#比特币etf净流出4.12亿美元
Todo mundo está falando dos US$ 1,28 bilhão em saídas dos ETFs de Bitcoin na semana passada, mas o verdadeiro problema não está nisso..
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Os 12 ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram US$ 1,28 bilhão em saídas líquidas na semana passada — a pior semana desde o fim de junho e a segunda semana negativa consecutiva. Desde o lançamento, em janeiro de 2024, essa foi a sétima maior saída semanal.. O saldo do ano passou de positivo para negativo: em 2026, as saídas líquidas já somam US$ 914,1 milhões..
Em uma semana, só a quarta-feira registrou entradas líquidas, de US$ 74,6 milhões. Na segunda-feira, foram US$ 398,6 milhões em saídas; na terça, US$ 115,6 milhões; na quinta, US$ 430,2 milhões; e na sexta, US$ 411,9 milhões. Houve saídas em quatro dos cinco dias.. O IBIT sozinho respondeu por 88% das saídas totais de sexta-feira: US$ 403 milhões deixaram esse fundo líder..
Isso não parece tanto um movimento de pânico dos investidores de varejo, mas sim um rebalanceamento coordenado de algumas grandes contas.. Produtos passivos não têm opinião, apenas entradas e resgates. Quando alguém pede o resgate, o fundo precisa vender as moedas no mercado naquele momento.. Portanto, o que realmente pressiona os preços não é uma opinião, mas o ritmo dos resgates..
Agora, vejamos para onde foi o dinheiro.. Os ETFs de ETH registraram US$ 365,3 milhões em saídas na semana passada, a sexta semana negativa consecutiva.. Os ETFs de SOL e Hyperliquid também registraram saídas pela quinta semana consecutiva, a sequência mais longa desde o lançamento de cada um.. A saída simultânea de três redes mostra que o dinheiro não está migrando do Bitcoin para o Ethereum: está saindo diretamente da categoria de ETFs de cripto..
Isso é justamente o oposto do que aconteceu nos últimos dois anos.. Os ETFs já foram uma porta de entrada para novos recursos; agora, viraram uma saída para o capital já investido.. O valor total em Bitcoin mantido pelos 12 fundos caiu 2,3%, para US$ 95,9 bilhões, cerca de 6,3% do valor de mercado total do Bitcoin. A proporção não é alta, mas o poder de determinar os preços na margem está todo concentrado nesse pequeno grupo..
O verdadeiro concorrente são os juros livres de risco.. O relatório de empregos de outubro mostrou a criação de 165 mil vagas, a probabilidade de uma alta dos juros em dezembro subiu para quase 77% e o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos chegou a 4,877%.. Nesse cenário, manter um ativo que não rende juros tem um custo por si só. As instituições não precisam estar pessimistas: basta reduzirem um pouco suas posições..
O próximo dado a acompanhar é pequeno.. O patrimônio líquido do IBIT é de US$ 60,3 bilhões e as entradas líquidas acumuladas somam US$ 65,1 bilhões, deixando uma diferença de US$ 4,8 bilhões.. Se as saídas desacelerarem na próxima semana, será apenas uma desalavancagem. Se essa diferença continuar aumentando, será um sinal de que os investidores que entraram cedo estão retirando suas alocações de forma sistemática.. O primeiro caso é uma questão de preço; o segundo, uma questão de narrativa..
Todo mundo está falando dos US$ 1,28 bilhão em saídas dos ETFs de Bitcoin na semana passada, mas o verdadeiro problema não está nisso..
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Os 12 ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram US$ 1,28 bilhão em saídas líquidas na semana passada — a pior semana desde o fim de junho e a segunda semana negativa consecutiva. Desde o lançamento, em janeiro de 2024, essa foi a sétima maior saída semanal.. O saldo do ano passou de positivo para negativo: em 2026, as saídas líquidas já somam US$ 914,1 milhões..
Em uma semana, só a quarta-feira registrou entradas líquidas, de US$ 74,6 milhões. Na segunda-feira, foram US$ 398,6 milhões em saídas; na terça, US$ 115,6 milhões; na quinta, US$ 430,2 milhões; e na sexta, US$ 411,9 milhões. Houve saídas em quatro dos cinco dias.. O IBIT sozinho respondeu por 88% das saídas totais de sexta-feira: US$ 403 milhões deixaram esse fundo líder..
Isso não parece tanto um movimento de pânico dos investidores de varejo, mas sim um rebalanceamento coordenado de algumas grandes contas.. Produtos passivos não têm opinião, apenas entradas e resgates. Quando alguém pede o resgate, o fundo precisa vender as moedas no mercado naquele momento.. Portanto, o que realmente pressiona os preços não é uma opinião, mas o ritmo dos resgates..
Agora, vejamos para onde foi o dinheiro.. Os ETFs de ETH registraram US$ 365,3 milhões em saídas na semana passada, a sexta semana negativa consecutiva.. Os ETFs de SOL e Hyperliquid também registraram saídas pela quinta semana consecutiva, a sequência mais longa desde o lançamento de cada um.. A saída simultânea de três redes mostra que o dinheiro não está migrando do Bitcoin para o Ethereum: está saindo diretamente da categoria de ETFs de cripto..
Isso é justamente o oposto do que aconteceu nos últimos dois anos.. Os ETFs já foram uma porta de entrada para novos recursos; agora, viraram uma saída para o capital já investido.. O valor total em Bitcoin mantido pelos 12 fundos caiu 2,3%, para US$ 95,9 bilhões, cerca de 6,3% do valor de mercado total do Bitcoin. A proporção não é alta, mas o poder de determinar os preços na margem está todo concentrado nesse pequeno grupo..
O verdadeiro concorrente são os juros livres de risco.. O relatório de empregos de outubro mostrou a criação de 165 mil vagas, a probabilidade de uma alta dos juros em dezembro subiu para quase 77% e o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos chegou a 4,877%.. Nesse cenário, manter um ativo que não rende juros tem um custo por si só. As instituições não precisam estar pessimistas: basta reduzirem um pouco suas posições..
O próximo dado a acompanhar é pequeno.. O patrimônio líquido do IBIT é de US$ 60,3 bilhões e as entradas líquidas acumuladas somam US$ 65,1 bilhões, deixando uma diferença de US$ 4,8 bilhões.. Se as saídas desacelerarem na próxima semana, será apenas uma desalavancagem. Se essa diferença continuar aumentando, será um sinal de que os investidores que entraram cedo estão retirando suas alocações de forma sistemática.. O primeiro caso é uma questão de preço; o segundo, uma questão de narrativa..
