Uma fabricante contratada registra alta de 84% na receita trimestral, e o lucro por ação salta de US$ 1,67 para US$ 4,43 — após a divulgação dos resultados, as ações chegaram a subir mais de 20% no after-hours. Nesta onda de ganhos com IA, quem está lucrando não são apenas os vendedores de chips, mas também quem fabrica os racks para eles.
A Sanmina ($SANM) acaba de divulgar os resultados do 4º trimestre do ano fiscal de 2026 (encerrado em 3 de outubro):
1. Receita de US$ 3,86 bilhões, alta de 84% na comparação anual, 10% acima dos US$ 3,48 bilhões esperados pelo mercado e também acima do limite superior da previsão da própria empresa, de US$ 3,3 bilhões a US$ 3,6 bilhões;
2. Lucro ajustado por ação de US$ 4,43, ante apenas US$ 1,67 no mesmo período do ano passado, 35% acima dos US$ 3,27 esperados pelo mercado;
3. Receita de infraestrutura de nuvem e IA + redes de comunicação de US$ 2,37 bilhões, alta de 179% na comparação anual. No ano todo, esse segmento chegou a US$ 9,25 bilhões, ou 64% da receita total;
4. A previsão para o próximo ano é ainda mais ambiciosa: receita de US$ 17,5 bilhões a US$ 19,5 bilhões no ano fiscal de 2027 e lucro ajustado por ação de US$ 15,50 a US$ 17,50, com o ponto médio de ambas as faixas bem acima das expectativas do mercado. Hoje de manhã, as ações ainda subiam cerca de 19,5% no pré-mercado dos EUA.
Nossa leitura: o valor desses resultados não está em “quanto subiu”, mas em “quem está pagando a conta” — os US$ 9,25 bilhões anuais em infraestrutura de nuvem e IA. O negócio de racks da ZT Systems, assumido da AMD em outubro do ano passado, é justamente o motor desse segmento. As empresas de nuvem estão desembolsando dinheiro de verdade pelos racks de IA. Mas não vale olhar só para a empolgação: dos US$ 4,43 por ação, US$ 0,42 vieram de restituições tarifárias; além disso, a previsão de margem operacional para o próximo ano, de 7,0% a 7,5%, é inferior aos 9,0% deste trimestre. Há dois cenários: se o volume de racks Helios crescer a tempo e as margens se mantiverem, o dinheiro desta onda de infraestrutura de IA continuará fluindo para as fabricantes contratadas; caso contrário, se os pedidos desacelerarem, a valorização das ações terá de ser devolvida primeiro.
A Sanmina ($SANM) acaba de divulgar os resultados do 4º trimestre do ano fiscal de 2026 (encerrado em 3 de outubro):
1. Receita de US$ 3,86 bilhões, alta de 84% na comparação anual, 10% acima dos US$ 3,48 bilhões esperados pelo mercado e também acima do limite superior da previsão da própria empresa, de US$ 3,3 bilhões a US$ 3,6 bilhões;
2. Lucro ajustado por ação de US$ 4,43, ante apenas US$ 1,67 no mesmo período do ano passado, 35% acima dos US$ 3,27 esperados pelo mercado;
3. Receita de infraestrutura de nuvem e IA + redes de comunicação de US$ 2,37 bilhões, alta de 179% na comparação anual. No ano todo, esse segmento chegou a US$ 9,25 bilhões, ou 64% da receita total;
4. A previsão para o próximo ano é ainda mais ambiciosa: receita de US$ 17,5 bilhões a US$ 19,5 bilhões no ano fiscal de 2027 e lucro ajustado por ação de US$ 15,50 a US$ 17,50, com o ponto médio de ambas as faixas bem acima das expectativas do mercado. Hoje de manhã, as ações ainda subiam cerca de 19,5% no pré-mercado dos EUA.
Nossa leitura: o valor desses resultados não está em “quanto subiu”, mas em “quem está pagando a conta” — os US$ 9,25 bilhões anuais em infraestrutura de nuvem e IA. O negócio de racks da ZT Systems, assumido da AMD em outubro do ano passado, é justamente o motor desse segmento. As empresas de nuvem estão desembolsando dinheiro de verdade pelos racks de IA. Mas não vale olhar só para a empolgação: dos US$ 4,43 por ação, US$ 0,42 vieram de restituições tarifárias; além disso, a previsão de margem operacional para o próximo ano, de 7,0% a 7,5%, é inferior aos 9,0% deste trimestre. Há dois cenários: se o volume de racks Helios crescer a tempo e as margens se mantiverem, o dinheiro desta onda de infraestrutura de IA continuará fluindo para as fabricantes contratadas; caso contrário, se os pedidos desacelerarem, a valorização das ações terá de ser devolvida primeiro.
