Acabei de ver um longo post do Vitalik: em vez de tratar o ETH como um token cuja valorização depende de "queimar taxas", ele quer enfatizar o ETH como reserva de valor.
Na visão dele, a narrativa da queima não é tão sólida quanto parece. Entre 2021 e 2023, muito ETH foi queimado, mas a maior parte veio do uso interno do próprio ecossistema — como no dia em que um NFT de macacos queimou 180 milhões de dólares em taxas em um único dia. Se o ETH caísse 90%, a disposição de pagar por esses casos de uso também cairia, então a queima nunca foi, de fato, um piso real de valuation. Para sustentar o valor de mercado atual de cerca de 270 bilhões de dólares apenas com queima, a Ethereum teria de funcionar mais ou menos como uma empresa de classe mundial; ele compara isso à L'Oréal, que ocupa por volta da 55ª posição em valor de mercado: só em pesquisa e desenvolvimento, gastaria algo como 0,58% do valor de mercado por ano, o equivalente a cerca de 700 mil ETH em alocações dentro do protocolo, a renda dos validadores cairia em cerca de dois terços, e a governança se tornaria muito intervencionista. Isso não combina com descentralização e resistência à captura.
Ele acha que o EIP-1559 e o mecanismo de queima devem ser mantidos, mas mesmo que a queima fique abaixo do ponto de equilíbrio por um longo período, não há motivo para decepção: o valor do ETH vem de outros lugares. Quando pergunta o que as pessoas mais valorizam na Ethereum, as respostas mais comuns são descentralização e CROPS (resistência à censura, resistência à captura, código aberto, privacidade e segurança). Para quem detém o ativo, o benefício mais concreto é a estabilidade. A primeira coisa que uma reserva de valor precisa é sobreviver; numa era de impacto da IA, essa estabilidade será ainda mais valorizada.
#Vitalik $ETH #以太坊
Na visão dele, a narrativa da queima não é tão sólida quanto parece. Entre 2021 e 2023, muito ETH foi queimado, mas a maior parte veio do uso interno do próprio ecossistema — como no dia em que um NFT de macacos queimou 180 milhões de dólares em taxas em um único dia. Se o ETH caísse 90%, a disposição de pagar por esses casos de uso também cairia, então a queima nunca foi, de fato, um piso real de valuation. Para sustentar o valor de mercado atual de cerca de 270 bilhões de dólares apenas com queima, a Ethereum teria de funcionar mais ou menos como uma empresa de classe mundial; ele compara isso à L'Oréal, que ocupa por volta da 55ª posição em valor de mercado: só em pesquisa e desenvolvimento, gastaria algo como 0,58% do valor de mercado por ano, o equivalente a cerca de 700 mil ETH em alocações dentro do protocolo, a renda dos validadores cairia em cerca de dois terços, e a governança se tornaria muito intervencionista. Isso não combina com descentralização e resistência à captura.
Ele acha que o EIP-1559 e o mecanismo de queima devem ser mantidos, mas mesmo que a queima fique abaixo do ponto de equilíbrio por um longo período, não há motivo para decepção: o valor do ETH vem de outros lugares. Quando pergunta o que as pessoas mais valorizam na Ethereum, as respostas mais comuns são descentralização e CROPS (resistência à censura, resistência à captura, código aberto, privacidade e segurança). Para quem detém o ativo, o benefício mais concreto é a estabilidade. A primeira coisa que uma reserva de valor precisa é sobreviver; numa era de impacto da IA, essa estabilidade será ainda mais valorizada.
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