Elon Musk afirmou na sexta-feira que a SoftBank está deixando de pagar seus pedidos de turbinas. A declaração veio em um momento em que o custo de se proteger contra um calote da SoftBank subiu ao nível mais alto em quatro anos.
Nem a SoftBank nem qualquer fabricante de turbinas confirmou a alegação. Ainda assim, o momento é importante para os detentores de títulos e acionistas do grupo, que já arcam com a dívida por trás de sua aposta na OpenAI.
Por que Musk está voltando a atacar o Stargate?
Musk respondeu a um ex-assessor que sugeriu que suas primeiras dúvidas sobre o Stargate se mostraram corretas. A OpenAI anunciou o empreendimento de infraestrutura de IA com a SoftBank e a Oracle em janeiro de 2025, prometendo até US$ 500 bilhões em investimentos.
Na época, Musk disse que os apoiadores não tinham dinheiro e que o SoftBank tinha garantido bem menos de US$ 10 bilhões.
O ex-assessor acompanhou essas publicações com uma notícia recente sobre um leilão de empréstimos para centros de dados. Um vendedor misterioso está oferecendo cerca de US$ 500 milhões em empréstimos desse tipo, incluindo financiamento para uma instalação do Stargate no Novo México.
O vendedor continua anônimo. A Oracle, principal inquilina da instalação, enviou ao incorporador uma notificação de força maior em setembro, uma alegação jurídica de que eventos fora do seu controle podem atrasar suas obrigações. A empresa afirmou que o projeto continua dentro do cronograma.
O SoftBank está deixando de cumprir seus pedidos de turbinas
— Elon Musk (@elonmusk) 6 de novembro de 2026
Musk não citou uma fonte, um fornecedor nem o tipo de turbina a que se referia. Também não disse que o SoftBank está deixando de pagar seus títulos de dívida.
Ainda assim, os construtores de centros de dados dependem cada vez mais de turbinas a gás para gerar energia no local, e essas máquinas continuam escassas.
Mercados de crédito precificam o risco de inadimplência do SoftBank
O swap de crédito de cinco anos (CDS) do SoftBank, um contrato que paga uma quantia caso um devedor entre em inadimplência, subiu 22 pontos-base, chegando a 466 na sexta-feira. Esse é o nível mais alto desde outubro de 2022, informou a Reuters.
Investidores têm questionado como o SoftBank financiará seu investimento de US$ 64,6 bilhões na OpenAI. O grupo tomou empréstimos a taxas recordes, enquanto a OpenAI adiou sua abertura de capital para 2027.
Enquanto isso, as vitórias dos democratas nas eleições de meio de mandato aumentaram os temores de que os estados pudessem desacelerar a construção de centros de dados. Essa preocupação provocou uma perda de US$ 2 trilhões em valor de mercado em Wall Street na quinta-feira.
Em seguida, a onda de vendas se espalhou pela Ásia, onde as ações do SoftBank fecharam em queda de mais de 10% em Tóquio. O papel perdeu mais de 40% nos últimos seis meses.
Em contrapartida, a alegação de Musk aponta para a cadeia de fornecimento físico, e não para os mercados de crédito. Se for verdadeira, a inadimplência do SoftBank nos pedidos de turbinas transferiria a pressão dos credores para os construtores que aguardam equipamentos de energia.
Esse risco já tem um preço. As multas por atrasos em centros de dados podem chegar a US$ 5 milhões por dia, e a SB Energy, do SoftBank, está entre os construtores expostos a esse risco.