Os dados de emprego não agrícola de outubro foram divulgados e jogaram um balde de água fria no mercado. Foram criados 165 mil empregos, enquanto o mercado esperava apenas 65 mil: o resultado real foi mais que o dobro da previsão. Somando a queda da taxa de desemprego para 4,1%, o aumento de 0,4% nos salários por hora em relação ao mês anterior e a revisão para cima de 84 mil empregos nos dois meses anteriores, os três indicadores superaram as expectativas.
Assim que os dados foram divulgados, o mercado começou imediatamente a reavaliar a trajetória dos juros. Segundo dados da CME, a probabilidade de um aumento dos juros em dezembro, que antes da divulgação estava entre 67% e 75%, subiu rapidamente para entre 77% e 80%. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos, o mais sensível às taxas de juros, subiu cerca de 6 pontos-base, chegando a 4,5%, e o dólar também se valorizou.
A lógica não é complicada. O que mais preocupa o Fed agora é a persistência da inflação. Com um mercado de trabalho tão forte, fica claro que a economia não precisa de estímulos para se sustentar. O Fed pode perfeitamente continuar concentrando seus esforços em conter a inflação, em vez de desacelerar o aperto monetário para preservar o emprego.
Há também um detalhe que merece atenção. Com o endurecimento das políticas de imigração e o aumento do número de aposentados, a oferta de mão de obra nos EUA está diminuindo. Atualmente, a criação de cerca de 40 mil empregos por mês já é suficiente para manter a taxa de desemprego estável, bem abaixo dos 150 mil necessários em 2024. Isso mostra que o número de 165 mil empregos tem mais peso do que antes. Com a oferta de mão de obra em queda, o emprego continua tão resiliente; de fato, o Fed não tem motivo para mudar de rumo.
Em resumo, enquanto o mercado de trabalho não esfriar, será preciso continuar suportando um ambiente de juros altos. Na minha opinião, esses dados praticamente acabaram com as expectativas de cortes de juros no curto prazo. Daqui para a frente, o foco da disputa do mercado passará de “quando os juros vão cair?” para “por quanto tempo ainda teremos de suportar juros altos?”. No curto prazo, os dados superaram as expectativas; no longo prazo, a redução da oferta de mão de obra continuará influenciando os números de emprego.
Se quiser acompanhar mais análises macroeconômicas como esta, siga-me.
$BTC #非农就业数据推升加息预期 $BNB
Este conteúdo é apenas uma análise objetiva de informações públicas e mecanismos de mercado, e não constitui recomendação de investimento. $SOL
Assim que os dados foram divulgados, o mercado começou imediatamente a reavaliar a trajetória dos juros. Segundo dados da CME, a probabilidade de um aumento dos juros em dezembro, que antes da divulgação estava entre 67% e 75%, subiu rapidamente para entre 77% e 80%. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos, o mais sensível às taxas de juros, subiu cerca de 6 pontos-base, chegando a 4,5%, e o dólar também se valorizou.
A lógica não é complicada. O que mais preocupa o Fed agora é a persistência da inflação. Com um mercado de trabalho tão forte, fica claro que a economia não precisa de estímulos para se sustentar. O Fed pode perfeitamente continuar concentrando seus esforços em conter a inflação, em vez de desacelerar o aperto monetário para preservar o emprego.
Há também um detalhe que merece atenção. Com o endurecimento das políticas de imigração e o aumento do número de aposentados, a oferta de mão de obra nos EUA está diminuindo. Atualmente, a criação de cerca de 40 mil empregos por mês já é suficiente para manter a taxa de desemprego estável, bem abaixo dos 150 mil necessários em 2024. Isso mostra que o número de 165 mil empregos tem mais peso do que antes. Com a oferta de mão de obra em queda, o emprego continua tão resiliente; de fato, o Fed não tem motivo para mudar de rumo.
Em resumo, enquanto o mercado de trabalho não esfriar, será preciso continuar suportando um ambiente de juros altos. Na minha opinião, esses dados praticamente acabaram com as expectativas de cortes de juros no curto prazo. Daqui para a frente, o foco da disputa do mercado passará de “quando os juros vão cair?” para “por quanto tempo ainda teremos de suportar juros altos?”. No curto prazo, os dados superaram as expectativas; no longo prazo, a redução da oferta de mão de obra continuará influenciando os números de emprego.
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