Buffett: em 1969, ele foi embora bem quando tudo estava no auge
Em maio de 1969, Buffett escreveu uma carta aos sócios.
A carta era curta, mas o recado foi claro: não vou mais participar desse jogo.
O motivo era ainda mais simples: as ações estavam caras demais. Tão caras que, usando o método dele, não dava para escolher uma única ação.
Vale lembrar que, naquela época, ele estava no auge. O fundo de investimento em sociedade funcionou de 1956 a 1968 e superou o índice Dow Jones todos os anos. Em 1968, o Dow subiu menos de 8%, enquanto o fundo dele valorizou quase 60%. Os clientes estavam ganhando tanto dinheiro que mal podiam esperar para confiar ainda mais dinheiro a ele.
Justo numa hora dessas, ele escolheu encerrar a sociedade.
Na carta, ele dizia que, naquele momento, o otimismo do mercado já não podia ser explicado por números. As pessoas não compravam valor, mas esperança. Mas ele só fazia negócios cujas contas conseguia entender. Se não conseguia calcular, não mexia.
Na época, essa decisão parecia uma tolice. Nos anos que antecederam 1969, qualquer coisa que se comprasse no mercado subia, e até os tolos ganhavam dinheiro. Sair era abrir mão de dinheiro fácil por vontade própria.
O próprio Buffett também fez essas contas. Ele disse: “Não vou abrir mão dos meus critérios em troca de algo com retorno menor e risco maior. Não vale a pena.”
Ele dividiu o dinheiro dos sócios, distribuiu as ações e mandou todos seguirem seus caminhos. Alguns não queriam se separar dele e perguntaram a quem poderiam confiar o dinheiro dali em diante. Ele recomendou pessoas em quem confiava.
O que aconteceu depois está nos livros didáticos. No segundo semestre de 1969, as ações dos EUA começaram a cair. De 1973 a 1974, o mercado de baixa foi ainda mais brutal, e os índices perderam metade do valor.
Olhando para trás, quem saiu mais cedo parece um gênio. Mas, na época, ele apenas se manteve fiel aos seus princípios simples: não faça o que não entende; não compre caro.
Esses dois princípios parecem simples. Mas é difícil colocá-los em prática.
Quando o mercado está eufórico, há histórias de gente que ficou rica por toda parte. O seu vizinho dobrou o dinheiro, e aquele outro ali já alcançou a independência financeira. Você tem um monte de dinheiro na mão e diz: “Estou fora”. Quem nunca passou por isso não entende a pressão.
Mais tarde, Buffett comparou investir ao beisebol. Ele disse que o bom desse jogo é que não há um árbitro obrigando você a rebater. Você pode ficar parado o tempo que quiser, esperando aquela bola perfeita chegar, e então dar uma rebatida certeira.
Em 1969, ele ficou à beira do campo, observando por muito tempo. Percebeu que só vinham bolas ruins. Então guardou o taco e foi embora.
Ele manteve esse hábito a vida inteira. Foi ridicularizado por estar “ultrapassado” durante a bolha da internet, em 2000, e antes da crise das hipotecas subprime, em 2008. Depois, em todas as ocasiões em que as zombarias foram mais intensas, ficou provado que ele estava no seu momento mais lúcido.
Quem é uma pessoa comum e quer aprender com Buffett não deveria se concentrar nas ações que ele comprou. O importante é aprender que ele teve coragem de dizer, no auge da agitação do mercado: “Não entendo esse jogo. Estou fora.”
A agitação é dos outros. O dinheiro pode desaparecer muito depressa.