Como você pode ver por esses números, o mercado está claramente apresentando uma atividade mais intensa nos contratos futuros do que no mercado à vista. Os contratos futuros mantiveram fluxos líquidos de entrada positivos na maioria dos períodos, com mais de 23 milhões em entradas líquidas no período de 12 horas. Isso nos mostra que ainda há uma atividade e um interesse significativos no mercado de contratos futuros.

Por outro lado, os fluxos do mercado à vista apresentam entradas líquidas negativas em todos os períodos, de 5 minutos a 12 horas. Isso significa que, no momento, a pressão vendedora no mercado à vista é maior do que a pressão compradora, o que explica por que o preço talvez não esteja se movimentando como esperado.

É exatamente por isso que estou dizendo que o movimento atual é mais impulsionado pelos contratos futuros do que pelo mercado à vista. O mercado de contratos futuros apresenta uma atividade de capital consideravelmente mais intensa, enquanto o mercado à vista ainda não demonstrou o mesmo nível de interesse comprador.

Não devemos esperar que toda alta do mercado seja sustentada por compras imediatas no mercado à vista. Às vezes, as posições em contratos futuros se acumulam primeiro, e o mercado à vista leva algum tempo para acompanhar. Essa diferença é importante ao analisar o panorama geral.

Na minha opinião, as saídas atuais do mercado à vista não significam automaticamente que o movimento como um todo acabou. Precisamos entender a diferença entre a pressão vendedora de curto prazo e o posicionamento mais amplo do mercado. A atividade nos contratos futuros é encorajadora, embora não garanta uma alta.

Portanto, acredito que esse movimento pode se recuperar mais cedo ou mais tarde, quando a demanda no mercado à vista começar a acompanhar a atividade nos contratos futuros. O importante é não julgar o mercado inteiro apenas com base nos fluxos do mercado à vista quando os dados dos contratos futuros estão mostrando um cenário diferente.

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