Conclusão logo de cara: $UAI nesses últimos dois dias, não foi uma queda brusca de uma só vez: o preço foi caindo em etapas, e cada vez mais quem comprava na queda eram pequenos investidores. O número de contratos dobrou, mas o valor nominal não subiu. Isso não significa que dinheiro novo esteja entrando para comprar na baixa; é o mesmo dinheiro trocando por mais posições a preços menores.
Dados importantes (por volta das 12h35, horário de Xangai, em 9 de novembro): o perpétuo da Gate estava em cerca de 0,0469, com queda de aproximadamente 42% em 24 horas e faixa entre 0,044 e 0,0887. O candle das 8h de ontem fechou em cerca de 0,127; desde então, o preço caiu aproximadamente 63%.
Primeiro, por que caiu. Só há dois fatos concretos que consegui confirmar. Primeiro, em maio, a equipe do projeto informou em sua conta oficial que o desbloqueio dos tokens dos investidores estava marcado para 6 de novembro. Segundo, há relatos de que a primeira fase do airdrop começaria a ser distribuída em 6 de novembro, com prazo para resgate até 13 de novembro. No dia do desbloqueio, o preço subiu primeiro e depois despencou; em seguida, continuou caindo. Não consegui confirmar um número oficial de quantos tokens foram liberados nesse desbloqueio, então não vou especular.
A contradição central está em quem está absorvendo a oferta: o preço caiu 60%, mas as posições em contratos continuam crescendo.
Três conjuntos de dados da Gate e da Binance.
Primeiro conjunto, $UAI preço e volume negociado. Ontem, entre 9h e 10h, o preço despencou de cerca de 0,127 para 0,0765, com aproximadamente 2,09 milhões de U negociados na Gate naquela hora. Hoje, às 10h, aconteceu de novo: caiu de cerca de 0,061 para 0,0446, com aproximadamente 1,76 milhão de U negociados naquela hora; às 11h, continuou testando a mínima de 0,044, com cerca de 930 mil U. O volume negociado em 24h na Binance foi de cerca de 99,18 milhões de U, e na Gate, de cerca de 13,86 milhões de U. O principal campo de batalha são os contratos da Binance.
Segundo conjunto, $UAI posições em aberto e posições compradas/vendidas. Na Binance, as posições em aberto eram de cerca de 51,67 milhões de tokens às 16h do dia 7 de novembro, com valor nominal de aproximadamente 6,44 milhões de U; hoje, às 12h, eram cerca de 131 milhões de tokens, com valor nominal de aproximadamente 6,06 milhões de U. A quantidade de tokens aumentou uma vez e meia, mas o dinheiro não. Agora são cerca de 134 milhões de tokens; segundo os dados da Binance, há aproximadamente 239 milhões em circulação. As posições em contratos equivalem a mais da metade da oferta circulante. A proporção entre contas compradas e vendidas na Binance é de cerca de 2,32; 70% das contas estão compradas. Na Gate, há cerca de 684 contas compradas e 269 vendidas; mas, entre os grandes operadores, a proporção compradas/vendidas com base no volume de posições é de cerca de 0,82: os pequenos estão comprados e os grandes, vendidos. A taxa de financiamento na Gate é de cerca de -0,038% a cada 8 horas; na Binance, de cerca de 0,005%. Hoje, às 10h, as liquidações de posições compradas na Gate foram de apenas cerca de 22,9 mil U.
Terceiro conjunto, $BTC contexto. O Bitcoin está em cerca de 74.985, com variação de aproximadamente -1,22% em 24h e uma faixa entre 73.420 e 76.160. O valor nominal das posições em aberto na Gate é de cerca de 4,43 bilhões de U; a proporção entre contas compradas e vendidas é de aproximadamente 2,20, e entre os grandes operadores, considerando o volume de posições, de cerca de 0,75. O mercado em geral caiu um pouco, não está em colapso. Essa queda de 60% do UAI é um problema próprio do ativo.
Minha avaliação: trata-se de uma absorção da oferta durante a janela de desbloqueio e airdrop. Os pequenos investidores continuam aumentando suas posições compradas durante a queda para reduzir o preço médio, enquanto os grandes operadores aproveitam para vender. O baixo volume de liquidações indica que as posições compradas ainda não foram eliminadas. O aumento contínuo das posições não é um sinal de fundo; parece mais combustível para a próxima queda brusca.
O que invalidaria minha avaliação: $UAI o preço voltar acima de 0,0696 com volume e se manter nesse nível, enquanto a quantidade de tokens em posições abertas na Binance começar a cair e a proporção entre contas compradas e vendidas ficar abaixo de 1,5. Isso indicaria que as posições compradas foram eliminadas e a rotação de posições foi concluída; nesse caso, esta tese deixa de valer.
Daqui para a frente, vou acompanhar três sinais. Primeiro, se a quantidade de tokens em posições abertas na Binance continua aumentando ou começa a cair. Segundo, se grandes endereços transferem tokens para as corretoras antes do prazo final para resgatar o airdrop, em 13 de novembro. Terceiro, se a equipe do projeto divulga a quantidade efetivamente desbloqueada desta vez e o cronograma futuro.
Voltando ao que escrevi ontem sobre $IDOL. Eu disse que era um impulso de liquidação de posições vendidas durante a noite, não uma nova narrativa. Para invalidar essa tese, o preço teria de subir com volume e se manter acima de 0,045358, ao mesmo tempo que o valor nominal das posições em aberto voltasse a cerca de 3,81 milhões de U ou mais. Agora está em cerca de 0,02995 na Gate; a máxima em 24h foi de apenas 0,034641, e o valor nominal das posições em aberto está em cerca de 2,51 milhões de U. Nenhuma das condições de invalidação foi atendida; minha avaliação continua válida.
Uma última pergunta: quando o preço cai 60%, mas as posições em contratos dobram, você acha que alguém está comprando na baixa ou juntando munição para a próxima rodada de liquidações?
Isto é apenas uma observação do mercado e não constitui recomendação.