
3) Desde ontem à noite até hoje, as ações dos EUA se recuperaram depois de atingirem o fundo do poço, mas essa recuperação acabou enfraquecendo a narrativa de urgência da Anthropic. Se o mercado continuasse desabando, a Anthropic poderia contar a história de que uma oferta com desconto “é atraente por ser precificada contra a tendência”. Mas, com a recuperação do mercado, os investidores podem perguntar: se o pânico já passou, por que você só se atreve a avaliar a empresa em US$ 1 trilhão? A recuperação melhorou o sentimento, mas não alterou o quadro de avaliações das ações de IA, que estão sendo reavaliadas. O índice preço/lucro futuro do setor de tecnologia do S&P 500 caiu de 32 vezes há um ano para cerca de 17 vezes, ficando pela primeira vez abaixo do nível do mercado em geral. Por isso, é bem provável que as ações da Anthropic não subam muito.
Considerando tudo isso: provavelmente não conseguirá se manter acima de US$ 1 trilhão e o preço cairá abaixo do valor da oferta.
#Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？
Ângulo 1: Influenciado pela correção das ações de tecnologia, o mercado reduziu suas expectativas para a avaliação do IPO da Anthropic de US$ 2 trilhões para cerca de US$ 1,5 trilhão. Em que faixa você acha que ficará a avaliação final da oferta? Será que ela conseguirá se manter acima de US$ 1 trilhão?
Para começar, acho que essa pergunta não está muito precisa, porque a Anthropic já definiu sua meta em US$ 1 trilhão, e o preço da oferta nos EUA está entre US$ 70 e US$ 78 por ação. Portanto, acho que a questão já não é se conseguirá se manter acima desse nível, mas se a empresa quer ou não fazê-lo. Aqui vai minha opinião:
1) Ontem à noite, a Anthropic enviou documentos aos bancos indicando um preço de US$ 70 a US$ 80 por ação e a emissão de cerca de 866,7 milhões de ações, o que, pelo preço máximo, levantaria cerca de US$ 69,3 bilhões. Em seguida, a empresa retirou os documentos às pressas, alegando que “as informações sobre o preço não eram precisas”. Hoje, durante a apresentação oficial aos investidores, divulgou novamente uma faixa de US$ 70 a US$ 78 por ação, com a emissão de 825 milhões de ações e um valor máximo de captação de cerca de US$ 64,4 bilhões. Isso mostra que a própria empresa está sendo relativamente conservadora. Ou seja, ela ainda teme que o mercado esteja fraco. Por isso, reduziu o patamar; assim, qualquer notícia positiva depois pode fazer as ações dispararem.
2) O valor real das subscrições-âncora é de US$ 26 bilhões. Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft e TSMC concordaram em subscrever privadamente US$ 26 bilhões em ações ordinárias Classe N, pelo mesmo preço do IPO. Isso representa 40% do total, como uma espécie de garantia mínima, mas, por enquanto, não há o mesmo entusiasmo que vimos com a SPCX. O principal motivo é a forte queda das ações de tecnologia neste período. O mercado está apreensivo. É também por isso que, como mencionei no ponto 1), a própria empresa decidiu fixar o preço em US$ 1 trilhão.
3) Desde ontem à noite até hoje, as ações dos EUA se recuperaram depois de atingirem o fundo do poço, mas essa recuperação acabou enfraquecendo a narrativa de urgência da Anthropic. Se o mercado continuasse desabando, a Anthropic poderia contar a história de que uma oferta com desconto “é atraente por ser precificada contra a tendência”. Mas, com a recuperação do mercado, os investidores podem perguntar: se o pânico já passou, por que você só se atreve a avaliar a empresa em US$ 1 trilhão? A recuperação melhorou o sentimento, mas não alterou o quadro de avaliações das ações de IA, que estão sendo reavaliadas. O índice preço/lucro futuro do setor de tecnologia do S&P 500 caiu de 32 vezes há um ano para cerca de 17 vezes, ficando pela primeira vez abaixo do nível do mercado em geral. Por isso, é bem provável que as ações da Anthropic não subam muito.
Considerando tudo isso: provavelmente não conseguirá se manter acima de US$ 1 trilhão e o preço cairá abaixo do valor da oferta.
#Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？
