A forte queda destas ações de chips de IA não se deveu a um único fator negativo, mas à convergência de três acontecimentos.
Primeiro, as expectativas regulatórias mudaram. Depois de os democratas conquistarem as duas casas do Congresso, o mercado começou a reavaliar os riscos políticos para a construção de centros de dados de IA — os requisitos para aprovação, a carga sobre a rede elétrica e as restrições ambientais podem tornar-se mais rigorosos. O índice de semicondutores da Filadélfia caiu 12,3% num único dia, a maior queda desde março de 2020. A Nvidia recuou 9,3% no dia, perdendo cerca de 447 mil milhões de dólares em valor de mercado. As ações de chips de memória caíram ainda mais: a SanDisk recuou cerca de 22% e a Micron, cerca de 17%, porque, se a construção de centros de dados abrandar, as expectativas de procura por HBM e NAND serão as primeiras a ser reduzidas.
Segundo, o risco associado a figuras-chave voltou a ser reavaliado. Jensen Huang admitiu ter sido infiel, e o conselho de administração iniciou uma investigação independente. Ao mesmo tempo, três comissões da Câmara dos Representantes dos EUA solicitaram que ele compareça a uma reunião informativa à porta fechada em 18 de novembro, sobre mecanismos de gestão da segurança da informação. A Nvidia afirma, por enquanto, que ele continuará no cargo, mas a ausência prolongada de um plano de sucessão divulgado publicamente é uma vulnerabilidade grave que as instituições não podem ignorar na gestão de riscos.
Terceiro, o capital de refúgio está a sair. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu para cerca de 4,84%. Isto não é um sinal de política monetária mais acomodatícia: significa que o capital está a sair das operações de IA e a refugiar-se no mercado de títulos.
Por isso, a minha avaliação é simples: não se apressem a dizer «comprar na baixa» no curto prazo. Antes de serem resolvidos estes três focos de risco — a reunião informativa no Congresso de 18 de novembro, a formulação da investigação do conselho de administração e os progressos concretos nas aprovações para centros de dados —, qualquer tentativa de comprar na baixa é, essencialmente, uma aposta em que a recuperação do sentimento será mais rápida do que a deterioração dos fundamentos.#AI芯片股重挫纳指周跌3.4% $QQQ
Primeiro, as expectativas regulatórias mudaram. Depois de os democratas conquistarem as duas casas do Congresso, o mercado começou a reavaliar os riscos políticos para a construção de centros de dados de IA — os requisitos para aprovação, a carga sobre a rede elétrica e as restrições ambientais podem tornar-se mais rigorosos. O índice de semicondutores da Filadélfia caiu 12,3% num único dia, a maior queda desde março de 2020. A Nvidia recuou 9,3% no dia, perdendo cerca de 447 mil milhões de dólares em valor de mercado. As ações de chips de memória caíram ainda mais: a SanDisk recuou cerca de 22% e a Micron, cerca de 17%, porque, se a construção de centros de dados abrandar, as expectativas de procura por HBM e NAND serão as primeiras a ser reduzidas.
Segundo, o risco associado a figuras-chave voltou a ser reavaliado. Jensen Huang admitiu ter sido infiel, e o conselho de administração iniciou uma investigação independente. Ao mesmo tempo, três comissões da Câmara dos Representantes dos EUA solicitaram que ele compareça a uma reunião informativa à porta fechada em 18 de novembro, sobre mecanismos de gestão da segurança da informação. A Nvidia afirma, por enquanto, que ele continuará no cargo, mas a ausência prolongada de um plano de sucessão divulgado publicamente é uma vulnerabilidade grave que as instituições não podem ignorar na gestão de riscos.
Terceiro, o capital de refúgio está a sair. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu para cerca de 4,84%. Isto não é um sinal de política monetária mais acomodatícia: significa que o capital está a sair das operações de IA e a refugiar-se no mercado de títulos.
Por isso, a minha avaliação é simples: não se apressem a dizer «comprar na baixa» no curto prazo. Antes de serem resolvidos estes três focos de risco — a reunião informativa no Congresso de 18 de novembro, a formulação da investigação do conselho de administração e os progressos concretos nas aprovações para centros de dados —, qualquer tentativa de comprar na baixa é, essencialmente, uma aposta em que a recuperação do sentimento será mais rápida do que a deterioração dos fundamentos.#AI芯片股重挫纳指周跌3.4% $QQQ