Mary Daly, presidente do Federal Reserve Bank de São Francisco, observou que o banco central poderá ter de aumentar as taxas de juro para controlar a inflação. Ainda assim, reconheceu que o momento e o ritmo de quaisquer decisões futuras continuam incertos.
A minha expectativa é que tenhamos de continuar a apertar a política monetária. […] É provável que seja necessário fazer mais e, certamente… estou preparada para isso, se for o que a economia exigir.
Mary Daly.
Referindo-se à atual turbulência do mercado, ela também defendeu uma abordagem cautelosa — baseada em dados recentes e numa progressão ponderada, passo a passo.
Daly insiste que a verdadeira questão econômica é a inflação persistente
Daly alertou que o Fed não pode recuar no combate à inflação após tantos meses de preços elevados. Felizmente, observou ela, um mercado de trabalho forte permitirá que o banco central se concentre inteiramente na estabilidade dos preços. De acordo com o Bureau of Labor Statistics, os Estados Unidos criaram 165.000 empregos em outubro, um número bem acima das expectativas de Wall Street. Para colocar isso em perspectiva, a economia criou quase o triplo do número de empregos previsto pela estimativa do Dow Jones.
Até agora, Daly considera os números recentes de contratações um sinal positivo; no entanto, observou que os salários não estão crescendo rápido o suficiente para compensar a inflação. O salário por hora subiu cerca de 3,1% em termos anuais no mês passado, ficando abaixo da leitura de setembro do índice de preços ao consumidor, de 3,7%.
“O mercado de trabalho continua estável e sólido, mas não está em expansão acelerada, e vemos os salários reais caindo porque eles não estão acompanhando a inflação. Acho que esse é o ponto central. Há boas notícias em relação aos empregos, mas não está tão claro se os americanos vão avançar no mercado de trabalho”, disse Daly.
A diferença entre o crescimento dos salários e a inflação mostra a pressão enfrentada pelas famílias americanas: quando os preços ao consumidor sobem mais rápido do que os rendimentos, os trabalhadores perdem poder de compra, mesmo quando estão empregados e recebem aumentos salariais. Isso significa que sobra menos dinheiro no orçamento doméstico depois do pagamento de despesas com alimentação, moradia, transporte e serviços públicos.
Para o Fed, a inflação persistente é um problema difícil de resolver com políticas econômicas. Juros mais altos encarecem os empréstimos, então consumidores e empresas podem ficar menos dispostos a gastar ou investir. Com o tempo, a demanda mais fraca aliviará a pressão sobre os preços, mas uma política monetária mais restritiva também desacelera a atividade econômica e dificulta a expansão das empresas ou a contratação de mais trabalhadores.
Em sua entrevista, a presidente do Fed de São Francisco também validou o histórico recente do banco central, em particular o aumento dos juros em setembro e a pausa em outubro, como decisões acertadas. Ainda assim, deixou claro que está pronta para voltar a elevar os juros se a economia precisar disso.
Quanto às ações de tecnologia, ela admitiu que a mudança em curso nas avaliações de empresas de IA tem sido dolorosa para os investidores, mas não se tornou caótica. Mesmo que a desaceleração da IA reduza um pouco o crescimento, ela insistiu que não está preocupada com uma recessão profunda.
A onda de vendas de ações ligadas à IA acrescentou mais uma camada de incerteza às perspectivas econômicas. Recentemente, os investidores têm perguntado cada vez mais se todo o dinheiro gasto em infraestrutura de inteligência artificial gerará retornos com rapidez suficiente para justificar as avaliações atuais. Daly chamou a correção do mercado de dolorosa, mas ordenada — sugerindo que não a considera uma ameaça imediata à estabilidade financeira.
Ela também disse que uma desaceleração moderada do investimento em IA não levaria necessariamente a uma recessão. Mas esses acontecimentos continuam relevantes para os formuladores de políticas econômicas, que avaliam os investimentos empresariais, as condições financeiras e as perspectivas gerais de crescimento econômico.
Daly votará nas decisões de política monetária no próximo ano. Em setembro, o Comitê Federal de Mercado Aberto elevou em 25 pontos-base a taxa básica de juros do banco central, estabelecendo uma nova faixa-alvo de 3,75% a 4%.
Outros dirigentes do Fed apoiam aumento dos juros
Da mesma forma, o presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, também alertou que a inflação continua sendo o maior obstáculo econômico. Em conversa com executivos de empresas do Meio-Oeste, ele chamou a inflação de “imposto regressivo” que prejudica a economia e acrescentou que a melhor estratégia para impulsionar o crescimento e a criação de empregos é fazer os preços caírem rapidamente.
O presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, não votará no Comitê Federal de Mercado Aberto este ano, mas deixou claro que apoia uma elevação maior dos juros. No fim, o Fed decidiu manter inalterada a taxa básica durante a reunião de outubro, mas cresce a pressão nos mercados por um novo aumento na reunião de 8 e 9 de dezembro. A presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, também sugeriu que novos aumentos dos juros podem ser necessários para conter a inflação. No entanto, ela defende uma abordagem cautelosa, com medidas de política monetária pequenas e graduais.
O presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin, também falou mais recentemente, dizendo que vê juros mais altos no horizonte, mas não tem certeza do momento exato.
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