Receita 5,8% acima das expectativas, mas ações caem 8% no pré-mercado — no balanço do terceiro trimestre da Sea, o mercado só está de olho em uma lacuna 📉
A Sea ($SE) divulgou hoje, antes da abertura do mercado, os resultados do terceiro trimestre de 2026: receita GAAP de US$ 8,58 bilhões, alta de 43,4% na comparação anual e acima dos US$ 8,11 bilhões esperados pelo mercado; lucro líquido de US$ 503 milhões, alta de 34%. Mas o lucro por ação GAAP foi de US$ 0,78, ligeiramente abaixo dos US$ 0,79 esperados; o EBITDA ajustado foi de US$ 931 milhões, também abaixo dos US$ 975 milhões esperados. Após a divulgação dos resultados, as ações chegaram a cair 8,2% no pré-mercado, para US$ 71,94, aproximando-se da mínima de 52 semanas, de US$ 71,53.
Analisando os três segmentos, os resultados não foram ruins:
1. Shopee: GMV de US$ 39,7 bilhões, alta de 23,3% na comparação anual; receita de US$ 6,1 bilhões, alta de 41,3%; EBITDA ajustado de US$ 269 milhões, alta de 44,7%, um novo recorde trimestral.
2. Monee: receita de US$ 1,6 bilhão, alta de 63,9% na comparação anual; saldo de empréstimos de US$ 12,6 bilhões, alta de 60%; índice de inadimplência acima de 90 dias de 1,3%, ligeiramente acima dos 1,1% do mesmo período do ano passado.
3. Garena: reservas de US$ 890 milhões, alta de 5,9% na comparação anual; EBITDA ajustado de US$ 458 milhões, alta de 45,9%.
O conselho também aprovou mais US$ 1 bilhão para recompra de ações; o montante anterior, de US$ 1 bilhão, já foi praticamente utilizado.
Como interpretar: não é um colapso dos resultados; as expectativas é que estavam elevadas demais. A receita acima das expectativas não compensa a lacuna nas margens de lucro, e um EBITDA 4,4% abaixo do esperado já foi suficiente para o mercado provocar uma queda inicial. Há três cenários: se a teleconferência confirmar que a meta de EBITDA da Shopee para o ano continua inalterada e que a projeção para o quarto trimestre não foi reduzida, as notícias negativas podem já estar precificadas; se a empresa apenas confirmar as expectativas, sem novidades, US$ 71,50 é o primeiro nível a observar, perto da mínima do ano; se a projeção for reduzida ou a inadimplência da Monee continuar aumentando, será preciso recalibrar a tolerância ao risco, considerando a queda de 40% no ano e o beta de 1,61. A teleconferência está acontecendo agora, às 20h30 no horário de Pequim; o CPI dos EUA de outubro, às 21h30 desta noite, é a próxima variável. Não persiga o primeiro movimento após a divulgação dos resultados.
Dados até: 2026-11-10 12:30 UTC
Apenas para compartilhamento de informações; não constitui recomendação de investimento.
A Sea ($SE) divulgou hoje, antes da abertura do mercado, os resultados do terceiro trimestre de 2026: receita GAAP de US$ 8,58 bilhões, alta de 43,4% na comparação anual e acima dos US$ 8,11 bilhões esperados pelo mercado; lucro líquido de US$ 503 milhões, alta de 34%. Mas o lucro por ação GAAP foi de US$ 0,78, ligeiramente abaixo dos US$ 0,79 esperados; o EBITDA ajustado foi de US$ 931 milhões, também abaixo dos US$ 975 milhões esperados. Após a divulgação dos resultados, as ações chegaram a cair 8,2% no pré-mercado, para US$ 71,94, aproximando-se da mínima de 52 semanas, de US$ 71,53.
Analisando os três segmentos, os resultados não foram ruins:
1. Shopee: GMV de US$ 39,7 bilhões, alta de 23,3% na comparação anual; receita de US$ 6,1 bilhões, alta de 41,3%; EBITDA ajustado de US$ 269 milhões, alta de 44,7%, um novo recorde trimestral.
2. Monee: receita de US$ 1,6 bilhão, alta de 63,9% na comparação anual; saldo de empréstimos de US$ 12,6 bilhões, alta de 60%; índice de inadimplência acima de 90 dias de 1,3%, ligeiramente acima dos 1,1% do mesmo período do ano passado.
3. Garena: reservas de US$ 890 milhões, alta de 5,9% na comparação anual; EBITDA ajustado de US$ 458 milhões, alta de 45,9%.
O conselho também aprovou mais US$ 1 bilhão para recompra de ações; o montante anterior, de US$ 1 bilhão, já foi praticamente utilizado.
Como interpretar: não é um colapso dos resultados; as expectativas é que estavam elevadas demais. A receita acima das expectativas não compensa a lacuna nas margens de lucro, e um EBITDA 4,4% abaixo do esperado já foi suficiente para o mercado provocar uma queda inicial. Há três cenários: se a teleconferência confirmar que a meta de EBITDA da Shopee para o ano continua inalterada e que a projeção para o quarto trimestre não foi reduzida, as notícias negativas podem já estar precificadas; se a empresa apenas confirmar as expectativas, sem novidades, US$ 71,50 é o primeiro nível a observar, perto da mínima do ano; se a projeção for reduzida ou a inadimplência da Monee continuar aumentando, será preciso recalibrar a tolerância ao risco, considerando a queda de 40% no ano e o beta de 1,61. A teleconferência está acontecendo agora, às 20h30 no horário de Pequim; o CPI dos EUA de outubro, às 21h30 desta noite, é a próxima variável. Não persiga o primeiro movimento após a divulgação dos resultados.
Dados até: 2026-11-10 12:30 UTC
Apenas para compartilhamento de informações; não constitui recomendação de investimento.
