$DOGE $PEPE $ETH Esta reunião deixou duas mudanças: Warsh quer alterar a agenda das reuniões, reservando parte delas para discutir estratégia; na votação sobre os juros, houve dois votos dissidentes, com Cook e Hammack ainda defendendo uma alta de 25 pontos-base. Vistas em conjunto, as duas coisas mostram que a decisão de subir ou não os juros em dezembro não depende do CPI ou do PCE, mas de o mercado conseguir ou não suportar a pressão.

Warsh fala em credibilidade institucional, mas, quando o mercado realmente oscila, acaba cedendo. Em geral, o presidente acompanha a maioria, mas sua posição não é tão firme quanto a de Cook e Hammack. Sem votação nas reuniões estratégicas, os membros podem ficar menos preparados, e as discussões podem se perder em debates sobre filosofia monetária, sem analisar em detalhe os riscos imediatos. Com intervalos maiores entre as reuniões, o Fed pode perder o momento certo quando o mercado entrar em turbulência. Por isso, só dou metade do crédito à credibilidade de Warsh.

Se a volatilidade no estilo da “Black Friday” continuar em dezembro, a pressão para seguir elevando os juros será grande; a estabilidade financeira ficará à frente da inflação e do emprego. É também por isso que duvido que ele consiga fazer o que diz.#CPI前瞻，12月利率走向迎关键考验 #美伊局势再生变，避险需求会否升温？ #港证监会拟限加密及交易所字眼