I. Primeiro, os preços e o horário
Por volta das 15h, horário de Pequim, no mercado à vista da Binance: $BTC cerca de US$ 74,7 mil (aproximadamente +0,5% em 24 horas), com variação entre US$ 73,75 mil e US$ 75,6 mil; $ETH cerca de US$ 2.119 (aproximadamente +0,2%); $BNB cerca de US$ 689 (aproximadamente +1,1%). O CPI dos EUA de outubro será divulgado hoje às 21h30. Os preços estão basicamente à espera dos dados. Em momentos como este, os fluxos de capital dizem mais sobre como as pessoas estão se "preparando" do que os gráficos de velas.
II. ETFs: ainda há saídas, mas pela metade
Segundo dados da SoSoValue, os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram saídas líquidas de cerca de US$ 201 milhões em 9 de novembro, o terceiro dia consecutivo de saídas desde 5 de novembro. No entanto, o volume de saídas foi cerca da metade do registrado no pregão anterior (aproximadamente US$ 412 milhões). As saídas ficaram bastante concentradas: o IBIT, da BlackRock, sozinho registrou cerca de US$ 213 milhões em saídas, mais do que o total do mercado, enquanto o MSBT, do Morgan Stanley, teve entradas de aproximadamente US$ 22 milhões. Segundo os critérios da DefiLlama, as saídas líquidas somaram cerca de US$ 1,6 bilhão nos últimos 30 dias. A leitura possível é: as instituições ainda não pararam de reduzir suas posições, mas a pressão vendedora está diminuindo. Pelo menos, não houve uma aceleração da fuga antes do CPI.
III. Exchanges: stablecoins voltam a entrar, ETH vai para as exchanges
Segundo dados da Cexlens, na semana de 3 a 9 de novembro, houve entradas líquidas de cerca de US$ 1,95 bilhão em stablecoins nas exchanges — algo geralmente visto como um retorno de "munição para compras" ao mercado. No mesmo período, os ativos que não são stablecoins registraram entradas líquidas de aproximadamente US$ 636 milhões nas exchanges. O ETH teve a maior entrada líquida, de cerca de US$ 385 milhões, o que geralmente é associado a uma possível preparação para venda. Ontem falamos sobre a contração da oferta total de stablecoins; os dados de hoje mostram o outro lado: embora a oferta total esteja diminuindo, o dinheiro que permanece prefere ficar à porta das exchanges.
Olhando agora para o curto prazo: a SigBTC registrou, nas 24 horas até aproximadamente 14h36 de hoje, horário de Pequim, saídas líquidas de cerca de US$ 905 milhões em grandes transferências das exchanges. Mas, considerando os valores, o USDT representa aproximadamente 64% e o BTC apenas cerca de um quinto; portanto, não convém interpretar isso diretamente como "baleias retirando moedas para acumular". A mesma fonte de dados mostra que o saldo de BTC na Binance aumentou cerca de 1,6% em 24 horas. Vale continuar acompanhando esse dado antes e depois da divulgação dos números.
IV. Como analisar os três conjuntos de dados em conjunto
Saídas de ETFs em desaceleração, stablecoins retornando às exchanges e mais ETH chegando às plataformas — essa combinação parece mais indicar que "os dois lados estão se preparando": alguns estão levando sua munição de volta ao mercado para comprar na baixa, enquanto outros estão depositando ETH nas exchanges para vender após a divulgação dos dados. Quem agir primeiro provavelmente dependerá de o CPI desta noite ficar ou não acima das expectativas. Um lembrete: os rótulos on-chain e os critérios estatísticos variam entre as fontes, e uma única grande transferência pode alterar o fluxo líquido de um dia. Esses são indícios de oferta e demanda, não sinais direcionais. Pares de negociação relevantes: BTCUSDT, ETHUSDT, BNBUSDT.
Queremos ouvir sua opinião:
1) Com quase US$ 2 bilhões em entradas líquidas de stablecoins nas exchanges em uma semana, você interpreta isso mais como munição para comprar na baixa após o CPI ou como uma movimentação normal de fundos para formadores de mercado e margens de derivativos?
2) O volume de ETH depositado nas exchanges é claramente maior que o de BTC. Você vê isso como um sinal de que a fraqueza relativa do ETH pode continuar? Se o CPI vier abaixo das expectativas, qual dos dois você acha que terá a recuperação mais forte?
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