Este ano, a dívida dos Estados Unidos ultrapassou 40 trilhões de dólares.
Essa dívida enorme parece impagável.
Mas essa dívida não foi criada para ser paga, e sim para ser constantemente renovada.
Ou seja, as dívidas vencidas são quitadas com novas dívidas.
Por isso, os Estados Unidos precisam de alguém que lhes empreste dinheiro sem parar.
A cada período, os Estados Unidos mudaram de credor.
Hoje, chegou a vez da stablecoin no seu celular. #USDT #USDC
Então, como chegamos a esse ponto? Vamos voltar ao início para ver.
Os Estados Unidos nunca carregaram essa dívida sozinhos. Em cada período, sempre tiveram um suporte.
✅️No primeiro período, esse suporte era o ouro. #GOLD
No sistema estabelecido após a Segunda Guerra Mundial, o dólar estava atrelado ao ouro. Havia ouro nos cofres dos Estados Unidos para cada dólar em circulação.
Qualquer país podia levar seus dólares aos Estados Unidos e trocá-los por ouro.
Por isso, o mundo confiava no dólar e não hesitava em emprestar aos Estados Unidos.
Com o tempo, os Estados Unidos gastaram mais ouro do que tinham. Imprimiram dólares sem parar para financiar guerras e despesas crescentes.
Depois de algum tempo, havia muito mais dólares no mercado do que ouro nos cofres.
Os países que perceberam isso começaram a devolver os dólares e a pedir ouro. Os cofres de ouro americanos estavam se esvaziando rapidamente.
Em 1971, o presidente americano Nixon fechou essa porta e suspendeu a conversão do dólar em ouro.
Foi assim que o primeiro suporte chegou ao fim.
O dólar deixou de estar atrelado a qualquer coisa. Os Estados Unidos buscaram um novo suporte e o encontraram no petróleo.
✅️No segundo período, esse suporte era o petróleo #OilMarket
Em 1974, os Estados Unidos chegaram a um acordo com a Arábia Saudita. O país passou a vender seu petróleo apenas em dólares.
A Arábia Saudita investia os dólares que ganhava em títulos do Tesouro americano. Em troca, os Estados Unidos lhe forneciam segurança e armas.
Assim, todos os países que queriam comprar petróleo precisavam de dólares. O dinheiro obtido com o petróleo voltava muitas vezes aos Estados Unidos.
O petróleo havia substituído o ouro.
Esse sistema durou décadas. Hoje, também começou a perder força.
A China vem reduzindo há anos sua carteira de títulos do Tesouro americano. Em 2013, possuía 1 trilhão e 300 bilhões de dólares; hoje, resta cerca de metade disso.
Até o Japão, que possui a maior quantidade de títulos do Tesouro americano, já não os detém nos mesmos níveis de antes.
Até os países que vendem petróleo falam em se afastar do dólar. Isso significa que o interesse dos antigos compradores pela dívida americana de longo prazo diminuiu.
Foi exatamente nesse ponto que surgiu um novo comprador. Desta vez, não um país, mas uma stablecoin.
Uma stablecoin é um dólar digital cujo valor está sempre atrelado a 1 dólar.
No mundo todo, o dinheiro e os pagamentos estão migrando gradualmente para a blockchain. O dólar também está migrando para lá na forma de stablecoin.
Então, o que torna esse novo comprador especial?
Em 2025, os Estados Unidos aprovaram uma lei para regulamentar isso. De acordo com ela, toda stablecoin deve manter em reserva dinheiro ou títulos do Tesouro americano de curto prazo.
Por causa do rendimento, as empresas optam principalmente pelos títulos do Tesouro. Ou seja, a maior parte do dinheiro que entra na blockchain retorna aos Estados Unidos como empréstimo.
O exemplo mais claro disso é a empresa de stablecoin Tether. Hoje, ela possui mais de 120 bilhões de dólares em títulos do Tesouro americano.
Isso é mais do que muitos países possuem. Uma única empresa passou a emprestar aos Estados Unidos tanto quanto um país inteiro.
Agora, os Estados Unidos tomam empréstimos de curto prazo. Compram seus títulos de longo prazo e, em vez deles, vendem títulos de curto prazo.
E são exatamente esses títulos de dívida de curto prazo que as stablecoins compram.
Com a saída dos antigos compradores, essa nova moeda preenche o vazio.
Além disso, esse sistema se alimenta a si mesmo. Quanto mais as criptomoedas crescem, mais stablecoins são emitidas.
Cada nova stablecoin significa a compra de um novo título do Tesouro americano. À medida que o dinheiro migra para a blockchain, a dívida dos Estados Unidos encontra um comprador.
Agora, recue um pouco e observe o quadro completo.
Era preciso extrair ouro da terra e petróleo dos poços. Hoje, o suporte é muito mais simples: um aplicativo no seu celular.
Embora o suporte tenha mudado, a dívida nunca diminuiu; pelo contrário, continuou crescendo sem parar.
As criptomoedas surgiram justamente em oposição a esse sistema.
Satoshi Nakamoto, criador do Bitcoin, escreveu o seguinte em 2009:
"O problema fundamental da moeda convencional é toda a confiança necessária para fazê-la funcionar. A história das moedas fiduciárias está repleta de violações dessa confiança"
Mas hoje, a mais recente força que financia essa dívida são as próprias criptomoedas, que nasceram para escapar dela.
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