Debate sobre as quedas consecutivas do Bitcoin｜Relatório trimestral do IBIT mostra divergência entre quantidade de BTC detida e valor dos ativos｜US$ 75 mil: primeiro, aguardar confirmação dos fluxos de capital
Minha postura é continuar na defensiva, mas analisando separadamente as posições institucionais, o valor patrimonial do fundo e os fluxos diários de capital. O tópico em alta no Binance Square é #BitcoinFiveWeeklyLosses; em vez de repetir quantas semanas seguidas fecharam em queda, prefiro verificar se a quantidade de bitcoins detida por instituições realmente diminuiu no mesmo ritmo. O relatório do terceiro trimestre do iShares Bitcoin Trust ETF, da BlackRock, assinado em 6 de novembro, e os documentos públicos da SEC dos EUA informam que, em 30 de setembro, os detalhes dos investimentos do fundo listavam 801033 BTC; no fim de 2025, eram 770792 BTC, um aumento de 30241. O aumento da quantidade de BTC detida nesse período histórico foi divulgado de fato, mas não representa uma nova compra em 9 de novembro, nem anula a pressão vendedora da última semana.
O mesmo relatório também mostra que, no fim de setembro, o valor justo dos investimentos em BTC era de cerca de US$ 67,044 bilhões, próximo dos cerca de US$ 67,416 bilhões no fim de 2025. Embora a quantidade de moedas tenha aumentado, o valor em dólares foi ligeiramente menor. Isso se deve à combinação dos preços com as subscrições e os resgates; não se deve inferir entradas líquidas apenas pelo valor dos ativos. O patrimônio líquido do fundo informado no site oficial da gestora em 6 de novembro era de cerca de US$ 60,695 bilhões. Há mais de um mês entre esse valor e o dado do fim de setembro, e as variações de preço nesse período também afetam o valor dos ativos. Para avaliar os fluxos institucionais atuais, prefiro aguardar dados atualizados após os dias de negociação — cotas, subscrições líquidas e quantidade de BTC detida — em vez de tratar o saldo histórico do relatório trimestral como demanda de hoje.
A reação dos preços está cautelosa por enquanto. Às 11h44 de 9 de novembro, horário de Pequim, o BTC/USDT na Binance estava em cerca de US$ 75.111, com queda de aproximadamente 1% nas últimas 24 horas, máxima de US$ 76.200 e mínima de US$ 73.510; na Kraken, estava em cerca de US$ 75.026. Os dois mercados oscilaram em torno dos US$ 75 mil. Saídas líquidas de ETFs na última sexta-feira e o aumento da quantidade de BTC detida indicado no relatório trimestral podem coexistir, pois os períodos de apuração são diferentes. Em 28 de outubro, o Federal Reserve manteve a taxa básica de juros entre 3,75% e 4%; o ambiente de liquidez também não ficou subitamente mais favorável por causa de um único relatório trimestral de um fundo. O registro oficial mais recente da Strategy continua sendo o de 2 de novembro, com 849327 BTC; indícios na rede não são suficientes para confirmar compras adicionais nesta semana.
Se eu fosse negociar, não perseguiria uma alta agora; só consideraria uma posição comprada à vista, usando no máximo 3% do capital total. O gatilho de entrada seria o BTC primeiro se manter acima de US$ 76.200 e, depois, recuar até US$ 75.800 sem romper esse nível, enquanto os próximos dados verificáveis do fundo não mostrarem saídas contínuas significativas. Entraria em duas parcelas. No primeiro alvo, em US$ 78.000, reduziria a posição pela metade; no segundo, em US$ 80.000, reduziria pela metade o restante. O stop-loss inicial ficaria em US$ 74.800, encerrando a posição se esse nível fosse rompido. Se o preço perder primeiro os US$ 73.510, ou se os dados posteriores de fluxos de capital continuarem piorando, cancelaria o plano de compra; se os gatilhos não forem acionados, ficaria de fora e aguardaria, sem tratar o plano como uma operação já executada.
Fontes: relatório do terceiro trimestre do IBIT e dados do site do iShares de 6 de novembro; cotações da Binance e da Kraken às 11h44 de 9 de novembro; registro da Strategy. #BitcoinFiveWeeklyLosses #BTC
O texto acima é apenas uma observação pessoal do mercado e não constitui recomendação de investimento.
Minha postura é continuar na defensiva, mas analisando separadamente as posições institucionais, o valor patrimonial do fundo e os fluxos diários de capital. O tópico em alta no Binance Square é #BitcoinFiveWeeklyLosses; em vez de repetir quantas semanas seguidas fecharam em queda, prefiro verificar se a quantidade de bitcoins detida por instituições realmente diminuiu no mesmo ritmo. O relatório do terceiro trimestre do iShares Bitcoin Trust ETF, da BlackRock, assinado em 6 de novembro, e os documentos públicos da SEC dos EUA informam que, em 30 de setembro, os detalhes dos investimentos do fundo listavam 801033 BTC; no fim de 2025, eram 770792 BTC, um aumento de 30241. O aumento da quantidade de BTC detida nesse período histórico foi divulgado de fato, mas não representa uma nova compra em 9 de novembro, nem anula a pressão vendedora da última semana.
O mesmo relatório também mostra que, no fim de setembro, o valor justo dos investimentos em BTC era de cerca de US$ 67,044 bilhões, próximo dos cerca de US$ 67,416 bilhões no fim de 2025. Embora a quantidade de moedas tenha aumentado, o valor em dólares foi ligeiramente menor. Isso se deve à combinação dos preços com as subscrições e os resgates; não se deve inferir entradas líquidas apenas pelo valor dos ativos. O patrimônio líquido do fundo informado no site oficial da gestora em 6 de novembro era de cerca de US$ 60,695 bilhões. Há mais de um mês entre esse valor e o dado do fim de setembro, e as variações de preço nesse período também afetam o valor dos ativos. Para avaliar os fluxos institucionais atuais, prefiro aguardar dados atualizados após os dias de negociação — cotas, subscrições líquidas e quantidade de BTC detida — em vez de tratar o saldo histórico do relatório trimestral como demanda de hoje.
A reação dos preços está cautelosa por enquanto. Às 11h44 de 9 de novembro, horário de Pequim, o BTC/USDT na Binance estava em cerca de US$ 75.111, com queda de aproximadamente 1% nas últimas 24 horas, máxima de US$ 76.200 e mínima de US$ 73.510; na Kraken, estava em cerca de US$ 75.026. Os dois mercados oscilaram em torno dos US$ 75 mil. Saídas líquidas de ETFs na última sexta-feira e o aumento da quantidade de BTC detida indicado no relatório trimestral podem coexistir, pois os períodos de apuração são diferentes. Em 28 de outubro, o Federal Reserve manteve a taxa básica de juros entre 3,75% e 4%; o ambiente de liquidez também não ficou subitamente mais favorável por causa de um único relatório trimestral de um fundo. O registro oficial mais recente da Strategy continua sendo o de 2 de novembro, com 849327 BTC; indícios na rede não são suficientes para confirmar compras adicionais nesta semana.
Se eu fosse negociar, não perseguiria uma alta agora; só consideraria uma posição comprada à vista, usando no máximo 3% do capital total. O gatilho de entrada seria o BTC primeiro se manter acima de US$ 76.200 e, depois, recuar até US$ 75.800 sem romper esse nível, enquanto os próximos dados verificáveis do fundo não mostrarem saídas contínuas significativas. Entraria em duas parcelas. No primeiro alvo, em US$ 78.000, reduziria a posição pela metade; no segundo, em US$ 80.000, reduziria pela metade o restante. O stop-loss inicial ficaria em US$ 74.800, encerrando a posição se esse nível fosse rompido. Se o preço perder primeiro os US$ 73.510, ou se os dados posteriores de fluxos de capital continuarem piorando, cancelaria o plano de compra; se os gatilhos não forem acionados, ficaria de fora e aguardaria, sem tratar o plano como uma operação já executada.
Fontes: relatório do terceiro trimestre do IBIT e dados do site do iShares de 6 de novembro; cotações da Binance e da Kraken às 11h44 de 9 de novembro; registro da Strategy. #BitcoinFiveWeeklyLosses #BTC
O texto acima é apenas uma observação pessoal do mercado e não constitui recomendação de investimento.
