À primeira vista, parece que o Google comprou ações da Qualcomm discretamente, mas por trás disso pode haver outra história..
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A Alphabet revelou recentemente que, no fim do terceiro trimestre, detinha quase 3 milhões de ações da Qualcomm, avaliadas em cerca de 550 milhões de dólares. No fim de junho, essa empresa ainda não aparecia nos documentos sobre suas participações.. Depois que a notícia saiu, as ações da Qualcomm subiram claramente no pré-mercado..
A maioria vê isso como mais um sinal de que a alta das ações de IA ainda não acabou. Afinal, o Google tem muito dinheiro em caixa, então é normal comprar algumas ações de empresas de chips.. Mas, se você enxergar apenas isso, vai deixar passar o que a própria Qualcomm disse: ela está expandindo seus negócios para centros de dados e tem como meta gerar mais de 15 bilhões de dólares em receita anual nesse segmento..
Uma empresa que vive de chips para celulares, de repente, quer disputar espaço em servidores e armazenamento. Por trás disso, não está uma mudança de ideia da empresa: são os clientes que a estão empurrando nessa direção.. A compra de ações pelo Google é um sinal de apoio; a busca da Qualcomm por capacidade produtiva é uma resposta. Uma segunda cadeia de fornecimento, além da da Nvidia, está sendo montada aos poucos..
Ao mesmo tempo, surgiu outra notícia: a Microsoft está encerrando gradualmente o aluguel de capacidade computacional de IA da Oracle.. De um lado, há quem aumente suas apostas em chips; de outro, há quem deixe de alugar capacidade computacional. Quando colocamos as duas coisas lado a lado, fica claro que os gastos de capital em IA não estão mais simplesmente crescendo sem parar: estão começando a ser direcionados com mais critério..
O dinheiro segue a mesma lógica.. Ele não está saindo da IA; está migrando da camada mais cara para outras: primeiro para a memória, depois para a computação de borda e a conectividade.. A rotação dos últimos seis meses no universo cripto, do BTC para o ETH e depois para as altcoins, é essencialmente a mesma coisa: o dinheiro não desapareceu, está procurando o próximo segmento que ainda não foi precificado..
O que realmente merece atenção são dois sinais: primeiro, se a receita da Qualcomm com centros de dados vai realmente crescer, conforme seus resultados trimestrais; segundo, se mais provedores de nuvem seguirem o exemplo da Microsoft e deixarem de alugar capacidade computacional, a ideia de que a demanda por poder computacional é ilimitada começará a mostrar fissuras..
Se essa fissura aumentar, quem sofrer primeiro talvez não seja a Nvidia, mas os ativos de alto beta cuja avaliação é sustentada pela narrativa da IA. As criptomoedas ligadas à IA provavelmente estarão entre as primeiras da fila.. Por outro lado, se a Qualcomm realmente conseguir fazer essa estratégia dar certo, a narrativa sobre poder computacional será recontada, desta vez com novos protagonistas..
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A Alphabet revelou recentemente que, no fim do terceiro trimestre, detinha quase 3 milhões de ações da Qualcomm, avaliadas em cerca de 550 milhões de dólares. No fim de junho, essa empresa ainda não aparecia nos documentos sobre suas participações.. Depois que a notícia saiu, as ações da Qualcomm subiram claramente no pré-mercado..
A maioria vê isso como mais um sinal de que a alta das ações de IA ainda não acabou. Afinal, o Google tem muito dinheiro em caixa, então é normal comprar algumas ações de empresas de chips.. Mas, se você enxergar apenas isso, vai deixar passar o que a própria Qualcomm disse: ela está expandindo seus negócios para centros de dados e tem como meta gerar mais de 15 bilhões de dólares em receita anual nesse segmento..
Uma empresa que vive de chips para celulares, de repente, quer disputar espaço em servidores e armazenamento. Por trás disso, não está uma mudança de ideia da empresa: são os clientes que a estão empurrando nessa direção.. A compra de ações pelo Google é um sinal de apoio; a busca da Qualcomm por capacidade produtiva é uma resposta. Uma segunda cadeia de fornecimento, além da da Nvidia, está sendo montada aos poucos..
Ao mesmo tempo, surgiu outra notícia: a Microsoft está encerrando gradualmente o aluguel de capacidade computacional de IA da Oracle.. De um lado, há quem aumente suas apostas em chips; de outro, há quem deixe de alugar capacidade computacional. Quando colocamos as duas coisas lado a lado, fica claro que os gastos de capital em IA não estão mais simplesmente crescendo sem parar: estão começando a ser direcionados com mais critério..
O dinheiro segue a mesma lógica.. Ele não está saindo da IA; está migrando da camada mais cara para outras: primeiro para a memória, depois para a computação de borda e a conectividade.. A rotação dos últimos seis meses no universo cripto, do BTC para o ETH e depois para as altcoins, é essencialmente a mesma coisa: o dinheiro não desapareceu, está procurando o próximo segmento que ainda não foi precificado..
O que realmente merece atenção são dois sinais: primeiro, se a receita da Qualcomm com centros de dados vai realmente crescer, conforme seus resultados trimestrais; segundo, se mais provedores de nuvem seguirem o exemplo da Microsoft e deixarem de alugar capacidade computacional, a ideia de que a demanda por poder computacional é ilimitada começará a mostrar fissuras..
Se essa fissura aumentar, quem sofrer primeiro talvez não seja a Nvidia, mas os ativos de alto beta cuja avaliação é sustentada pela narrativa da IA. As criptomoedas ligadas à IA provavelmente estarão entre as primeiras da fila.. Por outro lado, se a Qualcomm realmente conseguir fazer essa estratégia dar certo, a narrativa sobre poder computacional será recontada, desta vez com novos protagonistas..
