Uma mineradora de bitcoin cuja receita de mineração caiu para apenas 5% — ainda dá para chamá-la de mineradora?
A Core Scientific ($CORZ) divulgou ontem os resultados do terceiro trimestre: receita total de US$ 232,9 milhões, quase o triplo na comparação anual e acima dos US$ 193 milhões esperados pelo mercado. Mas o mais interessante não é o crescimento, e sim de onde veio o dinheiro:
A receita de hospedagem de infraestrutura para IA chegou a US$ 215,4 milhões, alta de quase 60% em relação ao trimestre anterior e equivalente a 92,5% da receita total. A mineração própria rendeu apenas US$ 12,3 milhões, e a mineração hospedada, US$ 5,2 milhões. A capacidade contratada chegou a 485 MW, com mais 90 MW adicionados no trimestre. A receita anualizada de hospedagem já ultrapassa US$ 700 milhões.
O EBITDA ajustado foi de US$ 133,6 milhões, com margem de 57%, ante apenas 25% no trimestre anterior. Não se deixem enganar pelo lucro líquido contábil de US$ 1,18 bilhão: ele se deve principalmente a ganhos não monetários decorrentes da variação do valor justo dos warrants. A administração afirmou que pretende desativar os equipamentos de mineração restantes até o fim do quarto trimestre. Em 2027, a empresa começará o ano como provedora de serviços de hospedagem, com mais de US$ 24 bilhões em receitas contratadas e cerca de 1,1 GW de capacidade correspondente.
A visão desta baleia: não se trata da transformação de uma única empresa, mas de um divisor de águas para todo o setor de mineração. A energia e os terrenos estão sendo direcionados à IA; minerar $BTC deixou de ser “garimpar moedas” e virou “cobrar aluguel”. A lógica mudou, e os métodos de avaliação também precisam mudar. Mas Fanfan também precisa fazer uma ressalva: hospedagem é um negócio intensivo em capital e de longo prazo. Só neste trimestre, foram desembolsados US$ 985 milhões em despesas de capital. A rapidez do retorno depende inteiramente do ritmo de entrega. Por mais impressionante que seja o número de 92%, isso não é motivo para investir sem pensar.
A Core Scientific ($CORZ) divulgou ontem os resultados do terceiro trimestre: receita total de US$ 232,9 milhões, quase o triplo na comparação anual e acima dos US$ 193 milhões esperados pelo mercado. Mas o mais interessante não é o crescimento, e sim de onde veio o dinheiro:
A receita de hospedagem de infraestrutura para IA chegou a US$ 215,4 milhões, alta de quase 60% em relação ao trimestre anterior e equivalente a 92,5% da receita total. A mineração própria rendeu apenas US$ 12,3 milhões, e a mineração hospedada, US$ 5,2 milhões. A capacidade contratada chegou a 485 MW, com mais 90 MW adicionados no trimestre. A receita anualizada de hospedagem já ultrapassa US$ 700 milhões.
O EBITDA ajustado foi de US$ 133,6 milhões, com margem de 57%, ante apenas 25% no trimestre anterior. Não se deixem enganar pelo lucro líquido contábil de US$ 1,18 bilhão: ele se deve principalmente a ganhos não monetários decorrentes da variação do valor justo dos warrants. A administração afirmou que pretende desativar os equipamentos de mineração restantes até o fim do quarto trimestre. Em 2027, a empresa começará o ano como provedora de serviços de hospedagem, com mais de US$ 24 bilhões em receitas contratadas e cerca de 1,1 GW de capacidade correspondente.
A visão desta baleia: não se trata da transformação de uma única empresa, mas de um divisor de águas para todo o setor de mineração. A energia e os terrenos estão sendo direcionados à IA; minerar $BTC deixou de ser “garimpar moedas” e virou “cobrar aluguel”. A lógica mudou, e os métodos de avaliação também precisam mudar. Mas Fanfan também precisa fazer uma ressalva: hospedagem é um negócio intensivo em capital e de longo prazo. Só neste trimestre, foram desembolsados US$ 985 milhões em despesas de capital. A rapidez do retorno depende inteiramente do ritmo de entrega. Por mais impressionante que seja o número de 92%, isso não é motivo para investir sem pensar.
