Em 4 de novembro, os democratas conquistaram as duas casas do Congresso, e o BTC despencou de mais de 88 mil dólares para 75,6 mil. Em 6 de novembro, o relatório de emprego de outubro apontou 165 mil novos postos de trabalho, muito acima dos 65 mil esperados, e a taxa de desemprego caiu para 4,1%.
Dois dias, duas frentes, aperto simultâneo.
Primeira frente: a âncora das taxas de juros.
Após a divulgação do relatório de emprego, o CME FedWatch mostrou que a probabilidade de uma alta de 25 pontos-base em dezembro saltou de cerca de 75% para a faixa de 71%—80%. O dólar se fortaleceu, elevando novamente o custo de oportunidade de manter ativos que não rendem juros.
Após a divulgação dos dados, o BTC cotava a 75,548 dólares, e os dados da LSEG mostravam que continuava sob pressão. Cerca de 1,2 bilhão de dólares em posições alavancadas foram liquidados nas últimas 24 horas, e os contratos em aberto caíram para o nível mais baixo em quase dois meses.
O mercado já está precificando a alta dos juros como cenário-base.
Segunda frente: a âncora regulatória.
Com os democratas no controle das duas casas do Congresso, o mercado começou imediatamente a precificar duas coisas: o escrutínio dos centros de dados de IA e o endurecimento da regulação das criptomoedas.
O Nasdaq caiu 5,52% em um único dia, o índice PHLX Semiconductor despencou 12,2%, a Nvidia caiu 9,26% e a AMD, 17,26%.
O que é o BTC? Um ativo que recebe os efeitos de transbordamento da narrativa de IA. Se as ações de IA são massacradas, é impossível o BTC sair ileso.
O que dói ainda mais é que o dinheiro já está saindo.
Em 5 de novembro, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram saídas líquidas de cerca de 430 milhões de dólares. Nos últimos cinco pregões, apenas um teve entradas líquidas. Na última semana, as saídas acumuladas dos ETFs foram de cerca de 1,1 bilhão de dólares; a cada 1 bilhão que sai, o preço das criptomoedas cai aproximadamente 3,4%.
As instituições estão reduzindo posições, e o primeiro alvo é o Bitcoin, de «alto beta».
Esta queda não é apenas uma simples «sacudida do mercado».
As criptomoedas estão agora atreladas a dois fatores externos: as taxas de juros dos EUA e a postura regulatória de Washington.
O relatório de emprego puxou para cima a âncora das taxas de juros, e as eleições puxaram para cima a âncora regulatória. Com as duas âncoras se apertando ao mesmo tempo, não há motivo para o mercado não reavaliar os preços.
Antes da divulgação dos dados, o BTC chegou a se recuperar até 81 mil; isso foi graças à cobertura de posições vendidas. Mas essa cobertura é pontual, enquanto as expectativas de alta dos juros e os riscos regulatórios são persistentes.
Uma recuperação pode acontecer quando os vendidos são forçados a sair, mas uma reversão só vem quando os comprados entram comprando.
E agora, os comprados estão sendo mantidos debaixo d’água pelas duas âncoras.
Até que o reajuste esteja concluído, toda recuperação deve ser vista com desconfiança.