O crescimento dos investimentos em IA pode estar a atingir o pico. As contas em dólares contam outra história.
A Goldman Sachs prevê que os investimentos dos hyperscalers rondem os 800 mil milhões de dólares em 2026, uma subida de 94%, chegando a 1,2 biliões em 2027 e a 1,4 biliões em 2028.
A taxa de crescimento está a abrandar acentuadamente. Mas veja os montantes adicionais em dólares.
Com base nessas previsões arredondadas:
2026: cerca de 388 mil milhões de dólares em despesas adicionais.
2027: cerca de 400 mil milhões.
2028: cerca de 200 mil milhões.
Assim, 2027 poderá trazer quase o mesmo montante de novas despesas que 2026, mesmo com a taxa de crescimento anunciada a cair de 94% para cerca de 50%.
Esta é uma distinção importante para os investidores em semicondutores.
Um abrandamento do crescimento percentual não significa automaticamente um abrandamento da procura incremental por equipamento. E nem mesmo o investimento incremental é um indicador direto das encomendas de chips: a distribuição entre computação, memória, redes, edifícios e energia é importante.
A minha preocupação é outra.
Nos últimos trimestres, os fornecedores de infraestrutura de IA beneficiaram não só do aumento da procura, mas também de revisões sucessivas em alta das previsões de despesas.
Se essas revisões pararem, poderá tornar-se mais difícil superar as expectativas de resultados muito antes de as despesas absolutas diminuírem.
Entretanto, as amortizações continuam a aumentar, e as margens excecionais de hoje nos componentes poderão não durar.
A próxima fase deste ciclo poderá favorecer as empresas capazes de aumentar os resultados sem uma nova revisão em alta dos investimentos.
Acompanhe os montantes incrementais, a composição das despesas e as revisões — não apenas a taxa de crescimento anunciada.
#stocks
A Goldman Sachs prevê que os investimentos dos hyperscalers rondem os 800 mil milhões de dólares em 2026, uma subida de 94%, chegando a 1,2 biliões em 2027 e a 1,4 biliões em 2028.
A taxa de crescimento está a abrandar acentuadamente. Mas veja os montantes adicionais em dólares.
Com base nessas previsões arredondadas:
2026: cerca de 388 mil milhões de dólares em despesas adicionais.
2027: cerca de 400 mil milhões.
2028: cerca de 200 mil milhões.
Assim, 2027 poderá trazer quase o mesmo montante de novas despesas que 2026, mesmo com a taxa de crescimento anunciada a cair de 94% para cerca de 50%.
Esta é uma distinção importante para os investidores em semicondutores.
Um abrandamento do crescimento percentual não significa automaticamente um abrandamento da procura incremental por equipamento. E nem mesmo o investimento incremental é um indicador direto das encomendas de chips: a distribuição entre computação, memória, redes, edifícios e energia é importante.
A minha preocupação é outra.
Nos últimos trimestres, os fornecedores de infraestrutura de IA beneficiaram não só do aumento da procura, mas também de revisões sucessivas em alta das previsões de despesas.
Se essas revisões pararem, poderá tornar-se mais difícil superar as expectativas de resultados muito antes de as despesas absolutas diminuírem.
Entretanto, as amortizações continuam a aumentar, e as margens excecionais de hoje nos componentes poderão não durar.
A próxima fase deste ciclo poderá favorecer as empresas capazes de aumentar os resultados sem uma nova revisão em alta dos investimentos.
Acompanhe os montantes incrementais, a composição das despesas e as revisões — não apenas a taxa de crescimento anunciada.
#stocks