O livro-razão oficial da Strategy mostra que a empresa aumentou suas reservas em 1.036 BTC na semana passada: será que a demanda institucional consegue resistir à desalavancagem?

O livro-razão oficial da Strategy mostra que a empresa aumentou suas reservas em 1.036 BTC na semana passada: será que a demanda institucional consegue resistir à desalavancagem?
Em 10 de novembro, às 11h58, horário de Pequim, a página de tendências da Binance Square exibiu `#StrategyBuys1037BTCLastWeek`, na 8ª posição, com 27 pessoas discutindo o assunto. A repercussão não é muito grande, mas vale examinar os fatos por trás dela: o título da tendência menciona 1.037 BTC, enquanto o relatório de 9 de novembro listado atualmente no livro-razão oficial da Strategy indica 1.036 BTC. Este artigo considera o livro-razão oficial como fonte confiável e não trata o título da tendência como fonte de dados.
O livro-razão da Strategy mostra que o preço médio de compra deste lote de BTC foi de US$ 79.012, com um custo de aquisição de cerca de US$ 82 milhões; a quantidade total detida divulgada pela empresa chegou a 850.364 BTC. Considerando o preço à vista do BTC de US$ 74.554,34 por volta das 11h59, horário de Pequim, a cotação atual continua abaixo do custo médio de compra deste lote. Vale observar que se trata apenas de uma comparação estática entre o preço e o custo médio; isso não significa que a empresa já tenha realizado prejuízo, nem permite concluir que continuará comprando ou que venderá.
Se quiser consultar o mercado à vista, veja o mercado spot de BTC/USDT:
https://www.binance.com/zh-CN/trade/BTC_USDT
Minha avaliação desta notícia é a seguinte: ela parece mais uma evidência de “demanda por ativos no balanço de médio prazo” do que um sinal de que “a queda vai parar imediatamente”. A empresa pode comprar cripto usando ações ou outros instrumentos do mercado de capitais, e esses recursos não equivalem a ordens agressivas de compra no livro de ofertas da corretora. Além disso, quando o mercado está em fase de desalavancagem, as compras contínuas de empresas podem ser inicialmente compensadas pela pressão vendedora nos contratos futuros.
Os dados do livro de ofertas também recomendam cautela na interpretação. Por volta das 11h59, horário de Pequim, o BTCUSDT spot caiu 0,396% em 24 horas, com um volume negociado cotado em cerca de 1,113 bilhão de dólares; o perpétuo USDⓈ-M caiu 0,425% em 24 horas, com um volume negociado cotado em cerca de 11,197 bilhões de dólares, claramente superior ao do spot. O interesse em aberto dos perpétuos era de aproximadamente 98.781,547 BTC, e a taxa de financiamento mais recente era de cerca de +0,0100% por período. Isso indica que a alavancagem ainda está presente no mercado; não se pode concluir, apenas com base nas compras da Strategy, que a pressão vendedora já terminou.
Se acompanha o mercado alavancado, veja o perpétuo BTCUSDT USDⓈ-M:
https://www.binance.com/zh-CN/futures/BTCUSDT
A capa deste artigo mostra um gráfico de 4 horas do BTCUSDT, capturado na estação de trabalho local K-line Pulse. No gráfico, o preço de fechamento observado do candle atual de 4 horas é de aproximadamente 74.527,3; a MA7 está em cerca de 74.746,5, a MA35 em cerca de 76.481,2, a MA99 em cerca de 78.104,0 e a MA200 em cerca de 80.234,6. O preço continua abaixo de várias médias móveis de médio e longo prazo. O intervalo visível no gráfico vai da máxima de 84.875,2 à mínima de 73.333,0. Esses números servem apenas para ilustrar a estrutura do gráfico; para o preço em tempo real, consulte a API da corretora.
Daqui em diante, vou observar três coisas: primeiro, se o spot consegue se manter novamente acima da MA35 de 4 horas, em vez de apenas formar um candle de recuperação; segundo, se o OI dos perpétuos sobe de forma descontrolada junto com a recuperação do preço; terceiro, se a Strategy continuará comprando nos próximos relatórios e se a origem dos recursos usados nas compras mudará. Se o preço recuperar a MA35 e o OI diminuir, a narrativa de suporte das compras institucionais se torna mais convincente. Se o preço cair abaixo da mínima recente enquanto o OI aumenta, isso indicará que a desalavancagem ainda não terminou e que a visão otimista deste artigo deverá ser invalidada.
Fontes:
Página de tendências da Binance Square: https://www.binance.com/en/square/trends
Livro-razão oficial de BTC da Strategy: https://www.strategy.com/ledger
Dados de 24 horas do spot da Binance: https://api.binance.com/api/v3/ticker/24hr?symbol=BTCUSDT
Dados do perpétuo Binance USDⓈ-M: https://fapi.binance.com/fapi/v1/ticker/24hr?symbol=BTCUSDT
Interesse em aberto e taxa de financiamento da Binance: https://fapi.binance.com/fapi/v1/openInterest?symbol=BTCUSDT 、 https://fapi.binance.com/fapi/v1/premiumIndex?symbol=BTCUSDT
Aviso de risco: este artigo analisa eventos e a estrutura do mercado e não constitui recomendação de investimento. Os preços spot e perpétuos, o volume negociado, as taxas de financiamento e o OI mudam continuamente. Os perpétuos envolvem alavancagem e risco de liquidação; não se deve equiparar diretamente as compras de empresas a um piso para o preço.
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