🔍 Por que o BTC entrou repentinamente em lateralização após a queda acentuada para $undefined? Armadilha do ciclo de estoques ou expectativas do halving já precificadas?
📊 Dados principais
1. Índice de Medo e Ganância em 29; o mercado permanece na zona de medo
2. O ciclo de estoques do BTC ficou estável nas últimas 5 semanas; a pressão vendedora acumulada em níveis elevados acabou de ser liberada
3. O prêmio ETH-BTC recuou de 180% para 120%, indicando que a rotação dos fundos em busca de proteção já foi concluída
4. O uso da Lightning Network do Bitcoin caiu 37% em relação ao trimestre anterior nos últimos 3 meses; a atividade on-chain atingiu o pico e recuou
5. O fluxo de fundos institucionais para ETFs spot de Bitcoin recuou de um pico de $316M para $231M
📝 Análise
【Ressonância do ciclo de estoques】A pressão vendedora sobre o Bitcoin perto de $undefined é, em essência, um efeito do ciclo de estoques. Segundo dados do The Block, desde que os lucros dos mineradores atingiram o pico em abril de 2024, o ciclo de estoques do Bitcoin vem se mantendo estável. O volume acumulado de estoques liberados chegou a 5,3 milhões de moedas, equivalente a 40% da emissão acumulada nas duas últimas épocas de halving. Essa liberação da pressão vendedora ocorre muito mais rápido do que no mesmo período de 2020. A atual lateralização é uma característica típica de um ponto de inflexão do ciclo de estoques, semelhante ao comportamento do Bitcoin após a crise financeira de 2008.
【Atividade on-chain atinge o pico】Mais importante, há uma divergência nos dados on-chain. Embora o número de endereços ativos de Bitcoin ainda seja superior ao pico de 2017, a queda de 37% no uso da Lightning Network do Bitcoin sugere que os fundos estão migrando de negociações de alta frequência para a reserva de valor de baixa frequência. Esse tipo de divergência costuma ocorrer de 1 a 2 anos antes do halving — foi assim em 2015 e 2017. Agora, as expectativas do halving já foram precificadas antecipadamente.
【Fundos institucionais atingem o pico】A curva de fundos institucionais compilada pela CoinDesk apresentou um ponto de inflexão em setembro, com as entradas líquidas em ETFs recuando do pico de $316M para $231M. Isso indica que o mercado já não se satisfaz com especulações de curto prazo e começa a reavaliar o valor da alocação de longo prazo. Os investidores institucionais se parecem mais com uma isca de longo prazo; quando a curva de fundos deixa de acelerar, isso costuma ser um sinal de pico temporário.
💡 Conclusão
A atual lateralização do preço em $undefined é uma correção razoável após as expectativas do halving terem sido precificadas antecipadamente e, muito provavelmente, corresponde a uma região de fundo temporário. Esta avaliação será invalidada se ocorrer alguma das seguintes situações: 1) o Fed elevar inesperadamente os juros em 75 pontos-base; 2) o ciclo de estoques do Bitcoin voltar a cair aceleradamente; 3) a curva de fundos institucionais apresentar uma reversão persistente para baixo. Sugestão de operação: considerar uma posição pequena comprada na faixa de $58-$65, com stop-loss abaixo de $55.
Este artigo não recebeu patrocínio de nenhum projeto; o autor não possui os ativos mencionados
Fontes: CoinDesk / The Block / Bloomberg
⚠️ Isto não constitui aconselhamento de investimento
$BTC $ETH #BTC #ETH
📊 Dados principais
1. Índice de Medo e Ganância em 29; o mercado permanece na zona de medo
2. O ciclo de estoques do BTC ficou estável nas últimas 5 semanas; a pressão vendedora acumulada em níveis elevados acabou de ser liberada
3. O prêmio ETH-BTC recuou de 180% para 120%, indicando que a rotação dos fundos em busca de proteção já foi concluída
4. O uso da Lightning Network do Bitcoin caiu 37% em relação ao trimestre anterior nos últimos 3 meses; a atividade on-chain atingiu o pico e recuou
5. O fluxo de fundos institucionais para ETFs spot de Bitcoin recuou de um pico de $316M para $231M
📝 Análise
【Ressonância do ciclo de estoques】A pressão vendedora sobre o Bitcoin perto de $undefined é, em essência, um efeito do ciclo de estoques. Segundo dados do The Block, desde que os lucros dos mineradores atingiram o pico em abril de 2024, o ciclo de estoques do Bitcoin vem se mantendo estável. O volume acumulado de estoques liberados chegou a 5,3 milhões de moedas, equivalente a 40% da emissão acumulada nas duas últimas épocas de halving. Essa liberação da pressão vendedora ocorre muito mais rápido do que no mesmo período de 2020. A atual lateralização é uma característica típica de um ponto de inflexão do ciclo de estoques, semelhante ao comportamento do Bitcoin após a crise financeira de 2008.
【Atividade on-chain atinge o pico】Mais importante, há uma divergência nos dados on-chain. Embora o número de endereços ativos de Bitcoin ainda seja superior ao pico de 2017, a queda de 37% no uso da Lightning Network do Bitcoin sugere que os fundos estão migrando de negociações de alta frequência para a reserva de valor de baixa frequência. Esse tipo de divergência costuma ocorrer de 1 a 2 anos antes do halving — foi assim em 2015 e 2017. Agora, as expectativas do halving já foram precificadas antecipadamente.
【Fundos institucionais atingem o pico】A curva de fundos institucionais compilada pela CoinDesk apresentou um ponto de inflexão em setembro, com as entradas líquidas em ETFs recuando do pico de $316M para $231M. Isso indica que o mercado já não se satisfaz com especulações de curto prazo e começa a reavaliar o valor da alocação de longo prazo. Os investidores institucionais se parecem mais com uma isca de longo prazo; quando a curva de fundos deixa de acelerar, isso costuma ser um sinal de pico temporário.
💡 Conclusão
A atual lateralização do preço em $undefined é uma correção razoável após as expectativas do halving terem sido precificadas antecipadamente e, muito provavelmente, corresponde a uma região de fundo temporário. Esta avaliação será invalidada se ocorrer alguma das seguintes situações: 1) o Fed elevar inesperadamente os juros em 75 pontos-base; 2) o ciclo de estoques do Bitcoin voltar a cair aceleradamente; 3) a curva de fundos institucionais apresentar uma reversão persistente para baixo. Sugestão de operação: considerar uma posição pequena comprada na faixa de $58-$65, com stop-loss abaixo de $55.
Este artigo não recebeu patrocínio de nenhum projeto; o autor não possui os ativos mencionados
Fontes: CoinDesk / The Block / Bloomberg
⚠️ Isto não constitui aconselhamento de investimento
$BTC $ETH #BTC #ETH