Como discutimos na semana passada, o primeiro trimestre foi um ótimo momento para os preços das criptomoedas, mas um momento terrível para o sentimento em relação à indústria. Gostaria de expor este último ponto, dado que a criptografia está claramente na mira de reguladores e políticos – incluindo alguns que parecem não querer que este sector exista.
O tweet da senadora Elizabeth Warren (D-Mass.) sobre a construção de um “exército anti-cripto” é uma das indicações mais pronunciadas desse sentimento. Na verdade, a CoinDesk achou por bem publicar recentemente dois editoriais sobre a repressão do governo federal à criptografia e a politização dela pelo governo Biden. Expressei minha própria crença de que os maus atores, e não o ativo, deveriam ser o alvo.
Mas em vez de criticar os críticos, prefiro falar sobre o que me atraiu para a criptografia, o que é ilustrativo. Meu interesse inicial em 2018 baseou-se em interesses especulativos, o que pode ser um palavrão para muitos. Por que a especulação é falada de forma pejorativa? Não conheço ninguém que distribua capital com a expectativa de que seu valor diminua. Se você é essa pessoa, sinta-se à vontade para passar seu patrimônio para mim e eu posso guardá-lo para você.
Aqui estão as perguntas que me fiz quando a criptografia entrou no meu radar:
“O que é essa coisa nova que estou ouvindo?”
"O que isso faz?"
“Como posso aprender mais sobre isso?”
A curiosidade intelectual, o desejo de gerar riqueza e o objetivo de aumentar meu conhecimento sobre uma tecnologia nascente me levaram ao Bitcoin (BTC). Em retrospectiva, porém, não era apenas bitcoin. Era o conceito de blockchains de camada 1, porque em última análise é isso que estamos acessando: espaço em um blockchain.
O valor de uma rede de camada 1, ou L1, vem de pessoas que realizam transações ponto a ponto com esse blockchain. O token nativo de qualquer blockchain – BTC no caso do Bitcoin – atua como um mecanismo de incentivo para fazer com que as pessoas garantam que os dados armazenados no blockchain sejam seguros e precisos.
O valor é especialmente relevante em áreas do mundo onde os bancos centrais causaram a hiperinflação das moedas locais. Um dos erros cometidos pelos legisladores e reguladores dos EUA é olhar para as criptomoedas apenas de uma perspectiva centrada nos EUA.
Parece que os reguladores não se importam com a funcionalidade ou fiabilidade das cadeias de bloqueio, especialmente porque alguns dos mais ruidosos opositores à criptografia são a favor das moedas digitais do banco central – um tipo de moeda digital emitida por um banco central. A animosidade parece mais relacionada com a natureza descentralizada da criptografia – a capacidade de pegar moeda fiduciária e trocá-la por outro ativo de valor, sem a necessidade de um órgão central (bancos centrais, reguladores, políticos, bancos convencionais, etc.).
Aqui estão alguns dos protocolos maiores da camada 1 e seu desempenho recente:
(Nota: os dados para ALGO e SOL são de abril de 2020. Os dados para AVAX são de 2021)
O desempenho varia de impressionante a qualquer coisa, e é assim que provavelmente deveria ser. Em um nível técnico, o BTC está mais correlacionado ao Ether (ETH), a segunda maior criptomoeda depois do Bitcoin, com sua correlação mais baixa sendo o token BNB da Binance.
O que acho intrigante nas camadas 1 é a nuance que existe entre elas. À medida que um L1 passa a existir, outro tenta melhorá-lo com base na velocidade, escalabilidade, etc. Por exemplo, estou reconhecidamente ancorado no Bitcoin. Sua base como uma rede peer-to-peer lhe confere uma vantagem de ser pioneira e a maior participação de mercado.
A capacidade de desenvolver contratos inteligentes no blockchain Ethereum, onde condições predeterminadas são atendidas e executadas por meio de código, é outra faceta em que encontro valor.
De muitas maneiras, a criptografia força alguém focado em ativos e preços a subir de nível em tecnologia, enquanto a pessoa focada em tecnologia é incentivada a se atualizar sobre a dinâmica do mercado. A disciplina da tecnologia e a disciplina dos ativos são unidas, da mesma forma que o código vincula tarefas dentro de um contrato inteligente.
Na minha própria experiência, isso me fez descobrir diferenças entre blockchains. Por exemplo, o Avalanche usa uma “rede heterogênea de blockchains”. Em vez de todos os aplicativos ocorrerem em um blockchain, o Avalanche usa uma cadeia de troca (“X”), uma cadeia de plataforma (“P”) e uma cadeia de contrato (“C”). Ao fazer isso, o objetivo é aumentar a escalabilidade e reduzir taxas, coisas com as quais o blockchain Ethereum tem lutado.
A propriedade de ativos é importante. Faz pouco ou nenhum sentido ignorar uma tecnologia em expansão, a menos que você queira ficar completamente para trás. Se as pessoas puderem participar em transações peer-to-peer tendo total confiança na sua precisão e sem terem de compensar terceiros, fá-lo-ão.
Os L1s estão na base da criptoeconomia e devem ser entendidos e usados como uma rede base para aplicações. E, sim, às vezes até usado para gerar lucro também.
Aprendizado
De Nick Baker da CoinDesk, aqui estão algumas notícias recentes que vale a pena ler:
ESSE CÃO: Às vezes, a criptografia trata de princípios nobres, como quebrar barreiras que mantêm muitos fora do sistema bancário tradicional ou substituir processos obviamente desnecessariamente complexos por contratos inteligentes mais eficientes. E às vezes é sobre Elon Musk fazendo o que quer que esteja fazendo com dogecoin? Isso inclui esta semana! Musk trocou o icônico logotipo do pássaro do Twitter pelo mascote do cachorro do DOGE, e o preço do DOGE disparou para o maior nível em muitos meses. Este não é o tipo de atenção que muitos na criptografia desejam…
BITCOIN VIX: O VIX é bem conhecido nos círculos financeiros tradicionais (TradFi) como uma medida do grau de medo nos mercados. Na realidade, não é exatamente isso; simplesmente informa qual é a volatilidade implícita para as opções do S&P 500. Não precisa surgir quando a preocupação é abundante, embora muitas vezes seja isso que acontece. Há algo parecido com isso na criptografia: o DVOL da Deribit, que mede a volatilidade implícita do bitcoin. Ele disparou este ano, enquanto o bitcoin também aumentou. O medo não é abundante com o BTC, mas o DVOL está em alta, invertendo o que se espera dos “medidores de medo”. Omkar Godbole, da CoinDesk, conversou com especialistas que acham que isso tornou as opções de compra de bitcoin mais atraentes do que nunca.
FICANDO RICO: Se você não tem prestado atenção aos preços das criptomoedas, mas tem prestado atenção ao que os reguladores dos EUA estão fazendo com a indústria, você seria perdoado por suspeitar que os preços do bitcoin e do resto dos ativos digitais estão disparando direto em direção a zero. E ainda assim eles não o fizeram. O Bitcoin disparou ainda mais no início de 2023, e a capitalização de mercado da indústria acaba de atingir um novo máximo: US$ 1,19 trilhão, um nível visto pela última vez em junho. Os mercados podem ser estranhos.
UM EDITORIAL: O CoinDesk geralmente não se posiciona sobre os assuntos, preferindo cobrir as notícias de maneira direta e deixar os leitores decidirem o que pensar. Acabamos de abrir uma exceção, em editorial escrito pelo editor-chefe Kevin Reynolds. Os EUA, argumenta ele, estão emitindo vibrações de serem completamente contra a criptografia, o que Reynolds argumenta que corre o risco de enviar uma indústria vital para o exterior sem realmente proteger os investidores.
Para ouvir mais análises, clique aqui para o podcast “Markets Daily Crypto Roundup” da CoinDesk.
Editado por Nick Baker.