Criptomoedas menores podem se tornar disponíveis em planos de aposentadoria 401(k) nos EUA, de acordo com uma proposta de regra do Departamento do Trabalho, mas especialistas dizem que elas podem enfrentar mais desafios do que o Bitcoin (BTC) e o Ether (ETH).
A regra foi encaminhada à Casa Branca para análise final na quinta-feira, segundo o Escritório de Informação e Assuntos Regulatórios. O objetivo é facilitar a oferta de investimentos alternativos, como criptomoedas, pelos planos de aposentadoria, ao mesmo tempo que oferece mais proteção jurídica aos empregadores e gestores dos planos.
A proposta de março do Departamento do Trabalho não especifica quais ativos digitais poderiam ser incluídos nem estabelece um requisito mínimo de capitalização de mercado. No entanto, orienta os gestores de planos de aposentadoria a considerar seis fatores na hora de escolher: desempenho, taxas, liquidez, avaliação, índices de referência e complexidade.
A proposta poderia abrir caminho para mais criptomoedas em planos de aposentadoria; no entanto, não garante que elas serão oferecidas. E, no caso de tokens menores, especialistas dizem que eles podem enfrentar desafios devido ao seu histórico limitado, à liquidez e a outros riscos.
Por que criptomoedas menores poderiam enfrentar desafios
Teresa Goody Guillén, sócia-gerente da Bellementis PLLC, disse que Bitcoin e Ether provavelmente serão as primeiras criptomoedas oferecidas, devido aos mercados e produtos de investimento já consolidados. Bitcoin e Ether são as duas maiores criptomoedas em valor de mercado, com aproximadamente US$ 1,5 trilhão e US$ 273 bilhões, respectivamente, segundo dados da CoinGecko de 6 de novembro, às 20h01 UTC.
Ainda assim, isso não exclui automaticamente as altcoins, disse ela. Em vez disso, os responsáveis pela gestão dos planos 401(k) precisariam demonstrar que suas opções de investimento são sensatas.
“A verdadeira questão não é quais criptomoedas os reguladores escolhem, mas se um investimento atende aos mesmos padrões de prudência, liquidez, avaliação e proteção ao investidor que qualquer outra opção de aposentadoria”, disse Guillén.
Ela acrescentou que, embora a capitalização de mercado de um ativo digital seja importante, ela não deve ser o fator decisivo. “Ser grande não significa ser adequado, e ser pequeno não significa estar desqualificado”, disse Guillén. “Os ativos digitais não devem receber tratamento especial nem ser excluídos por usarem uma tecnologia diferente.”
Bernardo Brites, cofundador e CEO da Trace Finance, concordou com Guillén e acrescentou: “Passe qualquer token por essa lista e a resposta é curta. Bitcoin passa claramente. Ether passa; todos os demais são reprovados pelo histórico ou pelo índice de referência antes mesmo de um fiduciário considerar a capitalização de mercado.”
Brites explicou que, nessa situação, a capitalização de mercado importa apenas indiretamente. “O teste prático é mais simples: o comitê de um plano consegue documentar um preço diário confiável, obtido por meio de um veículo regulamentado?”, disse ele. “Se não conseguir, o ativo não será incluído.”
ETFs podem vir antes da posse direta de criptomoedas
Embora a proposta do Departamento do Trabalho não limite os investimentos em criptomoedas a fundos negociados em bolsa (ETFs) ou fundos geridos, especialistas disseram que esses produtos provavelmente serão oferecidos antes da posse direta de criptomoedas.
“ETFs e fundos geridos provavelmente virão primeiro, porque se encaixam nos sistemas existentes de custódia e manutenção de registros”, disse Guillén. Por outro lado, a posse direta de criptomoedas traria preocupações adicionais com armazenamento, cibersegurança e precificação, afirmou Guillén. Ainda assim, acrescentou que esses riscos não devem descartá-las automaticamente.
Brites também espera que os investimentos em criptomoedas se tornem disponíveis gradualmente. Ele disse que as opções de corretagem existentes provavelmente virão primeiro, seguidas por ETFs independentes e fundos que incluam pequenas quantidades de criptomoedas.
Ele espera que algumas opções de investimento em criptomoedas se tornem disponíveis em 2027, seguidas por ETFs em grandes empregadores mais tarde naquele ano. As criptomoedas poderão estar mais amplamente disponíveis em fundos de aposentadoria até 2028, disse ele.
“A regra muda o risco jurídico, não a infraestrutura, e a infraestrutura avança mais devagar”, disse Brites. “A análise da Casa Branca pode levar até noventa dias, depois vem a publicação e, em seguida, uma data de entrada em vigor, normalmente sessenta dias depois.”
As incertezas jurídicas permanecem
Brites explicou ainda que a incerteza jurídica também pode desacelerar a adoção. A proposta ofereceria aos gestores de planos de aposentadoria alguma proteção contra processos judiciais, mas não os impediria de ser processados por suas decisões de investimento.
Ele também alertou que futuras administrações poderiam revogar a regra, uma possibilidade que poderia deixar os empregadores hesitantes em incluir criptomoedas em planos de aposentadoria de longo prazo.
“A orientação de 2022 foi revogada em 2025; um fiduciário que assina um plano de dez anos precisa considerar que esta regra também pode ser revogada”, disse ele. “E, com os tribunais dando menos deferência às agências, ainda não está claro quanto peso o porto seguro terá em processos judiciais.”