A Strategy pode ser expulsa dos índices globais da MSCI — mas ser expulsa não significa que terá de vender seus bitcoins.
Às 17h de quarta-feira, horário da Costa Leste dos EUA — 6h de quinta-feira em Pequim —, a MSCI divulgará os resultados da revisão de seus índices de novembro. Esta é a primeira revisão após as novas regras de 15 de outubro: empresas cujos ativos operacionais representem menos da metade do total poderão ser excluídas do índice MSCI Global Investable Market. Na simulação de maio, Strategy, Metaplanet e Yellow Cake já foram citadas; a lista da Unchained também inclui Skel e Upexi.
O volume financeiro é o aspecto mais chamativo dessa história. A estimativa do JPMorgan, em novembro de 2025, é que a exclusão pela MSCI, por si só, poderia provocar cerca de US$ 2,8 bilhões em vendas por fundos passivos. Se outros provedores de índices seguirem o exemplo, seriam mais US$ 8,8 bilhões. Mas é preciso relativizar esses números: a própria Strategy calculou que os fundos que acompanham a MSCI detêm apenas cerca de 3,1% de suas ações, avaliadas em aproximadamente US$ 1,63 bilhão; estimativas mais recentes apontam apenas US$ 1,8 bilhão a US$ 2 bilhões. Ser excluída não significa ser deslistada, muito menos que a empresa terá de vender seus bitcoins — quem vende são os fundos de índice, que se desfazem das ações; os bitcoins continuam no balanço.
Ainda há uma incógnita: pelas regras, uma empresa só será excluída se não passar pela triagem em dois relatórios anuais consecutivos. As informações públicas não deixam claro se a Strategy foi reprovada nas duas avaliações. A resposta vem às 6h de quinta-feira.
O que esta baleia acha: o que está realmente em jogo não são os bitcoins da Strategy, mas sua identidade. Para os índices, uma empresa que abriu o capital para acumular bitcoins conta como uma empresa operacional de verdade? Quinta-feira teremos a resposta. Assim que a lista sair, os fundos que acompanham o índice terão de ajustar suas carteiras até o fechamento de 30 de novembro, e a volatilidade da MSTR não será pequena. Mas, por outro lado, se a Strategy conseguir se manter, será como se o índice tivesse carimbado o modelo de tesouraria em bitcoin — um sinal que vale mais do que os próprios US$ 2,8 bilhões. Primeiro, é preciso garantir o ganha-pão. Agora, é esperar até quinta-feira, às 6h.
$MSTR $BTC
Às 17h de quarta-feira, horário da Costa Leste dos EUA — 6h de quinta-feira em Pequim —, a MSCI divulgará os resultados da revisão de seus índices de novembro. Esta é a primeira revisão após as novas regras de 15 de outubro: empresas cujos ativos operacionais representem menos da metade do total poderão ser excluídas do índice MSCI Global Investable Market. Na simulação de maio, Strategy, Metaplanet e Yellow Cake já foram citadas; a lista da Unchained também inclui Skel e Upexi.
O volume financeiro é o aspecto mais chamativo dessa história. A estimativa do JPMorgan, em novembro de 2025, é que a exclusão pela MSCI, por si só, poderia provocar cerca de US$ 2,8 bilhões em vendas por fundos passivos. Se outros provedores de índices seguirem o exemplo, seriam mais US$ 8,8 bilhões. Mas é preciso relativizar esses números: a própria Strategy calculou que os fundos que acompanham a MSCI detêm apenas cerca de 3,1% de suas ações, avaliadas em aproximadamente US$ 1,63 bilhão; estimativas mais recentes apontam apenas US$ 1,8 bilhão a US$ 2 bilhões. Ser excluída não significa ser deslistada, muito menos que a empresa terá de vender seus bitcoins — quem vende são os fundos de índice, que se desfazem das ações; os bitcoins continuam no balanço.
Ainda há uma incógnita: pelas regras, uma empresa só será excluída se não passar pela triagem em dois relatórios anuais consecutivos. As informações públicas não deixam claro se a Strategy foi reprovada nas duas avaliações. A resposta vem às 6h de quinta-feira.
O que esta baleia acha: o que está realmente em jogo não são os bitcoins da Strategy, mas sua identidade. Para os índices, uma empresa que abriu o capital para acumular bitcoins conta como uma empresa operacional de verdade? Quinta-feira teremos a resposta. Assim que a lista sair, os fundos que acompanham o índice terão de ajustar suas carteiras até o fechamento de 30 de novembro, e a volatilidade da MSTR não será pequena. Mas, por outro lado, se a Strategy conseguir se manter, será como se o índice tivesse carimbado o modelo de tesouraria em bitcoin — um sinal que vale mais do que os próprios US$ 2,8 bilhões. Primeiro, é preciso garantir o ganha-pão. Agora, é esperar até quinta-feira, às 6h.
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