Queimar mais não significa que o ETH passe a valer mais.
Em 8 de novembro, Vitalik Buterin, cofundador do Ethereum, publicou uma mensagem colocando a função do ETH como reserva de valor acima da narrativa da “queima de taxas”. Pois é: ele não disse que o EIP-1559 deveria ser eliminado — defendeu até a manutenção do mecanismo de queima. O que ele contestou foi a ideia de usar a queima de tokens como principal argumento para avaliar o ETH.
Buterin criticou um modelo de avaliação: supondo a queima anual de tokens no valor de US$ 1 bilhão e uma taxa de desconto de 4%, seria possível chegar, teoricamente, a uma avaliação de US$ 25 bilhões. Mas essa conta depende de uma condição: mesmo quando o preço do token cai, a receita com taxas precisa se manter estável. Quando o mercado esfria, a atividade on-chain também pode esfriar, e esse suposto “piso” já não parece tão sólido.
Ele também mencionou que muitas das grandes queimas do passado vieram de atividades dentro do próprio mercado cripto. Uma venda de terrenos digitais chegou a queimar cerca de US$ 180 milhões em taxas em um único dia. Convenhamos: usar o dia mais frenético para sustentar uma narrativa de valor de longo prazo é mesmo confundir um ciclo de mercado com uma máquina de movimento perpétuo.
Anatoly Yakovenko, cofundador da Solana, respondeu em seguida: a rede não pode tratar as próprias taxas como produto; precisa escolher um produto que realmente gere valor para os usuários e fazê-lo bem. Nesse ponto, os dois concordam.
Estou do lado de Vitalik: o EIP-1559 deve ser mantido, mas a narrativa da queima não deveria ser a única resposta para explicar o valor do ETH.
Em 8 de novembro, Vitalik Buterin, cofundador do Ethereum, publicou uma mensagem colocando a função do ETH como reserva de valor acima da narrativa da “queima de taxas”. Pois é: ele não disse que o EIP-1559 deveria ser eliminado — defendeu até a manutenção do mecanismo de queima. O que ele contestou foi a ideia de usar a queima de tokens como principal argumento para avaliar o ETH.
Buterin criticou um modelo de avaliação: supondo a queima anual de tokens no valor de US$ 1 bilhão e uma taxa de desconto de 4%, seria possível chegar, teoricamente, a uma avaliação de US$ 25 bilhões. Mas essa conta depende de uma condição: mesmo quando o preço do token cai, a receita com taxas precisa se manter estável. Quando o mercado esfria, a atividade on-chain também pode esfriar, e esse suposto “piso” já não parece tão sólido.
Ele também mencionou que muitas das grandes queimas do passado vieram de atividades dentro do próprio mercado cripto. Uma venda de terrenos digitais chegou a queimar cerca de US$ 180 milhões em taxas em um único dia. Convenhamos: usar o dia mais frenético para sustentar uma narrativa de valor de longo prazo é mesmo confundir um ciclo de mercado com uma máquina de movimento perpétuo.
Anatoly Yakovenko, cofundador da Solana, respondeu em seguida: a rede não pode tratar as próprias taxas como produto; precisa escolher um produto que realmente gere valor para os usuários e fazê-lo bem. Nesse ponto, os dois concordam.
Estou do lado de Vitalik: o EIP-1559 deve ser mantido, mas a narrativa da queima não deveria ser a única resposta para explicar o valor do ETH.