Recentemente, a renomada Getty Images (doravante, “Getty”) entrou oficialmente com um pedido de reestruturação por falência, e suas ações caíram para menos de 2 centavos, enquanto seu valor de mercado encolheu em mais de 70 bilhões de dólares.
A Getty já foi uma das plataformas de licenciamento de imagens mais conhecidas e caras do mundo. A empresa afirma controlar mais de 660 milhões de ativos visuais em todo o mundo; uma única foto pode custar dezenas ou até centenas de dólares, e mais de 75 importantes veículos de comunicação e instituições do mundo inteiro são seus clientes.
Mas, em 2026, esse gigante da fotografia chegou à beira de uma reestruturação por falência.
Curiosamente, em 2025, a receita da Getty ainda bateu um recorde, chegando a 981 milhões de dólares. Mas, no fim de junho de 2026, sua dívida total já era de cerca de 2,1 bilhões de dólares, enquanto havia apenas 51,6 milhões de dólares em caixa. A insolvência tornou-se um fato.
No entanto, diante das dívidas elevadas, do impacto das imagens geradas por IA e do fracasso da fusão, os principais acionistas por trás da empresa não se retiraram. Em vez disso, uniram-se a uma instituição de investimento ligada ao conglomerado industrial americano Koch para injetar 533 milhões de dólares na companhia e promover sua privatização.
Um dos protagonistas que vieram em seu socorro desta vez foi justamente Mark Getty, cofundador da Getty, e a antiga e rica família americana que está por trás dele: a família Getty.
Como uma empresa de imagens com receita anual de 1 bilhão de dólares chegou à reestruturação sob proteção contra falência? A IA foi mesmo a última gota?
Em 21 de outubro, a Getty Images iniciou oficialmente o processo previsto no Capítulo 11 da lei de falências dos Estados Unidos, dando andamento a um plano de reestruturação da dívida previamente negociado. De acordo com o plano divulgado pela empresa, as operações continuarão normalmente durante a reestruturação. Após sua conclusão, a empresa deixará de ser negociada em bolsa e passará a ser propriedade conjunta de entidades ligadas à família Getty e de uma instituição de investimento do Grupo Koch.
Antes de pedir oficialmente proteção contra falência, a Getty já havia passado por uma grande “sangria financeira”.
No fim de junho de 2026, a dívida total da empresa era de cerca de 2,1 bilhões de dólares, enquanto havia apenas 51,6 milhões em caixa. No segundo trimestre de 2026, a empresa teve um prejuízo líquido de 85,8 milhões de dólares e uma saída líquida de caixa de 108,7 milhões das atividades operacionais. Para uma empresa com receita anual próxima de 1 bilhão de dólares, essa situação de caixa é, de fato, preocupante.
O mais surpreendente é que a Getty nem sempre operou no prejuízo. Em 2025, sua receita chegou a 981,3 milhões de dólares, um aumento de 4,5% em relação ao ano anterior e um recorde em seus 30 anos de história. Ainda assim, naquele mesmo ano, a empresa passou do lucro ao prejuízo, com uma perda líquida de 206,2 milhões de dólares.
A receita bateu recorde, mas os lucros caíram muito. É evidente que o problema não era apenas a dificuldade de fazer negócios. A dívida da Getty também sempre esteve presente.
Em 2008, a empresa de private equity Hellman & Friedman comprou a Getty por cerca de 2,4 bilhões de dólares e a fechou o capital. Na época, a dívida registrada no balanço da empresa era de cerca de 265 milhões de dólares.
Na lógica operacional das empresas de private equity, a aquisição de uma empresa não precisa ser financiada inteiramente com recursos próprios: também é possível tomar dinheiro emprestado para concluir a operação e depois pagar a dívida com o fluxo de caixa futuro da empresa.
Mas a dívida da Getty não parou de crescer. Durante o período em que esteve sob o controle da Hellman & Friedman, a empresa realizou pelo menos duas grandes recapitalizações com dividendos, totalizando quase 900 milhões de dólares. Em termos simples, a empresa continuou tomando empréstimos e distribuiu o dinheiro emprestado aos acionistas.
Em 2012, o Carlyle Group liderou a aquisição da Getty por cerca de 3,3 bilhões de dólares. Na época, o financiamento por dívida da empresa já chegava a aproximadamente 2,6 bilhões, e a alavancagem alcançava 7,1 vezes o EBITDA.
Uma série de aquisições e operações de financiamento deu à Getty uma presença maior no mercado, mas também a deixou com uma dívida cada vez mais pesada.
Em 2022, a Getty voltou à bolsa por meio de uma SPAC. Na listagem, a empresa informou ter cerca de 1,757 bilhão de dólares em dívidas. Desde então, o nível de endividamento continuou oscilando conforme as operações de financiamento, as variações das taxas de juros e o desempenho dos negócios.
A disputa sobre os warrants após a abertura de capital também se tornou um grande problema para a Getty.
Alguns investidores detinham warrants que lhes permitiam comprar ações da empresa a um preço previamente acordado. Mas a Getty recusou-se a permitir que exercessem esse direito, alegando, entre outros motivos, que os procedimentos de registro pertinentes ainda não haviam sido concluídos. Quando a empresa finalmente permitiu o exercício dos warrants, o preço das ações já havia caído muito. Os investidores consideraram que seus interesses tinham sido prejudicados e entraram com uma ação judicial.
No fim, o tribunal decidiu que a Getty deveria pagar uma indenização.
Segundo informações divulgadas pela empresa, em abril de 2026 a Getty pagou cerca de 110,9 milhões de dólares em indenizações e juros, recorrendo também a uma linha de crédito bancário.
Uma fusão que a Getty não conseguiu concluir também lhe custou muito dinheiro.
Em janeiro de 2025, a Getty anunciou planos para se fundir com sua antiga rival Shutterstock. A operação, avaliada em cerca de 3,7 bilhões de dólares, tinha como objetivo criar a maior plataforma de conteúdo visual do mundo.
A operação era vista com grande expectativa, mas a Autoridade de Concorrência e Mercados do Reino Unido manifestou preocupação de que a fusão enfraquecesse a concorrência no mercado local de imagens e exigiu a venda dos negócios de imagens de notícias, esportes e entretenimento — justamente recursos muito valorizados pela Getty.
As duas partes não conseguiram chegar a um acordo, e a operação foi oficialmente cancelada em julho de 2026.
Embora a operação não tenha se concretizado, os gastos foram reais. Para viabilizar a fusão, a Getty emitiu títulos garantidos no valor de 628,4 milhões de dólares, com juros anuais de 10,5%, além de pagar elevados honorários de consultoria e custos de financiamento.
Essas dívidas foram crescendo como uma bola de neve, e a Getty já tinha dificuldade para suportar essa pressão por conta própria.
Em agosto, a empresa retirou suas projeções financeiras para o ano e contratou um banco de investimento para buscar soluções de financiamento e de dívida; no fim de setembro, a Bolsa de Nova York iniciou o processo de retirada da listagem; em 12 de outubro, a empresa anunciou um plano de reestruturação; e, em 21 de outubro, iniciou oficialmente o processo previsto no Capítulo 11.
Assim, uma empresa com receita próxima de 1 bilhão de dólares chegou ao tribunal de falências em apenas três meses.
Na verdade, a ascensão da Getty Images foi impulsionada por aquisições e consolidação.
Em 1995, Mark Getty, de 34 anos, e Jonathan Klein, que tinha experiência nos setores de mídia e negócios, fundaram juntos a Getty Images.
Os dois viram uma nova indústria em formação. A internet começava a mudar a forma de disseminar informações, e a demanda por imagens por parte de organizações de notícias, agências de publicidade e empresas crescia cada vez mais. Mas os recursos visuais continuavam dispersos entre fotógrafos, agências de notícias e diferentes bancos de imagens.
Se fosse possível reunir essas imagens e criar uma plataforma onde pudessem ser pesquisadas, compradas e licenciadas, os clientes não precisariam mais procurar fotógrafos, e os criadores de conteúdo também teriam oportunidades comerciais.
Mas como conseguir essas fotos primeiro? Mark optou por comprá-las. No primeiro ano da empresa, foram usados 40 milhões de dólares para adquirir a Tony Stone Images, que possuía 2,5 milhões de fotos. Nos cinco anos seguintes, a empresa fez uma série de aquisições, concluindo cerca de 30 negócios e incorporando de uma só vez um dos maiores arquivos fotográficos privados do mundo, o Hulton Deutsch, além da fornecedora de material jornalístico Liaison, entre outras.
Mais tarde, a Getty expandiu gradualmente seu portfólio de marcas, que passou a incluir a Getty Images, voltada a clientes profissionais; a iStock, que oferece conteúdo mais acessível ao público em geral; e a Unsplash, conhecida por seus recursos de imagens gratuitas. Aos poucos, a empresa passou a cobrir vários setores, como notícias, esportes, entretenimento, publicidade comercial e design criativo.
Esse negócio já foi bastante lucrativo, e a Getty construiu rapidamente uma muralha de direitos autorais praticamente intransponível.
A Getty firmou contratos com mais de 600 mil criadores e possui cerca de 625 milhões de imagens e 39 milhões de vídeos. Mais de 75 veículos de comunicação e instituições de ponta em todo o mundo trabalham com a empresa. Todos os anos, cobre mais de 160 mil eventos, desde competições esportivas de alto nível, como os Jogos Olímpicos e a Copa do Mundo, até eventos com acesso exclusivo ao tapete vermelho, como o Met Gala e a Semana de Moda de Nova York.
Durante muito tempo, acreditou-se que bancos de imagens eram um negócio de “dinheiro fácil”: bastava acumular direitos sobre um número suficiente de imagens de qualidade para cobrar continuamente taxas de licenciamento de veículos de comunicação, agências de publicidade e editoras do mundo todo.
Em 2022, a Getty voltou a ser negociada na Bolsa de Nova York por meio de uma operação SPAC. Quando o negócio foi anunciado, o valor empresarial da companhia era de cerca de 4,8 bilhões de dólares. No início da negociação, as ações chegaram a ultrapassar 30 dólares, e o mercado chegou a atribuir à empresa uma avaliação bastante elevada.
Mas o surgimento da IA generativa foi um golpe duro para a Getty.
Quando ferramentas de geração de imagens a partir de texto, como Midjourney e Stable Diffusion, se popularizaram no mundo todo, os anunciantes se surpreenderam ao descobrir que imagens criativas que antes custavam centenas de dólares em licenças — ou até exigiam contratar um fotógrafo por um dia inteiro — agora podiam ser geradas por IA em poucos segundos, por apenas alguns centavos.
Isso atingiu diretamente o negócio de imagens criativas (Creative) da Getty. No segundo trimestre de 2026, o número de clientes com assinatura da empresa caiu 25,2% em relação ao mesmo período do ano anterior, com uma debandada de compradores de pequeno e médio porte.
Ao perceber a gravidade do problema, a Getty tentou contra-atacar com medidas judiciais. Em 2023, enfrentou a Stability AI, acusando a empresa de coletar sem autorização 12 milhões de imagens protegidas por direitos autorais para treinar seus modelos. Algumas imagens geradas chegaram a exibir até mesmo a marca-d'água da “Getty Images” sem que ela tivesse sido removida corretamente.
O processo se arrastou por dois anos, consumindo 17 milhões de dólares apenas em despesas judiciais. No fim, um tribunal britânico concluiu que os pesos de um modelo de grande escala não “armazenam ou reproduzem” as obras originais e, portanto, não constituem violação de direitos autorais. A Getty sofreu uma derrota esmagadora.
Embora a Getty tenha mudado rapidamente de rumo, lançando uma ferramenta comercial de IA com garantia de direitos autorais em parceria com a Nvidia e assinando acordos de licenciamento de exibição com a OpenAI e a Perplexity, essa receita não era nem de longe suficiente para cobrir o enorme rombo da dívida. Diante da reavaliação das empresas provocada pela IA, o mercado de capitais decidiu abandoná-la.
Na verdade, por trás da Getty está uma poderosa família ligada ao petróleo.
O avô do fundador da Getty, Mark Getty, era J. Paul Getty, célebre magnata americano do petróleo do século XX e, em certa época, o homem mais rico do mundo.
Em 1914, com os 500 dólares que recebeu do pai como capital inicial, Paul Getty entrou no setor petrolífero de Oklahoma. Durante a Grande Depressão dos anos 1930, graças à sua visão de investir capital de forma estratégica, comprou, na contramão do mercado, inúmeras empresas de energia à beira da falência. Em 1949, garantiu os direitos de exploração de petróleo na zona neutra entre a Arábia Saudita e o Kuwait, criando um império petrolífero Getty tão rico quanto países inteiros.
Em 1957, a revista Fortune classificou Paul Getty como o homem mais rico dos Estados Unidos. Em 1966, o Guinness World Records o reconheceu como o cidadão particular mais rico do mundo, com um patrimônio líquido pessoal de cerca de 1,2 bilhão de dólares.
No entanto, esse magnata, dono de um talento comercial extraordinário, era extremamente sovina.
Instalou telefones públicos a moedas em sua luxuosa mansão na Inglaterra para os convidados, a fim de impedir que os empregados fizessem ligações às escondidas; em viagens de negócios, hospedava-se em hotéis de luxo, mas lavava a própria roupa íntima à mão. Quando o filho mais novo morreu de um tumor cerebral, considerou as despesas médicas caras demais e nem sequer compareceu ao funeral.
Mas o episódio mais escandaloso ocorreu em 1973, quando seu neto de 16 anos — irmão de Mark Getty — foi sequestrado pela máfia em Roma, que exigiu 17 milhões de dólares de resgate. Na época, os juros diários do petróleo, por si só, já seriam suficientes para pagar essa quantia, mas o velho Getty recusou friamente. Só cedeu quando os sequestradores enviaram uma orelha e uma mecha de cabelo do neto. Ainda assim, reduziu o resgate a 2,2 milhões de dólares, pois, de acordo com a legislação americana da época, esse era o valor máximo que podia ser “deduzido dos impostos”. Para os 700 mil dólares restantes, exigiu que o próprio filho assinasse uma nota promissória, com juros anuais de 4%.
Sob uma dinâmica familiar tão distorcida, os descendentes da família Getty parecem ter sido atingidos por uma terrível “maldição”: o filho mais velho, deprimido sob intensa pressão, suicidou-se com um garfo de churrasco; o neto sequestrado passou metade da vida incapacitado pelo uso de drogas após desenvolver TEPT; e vários descendentes morreram jovens por overdose de medicamentos...
Só em 1984, quando a gigante petrolífera americana Texaco comprou a Getty Oil por mais de 10 bilhões de dólares, o imenso império petrolífero chegou oficialmente ao fim.
A gestão do patrimônio da família Getty também migrou rapidamente para um modelo moderno de “trust + family office”.
Já em 1934, Paul Getty e sua mãe, Sarah Catherine Getty, criaram juntos o “Sarah C. Getty Trust”. O trust começou com ativos de cerca de 3,368 milhões de dólares, compostos principalmente por ações e notas promissórias de empresas petrolíferas da família, e Paul Getty atuava como fiduciário.
Depois disso, o trust participou do crescimento de longo prazo dos negócios petrolíferos da família por meio da participação acionária em empresas do setor. Segundo a revista Fortune, após a venda da Getty Oil, os ativos relacionados ao trust chegaram a cerca de 4 bilhões de dólares. Em 50 anos, seu valor cresceu mais de mil vezes.
Para resolver os complexos conflitos entre gerações, em 1985 os recursos do trust foram divididos em vários subtrusts, mantidos por diferentes ramos da família.
Na geração de Mark Getty, a família não só criou escritórios familiares próprios, como Sutton Square e Vallejo Investments, mas também expandiu seus investimentos para os setores de tecnologia, esportes, turismo de luxo, serviços financeiros e vinícolas. Além de fundar a Getty, Mark Getty também investiu no sistema Hawk-Eye, na consultoria Hakluyt e na marca de ecoturismo de luxo &Beyond Group.
Enquanto isso, o J. Paul Getty Trust, criado pelo velho Paul Getty com doações destinadas à redução de impostos e à sua “redenção pessoal”, transformou-se em uma potência cultural com um fundo patrimonial de quase 9 bilhões de dólares. O Museu Getty, que pertence à instituição, tornou-se uma das instituições de arte mais ricas do mundo.
Agora, após a Getty Images passar por uma reestruturação sob proteção contra falência, a família Getty e a Koch ficaram com 100% das ações, enquanto os acionistas públicos saíram. Foi uma nova redistribuição do capital, mas também a continuidade da vontade da família.
Para a família Getty, porém, isso não passa de mais uma operação de gestão de ativos em um século de administração de patrimônio. Do petróleo aos trusts, dos family offices aos investimentos diversificados, a família demonstrou ter um mecanismo consolidado de transmissão de riqueza.
Um trust talvez consiga proteger a herança do patrimônio, mas não pode controlar as mudanças dos tempos. Os desafios enfrentados pela Getty continuam.
Artigos de referência:
(Valor de mercado de 70 bilhões reduzido a zero: mais uma gigante tradicional vai à falência), Zhitong Finance
(O neto do homem mais rico do mundo: depois de 30 anos de empreendedorismo, a empresa está prestes a falir), Rongzhong Finance
(A gigante das imagens geradas, conhecida como “detector de celebridades”, de repente perdeu o brilho), Vista看天下
(Site de geração de imagens Getty anuncia reestruturação sob proteção contra falência), Jiemian News
(A família Getty: nem mesmo uma fortuna imensa consegue vencer a “maldição familiar”), ELLE世界时装之苑
