As ações da SanDisk (SNDK) despencaram 22,26%, para US$ 806,43, na quinta-feira, 5 de novembro, com cerca de 30 milhões de ações negociadas. O volume superou em mais de três vezes a média dos últimos 20 dias, enquanto a fabricante de chips de memória recuou aos níveis de 20 de março.
A queda atingiu uma empresa que acabara de divulgar resultados recordes. Agora, a SNDK é negociada 66% abaixo do pico de US$ 2.354 registrado em junho. Enquanto isso, os fundos de hedge continuam desfazendo as posições na aposta em IA que montaram desde 2025.
Por que as ações da SanDisk desabaram após resultados recordes?
Em 29 de outubro, a SanDisk divulgou receita trimestral de US$ 11,03 bilhões, um aumento de 378% em relação ao ano anterior. As vendas para data centers cresceram 61% em relação ao trimestre anterior, chegando a US$ 4,80 bilhões.
A administração também projetou uma receita entre US$ 12,2 bilhões e US$ 12,6 bilhões para o próximo trimestre. Na quinta-feira, os investidores ignoraram tudo isso.
O gatilho veio de Washington. Os democratas conquistaram as duas casas do Congresso. Candidatos a governador contrários ao rápido crescimento dos centros de dados também venceram no Texas, na Geórgia e em Ohio.
Isso importa porque as unidades de estado sólido (SSDs) corporativas da SanDisk são vendidas diretamente para esses centros de dados. A deputada do Arizona Yassamin Ansari aumentou a pressão ao pedir uma pausa no desenvolvimento de IA avançada no X.
Enquanto isso, o índice Philadelphia Semiconductor (SOX) caiu cerca de 12,3%, sua pior sessão desde março de 2020, segundo dados da TradingKey. O Nasdaq entrou em território de correção após uma queda de 5,5%.
ATUALIZAÇÃO: MAIS DE US$ 2 TRILHÕES ELIMINADOS EM UM COLAPSO RECORDE DO MERCADO DE AÇÕES DOS EUA. Os mercados de ações dos EUA caminham para seu pior dia desde abril de 2025, depois que mais de US$ 2 trilhões em capitalização de mercado foram eliminados no início das negociações. https://t.co/mj5DeKIVCn pic.twitter.com/ngY993DjZG
— BeInCrypto (@beincrypto) 5 de novembro de 2026
Um colapso de fundo de hedge é o próximo?
Alguns traders veem a liquidação de quinta-feira como um alerta para fundos alavancados. O usuário do X jarzoombek argumentou que o colapso de fundos pode ser apenas uma questão de tempo.
Sua teoria tem como alvo fundos que apostaram nos vencedores da IA por dois anos enquanto vendiam a descoberto empresas tradicionais que, segundo as expectativas, perderiam espaço para a IA. Nenhum dado público confirmou essa estratégia específica.
No entanto, dados sobre posicionamento corroboram a preocupação mais ampla. Em outubro, a Hedgeweek citou dados da corretora principal do Goldman Sachs sobre as vendas de fundos de hedge. Em cinco sessões, os fundos desfizeram todas as compras líquidas de ações de IA feitas desde o início de 2025.
Dados do Morgan Stanley mostram que os fundos também reduziram sua exposição geral em cerca de 7,8%. Foi a maior redução desde o início da série, em 2016. A BeInCrypto acompanhou como os fundos de hedge se desfizeram de ações de IA durante esse período.
As empresas de memória sofreram os maiores danos. Samsung, SK Hynix, Micron e SanDisk perderam mais de US$ 700 bilhões em valor de mercado combinado em menos de duas semanas.
O risco também tem precedentes. Em julho, chamadas de margem fizeram o fundo Situational Awareness, de Leopold Aschenbrenner, encolher de mais de US$ 45 bilhões para cerca de US$ 10 bilhões. Dois meses depois, o fundo voltou a comprar opções de compra da SanDisk.
Em contraste, o Bitcoin (BTC) caiu cerca de 6,5% durante a reversão de 48 horas do Bitcoin, recuando de mais de US$ 80.800 para perto de US$ 75.500. Essa perda foi menos de um terço da queda da SNDK, resultado que jarzoombek considerou positivo para o BTC.
As ações da SanDisk podem encontrar um piso abaixo de US$ 942?
No gráfico diário, a SNDK caiu quase 58% desde a máxima de oscilação de 22 de setembro, perto de US$ 1.909.
O candle de quinta-feira rompeu o nível de retração de Fibonacci de 0,786, em US$ 942, último suporte da alta iniciada na mínima do fim de março. A sessão também registrou a maior barra de volume do gráfico desde fevereiro.
Enquanto isso, o Índice de Força Relativa (RSI) caiu para cerca de 25. É a leitura mais baixa do gráfico e está profundamente em território de sobrevenda.
Leituras de sobrevenda costumam preceder repiques de alívio, e a SNDK se recuperou para cerca de US$ 860 nas negociações após o fechamento. Para reparar a estrutura, os otimistas precisam de um fechamento diário acima de US$ 942 e, depois, de US$ 1.000.
Acima desse nível, a faixa de US$ 1.245 a US$ 1.320, próxima do nível de Fibonacci de 0,618, forma uma forte resistência.
Na direção da baixa, perder US$ 800 poderia abrir caminho até US$ 700. Abaixo disso, o nível de Fibonacci de 1,0, em US$ 558,58, marca a mínima de março, onde a alta começou.
Ainda assim, o próximo movimento da SNDK pode depender menos dos pedidos de NAND do que do posicionamento dos fundos de hedge. A tecnologia ainda representa 23,5% da carteira global de corretagem principal do Goldman, deixando bastante exposição à IA a ser desfeita.